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梁健雄：粵海投資股價負面消息已反映

2024-03-06

粵海投資（0270）較為人熟悉可能是供水業務，東江水業務其實只是粵港旗下其中一項業務，其餘還有污水處理、基礎設施、發電、酒店、道路、橋樑、百貨營運、物業開發和銷售等等。受累房地產發出盈警 1月下旬公司發出盈警，預期全年度綜合溢利將同比減少35%，主要受累中國房地產市場持續低迷，令集團物業成交萎縮及市場普遍銷售價格下調所影響，並要為待售中物業減值所致，這意味着在2023年第四季度中有機會將會出現虧損，按預測去年全年利潤約30 – 31億元人民幣，而2022年全年利潤歸屬公司為47.64億元人民幣。業務多元化仍有穩定現金流當日盈警消息一出股價隨即下挫多日並創下近年低位，踏入2月中旬股價開始見資金在低位慢慢吸納，經過一輪回升現處於4.6元附近橫行，負面消息亦似已接近消化完成，投資者不要忽略粵海的水務與租賃之核心業務，畢竟仍可為集團提供穩定的現金流，加上內地房地產情況亦已渡過了最黑暗的階段，因中央正不斷推出有利房地產政策的出台。若隨後市場信心被穩定下來，粵海將可以有再被重新估值的能力，雖然預告去年盈利下跌，惟粵海管理層一直營造穩定派息的形象，估計若在派息率維持不變的情況下，現價全年派息亦達7 – 8厘，屬公用股當中的高息一族。考慮到粵海往後仍有能力維持派息及現價提供到不錯的防守性，現時市場氣氛及粵海走勢預測，由上月中回升至今正處於鞏固期當中，不妨考慮在鞏固期間4.4 – 4.6元之間吸納。撰文：梁健雄洛天衡保分析部主管（筆者未持上述股票） ============= 延伸閱讀：梁健雄：聯想集團在一片唱淡聲中回升 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

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蔡向成：美股普遍造好港股上望萬七關口

2023-12-28

憧憬美國聯儲局明年3月開始減息，美股昨晚反覆向好，但市場在假期氣氛下交投淡靜。道指收報37,656點，升111點或0.3%；標普500指數收報4781點，升6點或0.14%；納指收報15,099點，升24點或0.16%。港股方面，受惠外圍氣氛續佳，加上重磅科技股靠穩，預期恒指輕微高開，但在低成交下，上升幅度料不大，後市阻力看17,000點關口，支持則為10天及20天線附近約16,550點。粵海投資穩健之選粵海投資（0270）主要從事供水、污水處理、物業投資、道路收費等多元化業務。多年來股息穩定增長，平均每股派息超過0.6港元，派息比率逾八成。來自東深供水項目的盈利貢獻，仍然為粵海投資盈利的重要部分，配合物業投資及發展、酒店經營管理、基建等項目業務，形成了以水資源業務為核心的多元業務領域。近日港府與廣東省政府簽署2024至2026年東江水供水新協議，沿用「統包扣減」機制，基本水價調整增幅為每年2.39%，由今年的50.16億港元，逐步遞升至2026年的53.85億港元。受惠兩地政府簽署供水新協議，不明朗因素消除，而水資源業務亦拓展了公司的經營韌性。截至今年6月底，集團中期營業額按年下跌4.6%至113.69億港元，純利則為25.27億港元。從公司業績來看，來自東深供水項目的盈利貢獻，仍然為粵海投資盈利的重要部分，佔整體約七成，基本業務穩固。而對香港供水的東深供水專項，更有長達30年特許經營權，一直持續至2030年8月。除水資源及發電等主要業務外，在物業投資及發展業務方面的勢頭亦不容忽視。大部分物業出租率維持穩定水平，物業銷售溢利貢獻有所增加，所持物業位處廣州市黃金地段，購物中心甚受歡迎，租務收入亦理想，此部分業務防守性強。考慮到粵海投資擁有穩健核心業務、派息穩定的特性，及其展現的抗風險能力，值得投資者留意。建議於5.5港元買入，中線上望6.2港元，止蝕5.05港元。撰文：蔡向成元富證券（香港）研究部經理 ============= 延伸閱讀：蔡向成：獲利盤現美股急回港股支持看16,400 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com [...]

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陳卓賢：疫情用水量多，粵海投資（0270）直接受惠

2021-02-11

香港的新冠疫情一年後仍未止息，即使現時似乎正進入第四波的尾聲，但經過新年假期後會否再次激發起疫情反彈，成為第五波的催化劑，絕對是一項考驗。雖然大部分行業都受到明顯的經濟衝擊，但作為提供香港東江水服務的粵海投資（0270），卻會受惠於疫情下香港市民用水清潔量急增，而帶動水務業績增長，但至於增長多少，還看3月業績，但近日已發現有市場資金逐步吸納…… 粵海投資（0270）日線圖。從日線圖可見，去年3月起的疫情高峰期間，股價一度由娥$12.5勁升3成至逾$16，其後因與香港政府有關未來簽訂東江水供應價格未定，而造成市場風險性憂慮，股價才出現長達半年的下跌浪，一度跌至$11低位。然而，粵海投資於已12月下旬公布，香港特區政府與廣東省政府已落實2021年至2023年之供水安排，並於2020年12月28日簽訂新的供水協議，協議為期三年，由2021年1月1日至2023年12月31日。2021至2023年三年期間，東江水的年供水量上限和每年最終供水量將分別維持在8.2億立方米和11億立方米。所以上述的陰霾亦得以消除，在當日於$13.1裂口高開，即使於1月中旬再見同一價位亦見支持，相信這是短期的底部，現價值博率高，初步目標看$14.6，第二目標看$15.5；同時股息亦高達4%，可說是攻守兼備。除水資源及發電以外，粵海投資亦涉獵物業投資，其中廣東粤海天河城的物業投資業務為具防守性的核心投資物業，天河城廣場包括一個購物中心、一座辦公大樓及一間酒店。廣東天河城由於位處黃金地段，租務收入亦穩定，天河城購物中心期內取得近 99.9%的平均出租率，此部分業務防守性強。截至2020年9月30日止9個月，集團收入160.9億（港元．下同），同比增長41.9%；擁有人應佔溢利38.86億，同比減少6.2%，減少原因主要是受酒店及百貨營運業務，因疫情受到不同程度的影響，但核心的水資源業務經營狀況依然保持穩健。 [...]

