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博客

劉慧：悅達國際控股 —— 傳統保理業務呈現兩位數增長再次分紅凸顯遠見卓識

2024-04-08

3月20日晚間，悅達國際公布了2023年度財報：集團旗下的保理業務總共取得了8,850萬人民幣的營收，其中傳統保理業務實現了3,101萬人民幣的營收，較去年同期高出15.4%。悅達國際傳統保理業務呈現兩位數增長的背後，展現的是傳統保理業務天然的靈活高效屬性對於中小企業的吸引力。由於經營穩定性較差、抗風險能力較弱，在經濟下行壓力較大的環境下，中小企業融資難融資貴，始終是棘手問題。相對於傳統融資方式，保理服務的審批週期較短、操作手續較簡單、對抵押物的資質要求較低。因此，傳統保理無疑是一種更優秀且滿足了中小企業在資金周轉、生產擴大以及市場拓展等方面需求之選擇。此外，自2023年以來，中國工業企業應收賬款繼續保持高速增長，並且賬期進一步延長，這對企業現金流和經營預期造成了嚴重影響，企業融資的需求的擴大帶來對傳統保理業務需求的進一步增長。悅達國際之所以能在傳統保理領域中獲得市場高位，不僅僅是依託了行業的發展態勢，更依託於其深厚的國企背景和對優質客戶群體的深入瞭解。作為江蘇悅達集團在香港的上市平台，悅達國際是該集團旗下的重要部分。江蘇悅達集團始創於1979年，受益於中國改革開放的政策的扶持，成長為一家重要的國家重點國有企業。目前，該集團在海內外控有的三家上市公司，擁有近四萬名員工，總資產接近700億元。此外，悅達國際的成功也得益於其資源優勢和客戶選擇策略，其主力客戶均是與集團有著長期合作關係且信譽良好的合作夥伴，大幅降低了壞賬風險。此外，公司還在2023年12月宣布了分紅計劃。這次分紅是自悅達國際控股11年來首次重新啟動分紅，凸顯了自2018年業務轉型以來公司財務表現穩健增長的重要里程碑，更凸顯了集團對股東利益的高度重視和承諾。連同在3月20日董事會建議派付截至2023年12月31日止年的末期息，2023年度合共派發人民幣1,345萬股息，接近2023年全年淨利潤之89％，派息比率之高，遠超股東預期。公司擁有充足的財務現金流，因此重啟支付股息應該不會對集團當前及未來的經營和財務狀況造成任何重大不利影響。相反，這一舉措將有助於進一步促進公司與股東的長遠利益。撰文：劉慧慧悅財經創辦人（筆者為證監會持牌人士，以上純屬個人意見策略，不構成任何投資建議） ============= 延伸閱讀：劉慧：中國公募REITs市場分析 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

