美國6月的通脹率繼續飆升，高達9.1%的同比增長，創下了近41年的新高；繼美聯儲6月加息75個基點後，投資者擔憂面對如此居高不下的通脹，美聯儲是否會進一步加大加息幅度至整整一個百分點？在這幾十年未有過的貨幣政策下，金融「風眼」或更趨加強。
不斷上漲的利率，令房地產市場承壓
隨著美聯儲開啟加息週期，並加大加息幅度後，對美國房地產市場的影響已逐漸顯露；根據美國全國地產經紀商協會(NAR)最新公佈的數據顯示，5月的住房負擔能力指數出現下降，為102.5，是2006年7月以來的最低水準; 5月成屋銷售環比下降3.4%，為連續第四個月的下降，也是2020年6月後最疲弱銷售狀態。同時，根據Realtor的數據，6月的活躍房源數量較2020年6月下降了34%，相比2019年6月活躍房源數量，更是大幅下降了53%。
利率上漲也在不斷推高房屋抵押貸款利率，這令大量的潛在購房者正在失去了信心，除了美國以外，英國、加拿大等国也出现同樣的類似問題。同时，根據《經濟一周》的報導，“爛尾樓在大陸蔓延，河南、江蘇業主發信：銀行違規放貸故集體斷供”；《明報》發文述，「爛尾樓業主聲言「斷供」， 遍15省份，施壓地方發展商復工，矛頭轉指銀行」；而銀主盤上漲的問題也發生在香港，《HKET》的文章稱，「樓價指數走勢飄忽，銀主盤數量有所增加，令滾存量連續4個月多於150個」。由此可見，房地產市場的風險已然顯現。
房地產市場風險上升，影響信心，或拖累經濟和衝擊金融體系
房地產對經濟增長無疑起到了至關重要的作用，但房地產市場一旦形成風險，也會嚴重拖累經濟，同時，房地產投資必然與高杠杆相伴，因此，一旦發生房地產市場發生危機，對金融體系的衝擊也必是巨大和猛烈的，「雷曼事件」就是一個明例。
房地產市場若發生問題，會對信心造成重大打擊，而信心將波及金融，投資，股票，資本等各個市場和領域；更可能引發經濟危機或衰退，包括區域性或全球範圍。在目前的市場情況下，提醒投資者可將資產配置於一些不受風險牽連的地區，也可以對投資組合進行些量化對沖、套利等操作或調整；投資者不必局限於本地投資，可以將投資視野和標的篩選放在全球範圍中，以確保資本安全的同時，獲得穩定的投資回報。
撰文：陳柏軒
極元投資管理(香港)有限公司執行總裁及
慧贏基金投資決策委員會主席