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梁健雄：機構投資者仍要增倉高息股作壓艙石

2024-04-10

內銀已經公布過業績，一般處於大眾預期接受範圍，市場對內銀亦未迎來大手買入或大手沽出情況，似乎一切就是處於市場預期之內。內銀普遍仍在低位徘徊在市場預期全球將會迎來降息的時代，均會導致銀行業息差收窄，亦當然影響到內銀未來處於經營困難盈利受壓的情況。而內銀公布業績仍能做到盈利普遍有所提升，更響應中央鼓勵企業增加派息還富於股民。但奈何股價仍未見有太大起色出現，市盈率仍然維持處於3 – 5倍歷史低位附近，或許可幸，因內銀擁有7 – 9厘的派高息能力，才未有在業績公布後出現見光死的一個重要因素！無風險利率亦同時下降但細心諗諗，若內地降息雖然內銀當然面對著息差收窄，但同時間市場上無風險利率亦將同時下降，這會使到低殘股價但擁有著高息的內銀股顯得特別吸引。內銀或許會在一些專業投資組合內的倉位將要有所提升，從而抵銷一些無風險利率產品的位置。留意到一眾內銀股中的中信銀行（0998）公布全年業績當中，除看到業績符合預期外，純利按年增長達7.9%，更屬於表現優於同行之餘，其業務靈活性高。當業績公布後，股價至今處於橫行階段，處於這段時間每當股價回調出現的沽壓，留意到亦未見太大力度，似乎股價正在處於消化炒業績的獲利盤階段。但由近兩日成交盤路留意所見買盤開始漸漸歸來，預期中信銀行在未來仍有能力派高息的吸引力下，仍有一定的捧場客，現價仍屬估值低殘並與同業有所折讓差距，屬一眾內銀股中今年黑馬之一。撰文：梁健雄洛天衡保分析部主管筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。 ============= 延伸閱讀：梁健雄：大市成交趨增港交所見勢回勇 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

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梁健雄：大市成交趨增港交所見勢回勇

2024-04-03

本港長假期後見北水繼續錄得淨流入港股紀錄，令恒指急速再度挑戰17,000點關口，估計以現時市場暢旺氣氛加上北水仍將繼續攻港，恒指稍後仍向上機會頗大的。北水撐港渡過最壞時刻農曆新年後港股氣氛明顯轉好，全賴得到北水不繼流入港股，並使市場氣氛帶旺吸引到其他資金入市意欲高漲，慢慢地推到大市成交金額得到同樣地有所增加。港股成交由去年第四季度日均只有909億元左右，當時屬港股在連跌三年裡的最低迷時刻。隨後當踏入2024年首月，錄得平均日成交967億元，已開始略為高於去年第四季最差日子。再到踏入龍年以後，大市成交就漸見上升逾1,000億元以外，昨日大市急升390點，大市總成交更達1,441億元，是自去年9月以來，屬第三多的成交金額紀錄。資金見追落後既然大市成交多了，港交所（0388）生意收入應該將會亦步亦趨，更在美國預期下半年開始將進入降息周期，這對港股來說是重大利好消息。港股估值低殘，本年2月已經開始吸引資金來港，而港交所現價234元，仍處於52周低位219.4元（收市價計）距離不遠。並且，港交所在1月下旬當恒指開始回升，港交所明顯未有跟隨大市步伐，原因是市場認為港交所去年業績一般、新股集資宗數及集資金額勁縮所影響，但該因素應該已於早前股價中已被充份反映了。現時14日RSI剛穿40後，已見開始回升，顯示回升動力正在增強，資金似已經留意到大落後的港交所正在趁低買入。昨夜（2日）執筆時，道指正大幅下挫500點，若今日（3日）港股受拖累，不妨留意港交所走勢趁低作吸納。撰文：梁健雄洛天衡保分析部主管筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。 ============= 延伸閱讀：梁健雄：南方恒生科技ETF捕捉科技股回升 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK [...]