企業策略

【資本卓越中小企商務卡大獎、資本卓越公司卡大獎】營商信心陸續改善美國運通全面支援與企業客戶並肩而行

2024-03-15

隨著本港自去年年初開始通關，商業活動亦陸續回復正常。事實上，香港擁有先進的金融體制、簡單低稅制，以及具備穩健知識產權保護制度的成熟法律體制，加上政府銳意發展創新科技，令香港成為區內的創新樞紐，也是企業對營商環境感到樂觀的原因。根據美國運通最近公布的「2024年香港企業營商展望調查」，有20%受訪的企業對今年的營商環境感到樂觀或十分樂觀，較去年上升5%。美國運通副總裁及亞洲地區國際市場卡業務（商業卡）總經理蔡宗修樂見香港的企業積極把握市場機遇以發展業務，認為在面對複雜多變的本地及外圍經濟環境，企業更需持續改善現金流管理及財務靈活性。美國運通作為企業強大後盾，必然持續為企業客戶提供最佳支援，這亦是該行繼續蟬聯《資本卓越公司卡大獎》及《資本卓越中小企商務卡大獎》的原因。一直以來，美國運通協助企業緊貼市場走勢並捉緊機遇，例如因應不同行業及公司規模的業務及開支需求，助客戶掌握大數據分析及制定合適的報表，讓客戶將公司的商務開支與同業作對比，從而及精準地訂立營商策略，優化商務開支管理，提高盈利。營商環境及市場經濟受外圍環境影響，企業要跟上市場步伐才能保持其競爭力。美國運通深明此道，因此一直為客戶旗下的公司卡及商務卡，提供全方位企業支付方案，助其提升業務競爭力。美國運通較早前委託生產力局以電話訪問形式進行，研究來自全港不同規模及行業的受訪企業對於2024 年經濟前景的看法和計劃。在受訪的本地企業當中，有20%對今年的營商環境感到樂觀或十分樂觀，較去年上升5個百分點；整體而言，仍有近半企業抱持平態度，及近三分一表示不太樂觀或非常不樂觀。同時，雖然分別有過半及逾四份一受訪企業預計今年內原材料 / 商品成本及租金方面的開支將會增加，但本地企業仍準備增加投資以支持核心業務營運與市場推廣，包括：薪酬及人才培訓、數碼轉型、廣告及市場推廣和商務應酬及旅遊。在管理現金流方面，美國運通的調查報告反映近半受訪企業指有足夠的現金流支付6個月或以上的營運開支，並有超過五分一的受訪企業預計今年未有融資的需要，但同時仍有近兩成半的受訪企業預期年內於借貸或取得新資金方面會較困難。另外，有逾六成的受訪企業認為提升營業額是加強現金流的最有效方法，與過往兩年疫情及復常期間最多企業計劃依賴政府補助有所不同，情況令人鼓舞。相對過往數年較保守的取態，蔡宗修表示：「香港的企業正積極把握市場機遇以發展業務。是次調查結果凸顯香港企業的韌力及視野，在環球市場仍存在不明朗因素下，維持穩健的現金流對業務營運更見重要，亦有助他們繼續投資於推動業務增長及發展的領域，靈活應對市場變化。」全方位的企業支付方案助企業提升競爭力對企業來說，能夠妥善管理營運開支及提升財政靈活性，可以令經營者更專注於業務發展。所以，採用美國運通公司卡及商務卡，在管理日常開支上，可賺取更多獎賞，又能減低營運成本。同時如配合美國運通的企業開支管理方案，兼享有更大財務彈性及監控，能專注公司業務發展。卡會員可享長達51天免息還款期及無預設消費限額，有助公司提升現金流，靈活週轉資金以拓展業務。透過美國運通企業支付方案卡會員可享長達51天免息還款期及無預設消費限額1，加上季度管理報告或報表工具，公司業務開支一目了然，提升行政效率同時更強管控及透明度，令公司管理資金更運籌帷幄，確保資源用得其所。同時備有商務保險、商務差旅保險、網上購物安全保障以至全球支援服務，亦讓企業享有更周全保障。專屬商務禮遇及獎賞讓公司節省更多企業數碼轉型是大勢所趨，美國運通的調查結果顯示超過兩成受訪企業料2024年將增加與數碼轉型的相關支出。其中，逾六成的企業將投資更多於數碼轉型以提高生產力和營運效益。此數據反映出在加強和促進業務營運的投資方面，數碼轉型絕對是關鍵領域。同時，調查亦顯示，擴展業務對企業盈利前景至關重要，所以即使市況未明，仍有不少企業願意增加投資於廣告和市場推廣，及增加商務應酬及旅遊，以開拓中國內地及海外市場，把握發展機遇。 [...]

博客

李慧芬：白名單效應龍湖集團見底回升

2024-02-19

港股終有回升跡象，現時市場人士關注3月初兩會會否推出重點政策，不過筆者認爲政策對於能否徹底扭轉當前市場的頹勢至關重要，且需要足夠力度才能真正產生效果。在當前市場環境下，投資者可留意「政策託底預期」帶來的反彈機會。春節期間，中國城市房地產融資協調機制不斷傳出新進展。據工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行等六大國有銀行最新披露，其對接的房地產融資「白名單」項目已超過8,000個。其中，自1月30日各地推送項目清單以來，截至本月13日，交通銀行已獲取、對接清單項目1,442個，並已對其中部分項目實現貸款投放。消息有望激勵內房股上月底，中國恒大（3333）清盤引發市場對債務違約房企的憂慮，由住建部主管的《中國房地產報》指，被列入「白名單」的內房企業需滿足5大條件，包括項目須處於在建施工狀態；有與融資額基本匹配的抵押物等，預期央企、國企、以及龍湖集團（0960）等民營房企，將是首批榜上有名的房企；而首筆「白名單」貸款1月尾已在廣西南寧市落地。 2021年被納入恒生指數成份股的龍湖集團（0960），連續13年位列《福布斯》全球企業2,000強。集團構建高品質發展模式，聚焦開發、運營、服務三大板塊，形成「1+2+2」業務格局，發揮地產開發、商業投資、長租公寓、物業管理、智慧營造五大航道協同效應。龍湖商業以「天街」及「星悅薈」為產品品牌，實現一、二線高量級城市網格化佈局。截至2023年6月底，龍湖商業累計已開業運營商場81座，合作品牌超6,500家。龍湖智創生活在百餘座城市的13大業態領域開展規範化物業服務，客戶滿意度連續14年超過90%。截至2023年6月，龍湖智創生活物業管理板塊在管面積約3.5億平方米，向81個購物中心提供商業運營服務。龍湖龍智造集成龍湖集團全業態開發經驗及行業領先的數位科技能力，助力智慧城市營造。截至目前，龍湖龍智造已累計獲取建管項目50餘個，總建築面積超900萬平方米，並已與包括大家投控、中鐵城投集團、中國東方、清華大學等在內的央國企、地方平台公司、AMC、保險公司及大廠高校等企業機構建立了良好合作關係。技術走勢方面，龍湖集團（0960）從2021年見頂後開始下跌，現時終於迎來春天，「白名單」效應相信可以令集團股價見底回升，投資者不妨趁低吸納。撰文：李慧芬華贏東方研究部董事（本人並沒持有以上股票） ============= 延伸閱讀：李慧芬：阿里巴巴未來一年加大投入驅動穩健增長 ============= [...]

