《資本壹週》746期 (2020年2月27日)
預算案救企業 抵讚
．要救經濟，就要救企業，尤其是中小企，這樣才能令到人人有工返。
．千億財赤無所謂，因為非經常性開支，而且港府、外匯基金都有錢。
．內地與日、韓、星疫情此消彼長，香港該對前者開關，對後者限制。
2020/2021年度財政預算案剛於本週三（26日）出爐，財爺事先張揚會將重點放在「撐企業、保就業」上，結果不負所言，相當抵讚；不過，另一邊廂卻全民派1萬元，個人便認為，此舉對救經濟無甚幫助。
要救經濟，就要救企業，尤其是中小企，這樣才能令到人人有工返，保就業。而事實上，回看內地，救經濟往往都是救企業，隨着稅收及費用名目甚多，措施可以很多樣化，減稅又得，降費又得，直接補貼都得，較少「救」老百姓。
財爺今次便對準了中小企，出了五招新招，包括政府作百分百擔保的特惠低息貸款，以200萬元為上限，首六個月還息不還本；寬減2019/20年度利得稅，上限為2萬元；寬免2020/21年度非住宅物業差餉；寬免2020/21年度商業登記費；寬免公司的週年申報表登記費，為期兩年；再加上此前已公布的補貼電費、減免水費及排污費，以及向個別行業提供的資助，短時間內推出了幾輪措施，雖然細看每個項目，涉及金額好像不多，不過對於中小企而言，已經幫助不少。
派錢無用
除了救中小企，港府還應該掟錢落醫療系統，因為經此新型冠狀病毒疫情一役，不難發現香港用作檢測、隔離的設施極度不足，既然軍營不敢徵用，就只能用未入伙的公營房屋，所以，大家不應再反對了，否則只作家居隔離，以香港住屋的密集程度，自我隔離隨時等如病毒就在隔籬，反而增加了社區爆發的機會。
中長線而言，政府投放於醫療系統的資源，有需要調整，可能減少普通科，增加在救急方面，譬如醫院內的設施，包括負壓房，以至氧氣桶等。
至於全民派錢，本欄卻認為無用，因為市民收到錢，未必會即時用來消費，相反很可能先留起來，等疫情消退後出外旅遊。而事實上，直接派錢非常不用腦，只是有錢無地方使才會這樣做，環顧全球，都無政府會直接派錢，除了澳門之外。然而，澳門與香港的情況大不同——澳門人少，打工仔又佔了大部分，相反香港很多人都很有錢，派1萬元都未必feel good。
香港有錢
既救企業又派錢的結果，是2019/20年度特區政府財政出現赤字378億元，是15年來首次，未來5年的預測仍然是赤字，當中，明年的赤字更可能高達1,391億元，盡破歷史紀錄，相當於本地生產總值4.8%。
不過，有關紓困措施並非經常性，因此，並沒甚麼大不了，如果兩、三個月後經濟仍然未有起色，再推出新一輪措施亦無不可，到時經濟不好轉都難。
況且，香港政府大把錢，外匯基金亦很有錢，截至去年12月底，總資產達4.25萬億元，去年投資收益2,472億元，揸着眾多美債，相信近期又進賬不少；此外，銀行也有很多錢，在此經濟艱難時間，豈能只為中小企或業主提供還息不還本貸款就算？簡直應該免息免供一段時間！
且看滙控（00005），在香港賺錢，在其他地方輸掉，為何不可以嘔返少少出來，維護香港經濟，協助企業渡過難關？除了滙控之外，總之所有在港賺錢的銀行，包括外資、中資，都應該一齊嘔錢出來回饋香港。
全面開關
揼錢撐企業方面，港府做得好，但本欄依然強烈反對香港局部封關，相反，應該全面開關，因為香港是個服務型社會，如今局部封關，死的不單止是航空、酒店、零售、飲食，而是各種各樣的服務業，包括會計、律師等專業人士。
且看核數師現時返了大陸為上市公司核數，回港要被隔離14日，還有誰會回內地？如果繼續遏止中港兩地人民往來，香港很快便會出現大量失業，來自於所有服務業。此亦相信是新加坡到今時今日仍不願意全面封關的原因。
其實，從數據看，現時內地疫情已經受控。根據國家衞生及健康委員會公布，截至本週二，內地新增確診病例數已經連續七天低於1,000宗，所有省分新增出院病例數目均大於或等於新增確診。除湖北省以外，有26個省分及新疆更是零新增。而甘肅、遼寧、貴州、雲南、山西、廣東亦已先後調降突發公共衞生事件應急響應級別。
相反，日本、南韓、新加坡的疫情似乎仍未受控，因此港府與其限制從內地來港人士須接受自我隔離，不如限制從日、韓、星來港人士好過。當中，港府亦已宣布，禁止非港人從韓國入境。
隨着疫情在內、外地此消彼長，如此安排既合乎邏輯，也合乎經濟原則，始終中港兩地人民往來頻繁，不止是旅遊，還有工作原因，或是返工，或是做生意，一旦終斷，影響極大，成本極高。
從形勢看，過多一個星期，香港疫情隨時嚴重過深圳，以至內地其他城市，除了武漢之外，到時隨時變成人家限制從香港進入內地人士，須進行14天隔離。
南華證券錢莊