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黎家聰：萬國國際礦業（3939）發盈喜追隨金價大爆發

2024-03-04

上週，恒指算是站穩16,300點以上，雖然仍未有突破性的發展，但也算是好消息。話說上星期介紹了煤炭板塊，黑金行情已強勢了一段時間。而除了黑金之外，還有其他大宗商品有著好表現，例如黃金，價格一路走高，XAU / USD近日一度接近破頂。同時，銅方面亦受到多家機構看好，似乎亦蓄勢待發。因此，今天想談一下相關的股票，萬國國際礦業（3939）就是其中一隻可以受惠於黃金和銅價格上漲的股票。萬國國際礦業主要於中國從事採礦、礦石選礦及銷售精礦產品業務。公司透過全資附屬公司宜豐萬國，進行地下開採的新莊銅鉛鋅礦（一個位於中國江西省的生產礦），新莊礦有大量有色多金屬礦產資源。萬國國際的產品主要包括銅精礦、鐵精礦、鋅精礦、硫精礦、鉛精礦以及金與銀的副產品。另外，公司於2020年4月30日完成收購金岭礦的90%權益，可供進一步進行露天及地下開採大量金礦產資源。金岭礦已於2022年第四季度開始試生產及出口金錠，因此於2022年第四季度後，黃金產品也成為萬國國際礦業的重要產品。根據2023年的中期報告，金錠是萬國國際收入佔比最大的產品，佔總收入35.08%，之後就是銅精磺，佔總收入18.71%，第三則是金精磺，佔總收入17.69%。簡而言之，萬國國際礦業的主要收入由黃金與銅構成，佔比七成以上，可以說名副其實是黃金及銅板塊的股票。可能對很多人來說，萬國國際礦業算是名不經傳，主因是金岭礦於2022年第四季度才開始試生產及出口金錠。即是說，目前的主要收入在2022年第四季度後才開始實現，所以在此之前，人們沒留意到萬國國際實屬正常。黃金加銅業雙引擎發展最近發布的盈喜亦顯示了這一點。公司預期截至2023年12月31日止年度之擁有人應佔利潤將較截至2022年12月31日止年度激增約80%。預期利潤激增的主要原因是在所羅門群島的金岭礦山業務的收入和利潤貢獻增加所致。這份盈喜可以說是標誌性的，標誌著萬國國際的黃金業務正式登場，令萬國國際變成「黃金+銅」的主題股份。宏觀方面，不論是黃金還是銅，似乎都備受市場矚目。早前，高盛曾發表一份報告指出，若聯儲局降息推動美國兩年期國債收益率下降100個點子，對金屬價格的直接提振最大，尤其是銅（6%），其次是黃金（3%）。對於泛用性甚高的銅，高盛同時指出，如果來自中國的對電動汽車、綠色能源和基礎設施的需求持續強勁，銅市場將在2030年前走向不可逆轉的供應短缺。此外，高盛亦稱今年的銅市場將處於2021年以來最緊張的狀態，預計將出現42.8萬噸的缺口。花旗對銅價亦有相同看法，他們的報告指出，銅價可能在2025年達到每噸1.5萬美元，超過2022年3月達到的10,730美元的峯值。事實上，全球最大的銅生產國智利亦上調了對2024年銅價的預測，認為美聯儲降息預期升溫，以及全球向清潔能源轉型可以刺激對銅的需求。雖然，降息預期的風向，似乎最近有所轉變，市場開始擔心降息的進度未如先前樂觀，可能影響金價和銅價。不過，整體而言，市場預期降息相信只是遲到而不是不到。根據芝商所的數據顯示，利率交易者預期今年7月，聯儲局減息至500 – 525點子的機會率為43.5%，而減息至475 – 500點子的機會率則為34.8%，維持目前525 [...]