本港時事

羅兵咸永道：今年IPO料回升至逾千億重返全球三甲

2024-01-02

全球四大會計師事務所之一的羅兵咸永道（PwC）最新發表，2024年香港IPO市場展望，預期利空減少、企業發展集資需求大以及加息周期終止，歐美和中東資金將回流亞洲，有利市場流動性和改善估值，2024年香港新股集資額可望重上1,000億元，涉及約80家公司，並有望重新成為全球首3大集資市場。 ]羅兵咸永道香港企業客戶主管合夥人黃煒邦表示，2024年仍受地緣政治、經濟前景不明等影響，但在利空減少、企業發展集資需求龐大支持下，將有利資本市場回穩，加上加息周期終止，利率有望第二季逐步回落，歐美及中東資金將回流亞洲，增加市場流動性及改善估值。港股連續4個年度下跌，去年又跑輸印度、台灣等亞洲股市。對於集資額重上1,000億的預測是否太樂觀，黃煒邦表示，1,000億集資額當中，已包含3隻平均集資額達150億元的百億新股、4間平均集資額約20億，通過《第18C章》上市的特專科技公司，以及5間即將通過GEM板上市的公司，加上預料餘下的68間上市公司，每間平均集資額有7億元，相信總集資額有望達到1,000億元水平。他亦提到，個別地區如印度股市有一至兩年表現較突出，屬正常現象。` 在行業方面，黃煒邦預料，今年IPO主要來自零售消費及服務業，以及工業或物流業，期望上半年出現18C的公司上市個案。對於外來資金何時回港，他說本港屬於外向型經濟體，資金流動性大，難以預期資金走勢，但倘若資金最終不回來，2024年市況亦不會較2023年差，因市場谷底早已過去。至於內地企業到境外上市開始實行備案制，事前要經過中證監審批，羅兵咸永道香港資本市場服務合夥人黃金錢指，目前申請程序需時2至3個月，與有關公司到香港證監會和聯交所申請時間相若，一般不會拖慢到公司來港上市步伐。他又預期，北京證交所今年會變得熾熱，未來將有更多公司先到北交所上市，再以「回A」的方式在港掛牌。此外，公司預期，今年A股市場共有200至240隻新股，集資額介乎1,600億至1,900億元人民幣。滬深交易所去年新股集資額分別為1,937億元及1,481億元，在全球排第一及二。 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capitalplatform.hk/ LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

博客

王涵：新世界獲300億低息融資證財政穩健

2023-09-02

香港經濟復甦步伐不似如期，市場整體貸款需求疲弱，上半年貸款總量下跌0.5%。為搶佔大額優質客戶，銀行自然願以較低息搶客。新地於今年五月便與18家主要的國際及本地銀行簽署一筆5年期貸款協議。銀行界對是次銀團貸款反應熱烈，錄得5倍超額認購，最終總貸款額達275億元，是集團歷來最大額的銀團貸款。新世界今年上半年已成功獲得300億港元銀行貸款，當中約220億元屬再融資，超過80億港元屬新批出貸款，從銀行獲得貸款的息率為香港銀行同業拆息加約1.1厘的低成本融資。據新世界今年2月發布的投資者簡報，公司去年12月回購多個債券，涉及金額逾37億元，反映公司財政穩健。內房信貸爆煲，人心虛怯，自然容易觸發市場恐慌情緒，最近甚至有網民在社交平台及收費平台發布虛假，暗示新世界抵押3個商業項目，融資成本高達11至12%。但據公司解釋，上半年獲得300億港元銀行貸款，包括約220億港元屬再融資及逾80億港元屬新批出貸款，全屬低成本融資。另外，亦有社交網體指，有銀行已凍結新世界信貸額，但從銀行上半年批出的貸款利率，未見銀行有收縮信貸的跡象，公司從銀行獲得貸款的息率為香港銀行同業拆息加約1.1厘。在內地境內借款為優惠利率2.8至3.2%。截至去年底，新世界的銀行貸款息率平均亦約為3.8%，反映新世界發展仍獲銀行業支持。不過，面對地價及息口持續高企，對本港發展商投地及賣樓等，難免造成一定程度影響，估計未來會加快補地價步伐，以較低本增加土地儲備，特別是政府積極發展的北部都會區及新田科技城等新發展區。在四大發展商之中，以恒地及新世界部分都會區擁有最多農地，分別持有1,230萬及1,470萬平方呎農地。政府6月降低標準補地價，相信有助加快農地轉換。另外，政府亦計劃放寛強拍門檻，加快市區重建，近年以恒地、新世界及宏安地產等較為積極，成為中長線的重要收入來源。高息環境下近期樓市低迷，但財政穩健的地產商，前景仍是理想。撰文：王涵堅策研究中心研究員 ============= 延伸閱讀：王涵：公共開支佔GDP大增 [...]