疫情在全球擴散，日本、南韓、意大利、中東，甚至駐韓美軍都確診新型肺炎，震散了歐美股市，當中道指在本週一、二就累跌1,910點或6.6%，以兩天跌幅計，是2018年2月5日以來最大跌幅。不過，港股相對而言就相對硬淨，週二升72點，週三也只是跌196點，兩日累跌268點，加起來只是1%跌幅。
究其原因，一來因為港股的估值已是2004年以來最低，即是現水平其實相當抵買。《彭博》數據顯示，香港恒生指數與衡量全球股市表現的MSCI ACWI指數的比值，於2月5日創下2004年6月23日以來最低，當前在此低位附近徘徊，即是港股15年來跑輸全球。二來，港股跟隨A股更多，而上證綜指在多項寬鬆措施下已重回3,000點，是52週高位，雖則調三回吐跌穿3,000點，但彷彿有無形之手在托着下，後市難言大跌。股市被托着，用意明顯是要給內地、香港，以至全球信心。因此，有錢者不妨買入，當中又以新經濟股繼續受捧，無錢者就企埋一邊。
每週一股——港交所（00388）
香港交易所（00388）宣布 截至去年12月底止全年業績，收入及其他收益為163.11億元，按年升2.8%；EBITDA為122.63億元，按年升4.3%；純利93.91億元，按年升0.85%，符合13間券商對其去年純利預測介乎91.98億至100.3億元；每股盈利7.49元。第二次中期股息為2.99元，全年合共派6.71元。
花旗指，港交所去年第四季純利表現遜於市場預期5%。而集團去年第四季核心收入亦遜預期，按季及按年跌7%，遜預期2%。期內營運支出按季及按年升5%，較市場預期高9%，部分原因是折舊較高，故此，EBITDA大致符預期，但該季EBIT較預期低5%。該行表示，即使已計及日均成交下降的因素，港交所去年第四季盈利表現仍然疲弱，而正面的是年初至今的日均成交對比去年首季有9%的增長。
一週重點新聞
．武漢肺炎（COVID-19）在意大利擴散，當局（23日）宣布11個城市「封城」兩週，受影響城鎮集中在威尼托（Veneto）與倫巴第（Lombardy）兩個大區，受影響的5萬居民未經當局許可，不得出城。
．南韓政府週日（23日）宣布，將武漢肺炎（COVID-19）疫情警示等級提升為紅色，屬最高級別的「嚴重」，屬南韓政府自2009年H1N1新型流感疫情以來，首度將疫情警示提升至最高等級。
．現年94歲的馬來西亞總理馬哈蒂爾週一（24日）突然宣布辭職，內閣亦正式解散，但馬國國家元首其後同意委任馬哈迪為代首相。馬哈蒂爾其後表示，若能得到國會支持，將重新擔任全職首相，希望能夠組成一個不分黨派的政府。
．美國總統特朗普訪問印度，並與總理莫迪進行閉門會面，二人會後發表聯合聲明，並簽署總值逾30億美元（約234億港元）的軍售協議，印度向美國購入軍用直升機等軍備。
．國際能源機構（IEA）署長比羅爾（Fatih Birol）表示，對全球石油需求增長的預測已降至10年來最低水平，並指受新冠病毒疫情影響，可能會進一步下調預測。
．中國工信部下屬的中國信息通信研究院公布中國1月份手機市場運行報告，指1月中國市場手機出貨量為2,080萬台，按年下降38.9%。
．中國汽車工業協會公布，今年1月份汽車生產及銷售分別為176.7萬輛和192.7萬輛，按月下降34.1%和27.5%，按年亦下降25.4%及18.7%。其中，乘用車分別生產143.6萬輛及銷售160.7萬輛，按月跌34.3%及27.4%，按年下降28.1%及20.6%。
．財政司司長陳茂波宣讀《財政預算案》，宣布向18歲或以上的香港永久居民發放1萬元，鼓勵及帶動本地消費，紓緩市民的經濟壓力。預計措施可惠及約700萬人。
．網上旅行服務供應商Expedia集團表示，計畫裁員約3,000人，以精簡架構。此次裁員包括該公司在西雅圖總部的500名員工﹐受影響員工本週開始收到通知。截至去年年底，該公司在全球有大約25,400名員工。
．港鐵公司（00066）公布今年1月乘客量資料，除了「城際客運，輕鐵及巴士」的乘客量上升4.7%至1,465.3萬人次之外，其他項目全部下跌。當中本地服務每月總量按月跌5.3%至1.16億人次，本地服務周日平均量按月跌3.7%至416.4萬人次。
．英國脫歐過渡期將於年底屆滿，英國預料將於下週一（3月2日）在比利時布魯塞爾，與歐盟展開首輪貿易協議談判；美國貿易代表萊蒂澤將於本週將到訪英國，與英國國際貿易大臣卓慧思會面，就英國脫歐後與美國的貿易關係展開談判；美國將公布GDP個人消費支出（PCE）物價指數修正值；歐元區公布Markit製造業PMI終值。
文章來源：Capital Weekly 資本壹週
吳鴻生南華集團主席《資本壹週》社長
劉若文：《資本壹週》總編輯
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