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庾婉華：守住財富降低投資理財風險

2024-02-23

周三（21日）美聯儲會議紀周顯示，官員們對首次降息時間持審慎態度，多數官員並不急於減息，提前降息的預期降溫，但美股持續強勢。周三道指收漲 0.13%，納指跌0.32%，標普 500 指數漲 0.13%。全球主要股指在勇創歷史新高，但A股去年底今年初暫時表現弱勢，導致內地一種名爲「雪球」的投資產品「爆倉」，據傳內地不少名人明星都損手。「雪球」産品的本質與當年令全球投資者損手爛脚的累計期權（Accumulator），以及台灣近年的目標可贖回遠期契約（TRF）背後理念，跟投資銀行叻人們發明的對賭安排有異曲同工，機制上若市況出現極端情况，投資客戶很可能會本金全無甚至「輸突」，而被銀行追討欠款。由於該類產品一般為專業投資者級別或高投資風險的投資產品，其後私人銀行客戶經理再向客戶銷售或建議客戶作任何投資。由於認知、訊息及時間的偏差，投資者往往在資訊收集及風險評估上多少會處於平均等情況，在决定投資或理財前至少應該對市場、産品、投資理念和操作技巧有所了解，讓自己具備管理財富、配置資産的能力，要做一個智謀型投資者，對投資及理財事宜必須謹慎對待。早前，香港高等法院就發生一單私人銀行客戶控告大型歐資銀行德意志銀行香港分行及其客戶經理的事件。雖然該名原告有名有姓有地位，但從香港金管區定義上，該名客戶幾乎是一個非常典型的弱勢客戶。弱勢客戶損失本金仍被追討？綜合市場公開訊息，案情主要關於一名來自台灣的名門家族成員控告德銀疏忽、德銀職員誤導客戶貸款及處理資金，以致資金被失踪，後來該名職員突然失蹤，德銀其後揭發相關事件，但仍向客戶追討相關的貸款，因而客戶向該名職員及德銀提告，同時就客戶經理可能「潛逃」在香港報警求助。據悉，該名原告李先生及其家族成員是德銀的長期客戶，全家人在德銀開設了多個戶口，事件中的主要被告是德銀指派給李先生及家人的客戶經理。據稱在過去十幾年，該名客戶經理持續安排李氏利用家人開設的其他戶口進行抵押以取得銀行貸款，而且貸款額不斷加大，最後最高擬逾3,800萬美元。雖然相關貸款條款中，列明款項只可用於「投資」、「投資德銀金融産品或經德銀批准的其他投資」，如非用於投資目的的「資金流出……應經由德銀同意」。但相關資金卻有部分資金，疑被轉出至其他戶口投資其他非德銀投資産品。客戶經理建議留信件、更改地址要留神 [...]

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庾婉華：信和置業淨現金充裕可關注

2024-01-23

美股周一（22日）續創記錄新高，市場關注周二日本央行利率決議，料按兵不動，市場關注行長植田和男對何時結束負利率的暗示。港股周一失守15,000點後，周二回穩，曾反彈逾500點。恆生指數周二高開77點，市場憧憬內地推出救市措施，港股周二上午一度升最多511點，高見15,472點，恒生指數半日反彈367點，報15,329點，成交707億元。科指升3.6%，報3,143點。ATM升逾2%至4%，友邦（1299）升3%，平保（2318）升4%，內房造好，潤地（1109）、龍湖（0960）升7%，蔚小理升逾5%至7%。焦點企業：信和置業淨現金充裕可關注踏入2024年，市場關注美國聯儲局降息機會增加，而本地開發商相對而言內地開發商而言，財務狀況始終更穩健，當中負債比率較低可以留意。信和置業（0083）具備多元的收入組合和土地儲備，截至去年 6 月底，集團在中國內地、香港、新加坡及悉尼擁有土地儲備應佔樓面面積約1,950萬平方呎，商業佔46.8%、住宅佔27.9%、工業佔11.3%、停車場佔8%及酒店佔6%。期內，物業銷售收入119.37億元，按年升10.1%，主要來自出售財政年度內完成的住宅單位及車位。今年將有4個新項目出售，包括中環單幢項目One Central Place、元朗錦上路站柏瓏III、油塘通風樓項目、黃竹坑站上蓋項目海盈山第4B期。若政府或推減辣，料可帶動估值修復。信和置業早前公布，截至2023年6月底止全年，股東應佔溢利增加2%至58.49億元，撇除投資物業公平值變動影響後，股東應佔基礎溢利減少6.8%至60.88億元。派末期息43仙，連同中期股息15仙，全年共派息58仙。截至上年6月底止，信和持有淨現金約420億元，可支持未來維持派息或趁低吸納土儲。現價市帳率約0.4倍，股息率約7厘。撰文：庾婉華（Avy Yu）艾明資本董事總經理 [...]