庾婉華：康耐特光學因多重利好因素推升需求端增長，獲機構看好

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庾婉華：康耐特光學因多重利好因素推升需求端增長，獲機構看好
2024-05-08

展望本週，市場關注聯儲局官員的發言及週五（10日）公布的零售銷售數據。英國及澳洲央行本週舉行議息會議。本周重點經濟數據，可關注內地公布的4月份進出口及貿易收支金額。 恒指連升10日，創2018年以來最長連升紀錄，技術走勢已見明顯超買，恒指週二（7日）及週三（8日）回吐續回吐。後市走勢、料恒指短線將會調整，下方重要支持位可以留意250天線，約17,700點。 焦點企業：康耐特光學多重利好因素推升需求端增長， 獲機構看好 有研究顯示，到2030年全中國三成人口將達退休年齡，當中的醫療及安老需求將會急速上升，這也是過去一直炒作醫藥股及生物製藥股的重要概念。要掌握中國人口老化的投資機會，但同時避開藥股，投資者或可改變思維，向私家醫院股或另類醫療器械股著手。 康耐特光學（2276）是中國領先的樹脂眼鏡鏡片製造商，在業內具影響力的標的股。集團一眾管理層響應國家號召，積極在業界推動「新質生産力」發展。公司持續提升産能的同時加大技術投入，深耕全球市場，而該股現價市盈率約10.78倍，估值合理，利好吸引資金持續流入。 「新質生產力」迎新機遇 參考康耐特光學在2023財年歸屬於母公司所有者的年利潤約為人民幣3.27億元，較2022年增加約31.6%。每股收益約為人民幣0.77元，較2022年增加約32.8%。董事會已建議派付截至2023年12月31日止年度的末期股利每股人民幣0.20元（含稅）。 集團於標準化鏡片分部及定制鏡片分部均錄得收入增長。標準化鏡片及定制鏡片於2023年的收入，分別較2022年上升12.9%及16.7%。該等增長乃主要由於客戶訂單增加及美元兌人民幣升值。 期內，集團毛利率由34.4%增長至2023年的37.4%。標準化鏡片及定制鏡片的毛利率由29.4%及54.8%，分別上升至2023年的31.7%及57.6%，主要由於（i）訂單數目上升，及（ii）美元兌人民幣升值；及（iii）産品結構升級。 國元國際指出，2024年全球眼鏡市場規模預計將達到1,486億美元，其中鏡片是市場佔比最大的部分，預計規模617.2億美元，佔比41.5%，預計眼鏡市場人均持有量將達到1.3副 / 人，預測2024 – 2028年的復合增長率為4.04%。2023年中國鏡片行業零售額為348.1億元，預計2023年至2028年的年復合增長率達到5.6%。此外，隨著內地人口老化，使用老花鏡片的人數也會大幅提升。 康耐特光學積極增長銷售，擴大中國市場的客戶群及宣傳自家品牌，將分配更多資源於銷售及營銷。就線下營銷而言，集團的策略包括成立自家實體眼鏡店以接觸個人終端用戶；參加業內展覽、活動組織及客戶拜訪；與眼科服務供應商及零售商合作，促進眼鏡鏡片品牌擁有人、批發商、零售商及授權分銷商的銷售。 以週三（8日）計，康耐特光學是一個增長穩定的另類醫療設備概念股票，股價過去52周累計升幅接近66%、最近三個升幅約14.8%。 撰文：庾婉華（Avy Yu） 艾明資本董事總經理、金融財務學碩士，曾任職上市公司投資者關係部門，現時為專業投資者，並出任商業顧問公司執行董事至今，專長引入及深化環球投資者關係及企業融資策劃方案。 投資涉及風險，本文內容為供參考，亦不構成投資建議、邀約、購入、出售任何產品。 ============= 延伸閱讀：庾婉華：中國聯通更好把握政策及行業紅利 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

