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皮雅斯:通脹主題下地區銀行投資選擇— SVB Financial Group硅谷銀行(NASDAQ: SIVB)


美國官方剛公布了七月份的通脹數據,消費物價指數按月上升0.5%(和市場預期一樣) , 按年上升5.4%(輕微高於預期)。至於核心消費物價指數按月上升0.3%(低於預期),而按年則上4.3%(和市場預期一樣)。

10年國庫債券的債息在數據公布後,升速減慢。但及後公布的生產物價指數按月上升1%(高於前值和預期),按年上升7.8%(高於前值和預期);核心生生產物價指數按月上升1%(高於前值和預期), 按年上升6.2%(高於前值和預期)。由於以上全部全部都高於預料,因此令通脹主題再次升溫,刺激10年國庫債券的債息再次上升。

10年國庫債券債息已從低位1.127%上升至近期的1.378%,由於1.35%是一個重要阻力,債息能否維持仍需要進一步觀察。

通脹主題的部署

重回通脹主題,金融、工業、消費業和零售行業一類板塊都會受惠,當中金融板塊會最先受惠,而其他板塊往往是都隨著利息上升和經濟增長所帶動而受惠。

如果大家看好金融板塊,可以直接投資金融ETF的XLF,當中包括巴菲特的巴郡和知名投資銀行Morgan Stanley和高盛等。

銀行業ETF亦有兩個選擇,分別有大型銀行ETF,SPDR標普銀行業ETF – KBE和地區銀行ETF, SPDR標普地區性銀行ETF-KRE。

由於地區銀行的主要收入來自貸款業務,隨著利息上升,利息增加隨之對股價帶來的價值也較多。

如果大家認為ETF的升幅未能滿足你的胃口,都可以留意美股SVB Financial Group硅谷銀行(NASDAQ: SIVB)。

SVB Financial Group 是一家多元化的金融服務公司,提供各種銀行和金融產品和服務。它成立於1983年,並於加利福尼亞州聖克拉設置總部,主業包括商業銀行業務和金融服務。除了美國業務外,它還有在30個地方開展業務,包括加拿大、英國、以色列、德國、丹麥、印度、香港和中國。

比較過去五年的表現,SVB的股價大幅跑贏行業ETF(KRE).

股價上升的主要原因是這家地區銀行業績增長領先整體行業。

SIVB早前都公布了第二季業績,每股盈利達到9.09美元,大幅超出市場預期($6.42)達41.66%,因此股價在稍為調整後,已重拾升勢。

另外,SIVB亦上調了其最新增長預測,他們預計貸款金額全年上升約40%,傳存款金額亦從高80%增長至低90%增長。同時預計利息收入去年是2,150 M美元,較四月份預計多10%,上調目標至40%中的增長。至於正利息毛利則維持2至2.1%。

增長動力加快,加上利息上升的故事,相信都會刺激SVB股價持續跑贏同業。在業績公布後,有一間投資公司發出分析報告,表示維持買入評級並將目標價上調至800美元。

總結

值得留意是,SVB的股價和和10年債息的走勢非常接近,因此投資SVB前都需要留意利息走勢的變化。現在,債息維持在1.2至1.4%中間橫行。如果大家想捕捉在息口低位時投資SVB,可參考SVB 的相對應股價是是$550至600。

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