股市
低息環境重臨 高息股有價
2020-03-15
過去一個星期，環球金融市場風起雲湧，繼新冠肺炎疫情在多國蔓延，恐拖累全球經濟後，油價週3月9日暴挫三成，環球金融市場應聲急瀉，週一晚道指更狂瀉逾2,000點，創有史以來最大的跌幅。 新冠肺炎目前正在全球多國爆發，對經濟帶來的沖擊無從估計，而各國央行已就疫情作出應變，澳洲，美國及加拿大等央行已率先調低利率，若然疫情未能受控，相信各國央行會進一步採取減息行動，全球將會進入新一輪低息環境，相信在情況下，高息股會再現吸引力。 瑞士寶盛私人銀行亞洲區研究部主管Mark Matthews稱，暫時看來，新冠肺炎在內地再度大規模爆發的可能性不大，相信工商業活動會逐步恢復，但該行仍將今年中國經濟增長預測，由年初估計的增長5.8%，下調至增長5.4%。 他指近日內地產能恢復率僅44%，認為恢復進度如此緩慢，與地方政府仍嚴控疫情有關，若內地沒再次爆發疫情的情況下，內地當局亦尋求本月中的產能恢復率升至80%。雖然，近日環球市場大幅波動，但他建議投資者作多元化投資，若過度減持股票，會容易錯過股市反彈帶來的潛在回報，認為增長股、價值股都應要持有。 股市方面，他看好中港股市前景，認為雖然本港經濟受到衝擊，但個別地產股的股價折讓幅度，較2008年金融海嘯及1997年亞洲金融風暴更大，除非樓價回落25%或更大，否則地產股現價相當吸引。A股方面，近期內地散戶交投活躍推動股市，相信市場未來將改由科技股領頭，而隨內地將為首個推行5G國家，偏好內地科技股。 各國央行採取行動應對疫情 宏利亞洲區財富及資產管理零售業務部區域主管李錦榮認為，目前看不到環球股市有步入熊市跡象，全球經濟也尚算穩健，未有出現持續性的負增長。李錦榮稱，市場避險情緒升溫，但目前債息已跌至低水平，提供的回報並非太吸引。他預期，各國央行會繼續通過貨幣及財政刺激政策，以應對面對新型冠狀病毒肺炎擴散等短期不明朗因素，穩定經濟。 事實上，在新冠肺炎肆虐下，環球金融市場已相當波動，道指經常千點上落，而週一在油價暴挫下，道指更急瀉2,000點。景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭指原油價格急劇下挫，原油價格下跌多達30%，而布蘭特原油期貨價格則從45美元跌至31.52美元，為歷史上最大單次跌幅。是次拋售源於沙特阿拉伯在上週五的減產協議談判破裂。儘管新型冠狀病毒嚴重打擊原油需求，但俄羅斯仍拒絕進一步減產。 由於能源公司為非投資級別債券的最大發行體，佔美國高收益債券市場11%，因此原油價格戰可能會為美國信貸市場帶來衝擊。 這亦將影響美國頁岩氣生產商以及主要的國有石油公司。他預期相關行業和主權國家的信貸息差可能會擴闊。 縱使美國聯儲局目前已實行寬鬆的貨幣政策，而美國經濟在未受近日新型冠狀病毒影響之前又一直表現良好，通脹和實質國內生產總值增長率徘徊在2%左右，該局上週仍將基準利率緊急下調50個基點。 儘管期金融市場會繼續動盪，但我們不認為會重現2009年的情況，因為當時市場仍然緊縮，而現時以聯儲局為首的各國央行一直採取積極的貨幣寬鬆政策。 在股票方面，趙氏指繼續偏好中國和新興亞洲市場股票，由於中國新型冠狀病毒疫情漸露曙光，而且近期中國在岸市場股票價格雖然已有所反彈，但估值仍然吸引。固定收益方面，由於新型冠狀病毒影響全球需求及經濟增長，加上油價再次急劇下跌，這將壓抑整體通脹並使債券收益率下跌。 聯儲局突減息半厘觸發市場動盪 [...]