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【港股專家】蔡向成：外圍市場持續受壓，港股考驗20天線

2018-12-06

美國金融市場昨晚休市一天，以悼念前總統老布殊的逝世，美股期貨持續受壓，市場觀望明日公布的美國非農就業數據。歐洲股市昨晚下挫，英國富時100指數收低1.44%，德國DAX指數跌1.19%，法國CAC指數亦跌1.36%。美國國債孳息曲線倒掛，市場對美國經濟出現衰退的疑慮未有降溫，環球股市顯著受壓。港股昨日亦挫440點或1.62%，短線跟隨外圍走弱，支持暫見20天線(約26253點)。粵海投資逆市之選環球股市前景未明，投資者宜選擇業務具防守性的股份。粵海投資(0270)為綜合企業，需求彈性較低的水資源業務，佔營收逾六成，不失為市況波動的上佳選擇。由於缺少去年同期收購粵海置地(0124)所產生的一次性收益，粵投中期純利按年跌29.4%至26.72億港元，營業額則升11.2%至65.81億港元。集團宣布派發中期股息每股16港仙，按年增長10%，派息比率接近四成。期內所有分部業務收入均錄得正增長，其中水資源仍為主要營收來源，收入增長7.7%至41.1億港元。由於香港政府與廣東省政府簽訂供水協議，故對港供水業務向來穩定，上半年對港供水收入微升0.3%至26.14億港元。另集團近年積極開拓物業投資，分部收入上升23.5%至75億港元，其中天河城購物中心及天津天河城購物中心的平均出租率分別為99.9%以及97.4%。出租率處於較高水平，有助提高穩定的租金收入。粵投主營的水資源項目，財務穩定且項目回報能力強，展望集團繼續透過收購和在建水資源項目，為相關業務提供穩定的現金流。另集團透過旗下粵海置地持有的地產業務，亦將成為亮點，由於現時有不少物業位處大灣區，相信可受惠該區的高速發展。以現價計，該股預測市盈率19.13倍，股息率3.75厘，多條移動平均線並排而上，技術走勢不俗，建議於現價買入，不失守100天線(約13.7港元)可續持有。 [...]

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【港股專家】岑智勇：美加冀達成貿易協定，恆指料試28681

2018-08-30

美加冀達成貿易協定恆指料試28681昨天恆指高開後走勢反覆，全日波幅 213.7點。恆指收報 28416.44點，升64.82點或0.23%，成交金額 801.3億元。國指收報11083.06點，跌14.53點或0.13%；上證收報 2769.29點，跌8.69點或0.31%。恆指走勢優於國指及A股。恆指收市水平守在50 SMA之上，最終以陽燭「陀螺」收市，若與前交易日走勢一併參考，則譜成「身懷六甲」的待變形態。MACD快慢線正差距擴闊，市況偏好。全日上升股份 776隻，下跌816隻，整體市況未如指數般強。中國銀保監會部署重點工作，將推動定向降准資金支持債轉股儘快落地，進一步完善差別化房地產信貸政策，堅決遏制房地產泡沫化。料消息利好內銀板塊，利淡內房板塊。美國能源信息管理局數據指出，原油庫存減少256.6萬桶，減幅多於預期；料消息利好油價。美國第二季度GDP增速上修至4.2%，主要受進口與軟件支出數據修正的影響，仍為2014年以來最快增速。加拿大總理特魯多表示，加拿大試圖與美國在本周完成新的北美自由貿易協定（Nafta）談判，但強調新議對加拿大必須是正確的。特朗普表示，與加拿大的Nafta談判進展順利，對本周達成協議持樂觀態度。貿易戰有緩和跡象，利好美股三大指數。今早亞太股市個別發展，夜期及ADR上升，料恆指可高開，並在保歷加通道頂部 (約28681)水平爭持。另，是日期指結算，市況料波動。個股介紹：粵海投資(0270)的主要業務為從事水資源；物業投資及發展；百貨營運、酒店持有、營運及管理；能源項目投資；以及道路及橋樑之業務。集團在截至2018年6月底中期錄得收入65.81億元，同比上升11.2%，主要受惠於期間有較佳表現的水資源業務、發電業務及物業投資及發展業務。毛利40.6憶元，同比上升 7.8%至40.58億元。期內未經審核股東應佔溢利減少 29.4%至 26.72 億元，原因是去年因收購粤海置地(0124)約73.82%的已發行股本產生並確認的一次性議價收購收益 12.13 億元。若撇除此一次性收入，集團稅前利潤只微跌約2%。每股基本盈利為 40.87 仙，每股中期息增加至16仙，派息比率達 39.1%。集團現價市盈率為15.652倍，周息率3.628%。上日收報13.78元，上望15元，止損設於13.4元。撰文：岑智勇（南華金融集團高級策略師）權益披露：分析師岑智勇 (CE: APR850)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。 [...]