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皮雅斯：通脹主題下地區銀行投資選擇— SVB Financial Group硅谷銀行（NASDAQ: SIVB）

美國官方剛公布了七月份的通脹數據，消費物價指數按月上升0.5%（和市場預期一樣） ， 按年上升5.4%（輕微高於預期）。至於核心消費物價指數按月上升0.3%（低於預期），而按年則上4.3%（和市場預期一樣）。 10年國庫債券的債息在數據公布後，升速減慢。但及後公布的生產物價指數按月上升1%（高於前值和預期），按年上升7.8%（高於前值和預期）；核心生生產物價指數按月上升1%（高於前值和預期）， 按年上升6.2%（高於前值和預期）。由於以上全部全部都高於預料，因此令通脹主題再次升溫，刺激10年國庫債券的債息再次上升。 10年國庫債券債息已從低位1.127%上升至近期的1.378%，由於1.35%是一個重要阻力，債息能否維持仍需要進一步觀察。 通脹主題的部署 重回通脹主題，金融、工業、消費業和零售行業一類板塊都會受惠，當中金融板塊會最先受惠，而其他板塊往往是都隨著利息上升和經濟增長所帶動而受惠。 如果大家看好金融板塊，可以直接投資金融ETF的XLF，當中包括巴菲特的巴郡和知名投資銀行Morgan Stanley和高盛等。 銀行業ETF亦有兩個選擇，分別有大型銀行ETF，SPDR標普銀行業ETF – KBE和地區銀行ETF， SPDR標普地區性銀行ETF-KRE。 由於地區銀行的主要收入來自貸款業務，隨著利息上升，利息增加隨之對股價帶來的價值也較多。 如果大家認為ETF的升幅未能滿足你的胃口，都可以留意美股SVB Financial Group硅谷銀行（NASDAQ: SIVB）。 SVB Financial Group 是一家多元化的金融服務公司，提供各種銀行和金融產品和服務。它成立於1983年，並於加利福尼亞州聖克拉設置總部，主業包括商業銀行業務和金融服務。除了美國業務外，它還有在30個地方開展業務，包括加拿大、英國、以色列、德國、丹麥、印度、香港和中國。 比較過去五年的表現，SVB的股價大幅跑贏行業ETF（KRE）. 股價上升的主要原因是這家地區銀行業績增長領先整體行業。 SIVB早前都公布了第二季業績，每股盈利達到9.09美元，大幅超出市場預期（$6.42）達41.66%，因此股價在稍為調整後，已重拾升勢。 另外，SIVB亦上調了其最新增長預測，他們預計貸款金額全年上升約40%，傳存款金額亦從高80%增長至低90%增長。同時預計利息收入去年是2,150 M美元，較四月份預計多10%，上調目標至40%中的增長。至於正利息毛利則維持2至2.1%。 增長動力加快，加上利息上升的故事，相信都會刺激SVB股價持續跑贏同業。在業績公布後，有一間投資公司發出分析報告，表示維持買入評級並將目標價上調至800美元。 總結 值得留意是，SVB的股價和和10年債息的走勢非常接近，因此投資SVB前都需要留意利息走勢的變化。現在，債息維持在1.2至1.4%中間橫行。如果大家想捕捉在息口低位時投資SVB，可參考SVB 的相對應股價是是$550至600。 [...]