蔡向成：美股個別發展 港股大漲小回格局

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蔡向成：美股個別發展 港股大漲小回格局
2024-03-14

美股昨晚（13日）個別發展，市場繼續消化2月通脹率，並關注今晚（14日）公布的PPI數據。多隻重磅科技股受壓，大市高開後升幅縮窄。晶片股失去上日大部分升幅，Tesla被大行下調評級，股價續挫4.6%。道指收報39,043點，升37點或0.1%；納指收報16,177點，跌87點或0.54%；標普500指數報5,165點，跌9點或0.19%。 港股昨日在高位缺乏承接，尾段轉跌，惟中線大漲小回格局不變，預料整固過後，仍有望升穿近日高位17,214點，下方支持看17,000點關口。 海底撈前景不俗 海底撈（6862）主要從事餐廳經營，以「海底撈」品牌經營連鎖火鍋店，並從事外賣及調味品食材的銷售業務。過去主要以連銷式經營，但較早前宣布改變多年的直營模式，引入特許加盟模式，以協助品牌拓展至更多區域。 截至去年6月底，內地門店總數為1,382間，較2022年底僅增加11間。是次推行加盟制，反映公司進行新的發展階段，冀透過輕資產擴張，提升運營效率，減少擴張成本。 海底撈上月發盈喜，預期2023年全年實現收入不低於414億元人民幣，按年增33%，持續經營業務淨利潤不低於44億元人民幣，按年增長1.7倍，且較疫情前的2019年度升不低於71.8%。業績向好，主要由於針對新冠疫情的管控措施取消，令餐廳的翻枱率提升，以及營運效率改善所致。 在激烈的競爭的背景下，海底撈雖有減價促銷，但仍取得良好的銷售回升。而且，由於原材料成本下跌，毛利率保持穩定。即使集團沒有進取的核心品牌門店擴張計劃，但新興品牌「嗨撈」仍能抓住外食需求下跌的影響，整體前景不俗。建議可於16.8港元水平買入，上望19港元，止蝕15.2港元。 撰文：蔡向成 獨立股評人 ============= 延伸閱讀：蔡向成：減息預期升溫美股回穩 港股有力上試10天線 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com [...]

何啟俊：蔚來（9866）宣布新車降價，毛利率改善存陰霾

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何啟俊：蔚來（9866）宣布新車降價，毛利率改善存陰霾
2023-06-13

蔚來（9866）上周公布截至3月底止之第一季業績。收入106.8億元人民幣，按年增長7.7%，按季減少33.5%；經調整虧損為41.4億元人民幣，較2021年同期顯著擴大，與上一季公司經調整虧損119.8億人民幣有所收窄。收入差過市場預期，經調整虧損則略勝市場預期。 季內，汽車銷售收入同比下跌0.2%至92.2億人民幣，與上季比較則下滑37.5%，主要是ET5交付量提比提高，令產品平均售價降低。由於汽車保有量提升，來自配附件銷售、維修保養服務、汽車金融服務、二手車銷售及能源解決方案收入增加，推動其他銷售收入按年增加117.8%至14.5億人民幣，按季上升11.8%。 未來盈利蒙陰影 首季整體毛利率為1.5%，同比或環比均有所下跌。其中汽車毛利率為5.1%，按年下跌13.0個百分點，按季減少1.7個百分點，歸因於產品組合變動、針對舊款車型提供的折扣增加。此外，公司在研發及銷售開支投入持續擴大，銷售、研發費用率分別為28.8%及22.9%。（1Q22: 16.5%及18.9%） 公司就第二季交付量及收入提供指引，預期第二季交付量介乎2.3至2.5萬輛，較首季度下跌19.5%至25.9%。由於公司早前已公布4、5月份的交付量，分別為6,658和6,155輛，故6月份交付量介乎10,187輛至12,187輛。收入則介乎87.4億至93.7億人民幣，較首季減少11.8%至18.1%。 管理層於電話會議上表示，預計公司於第三季度整體交付量會改善，主要是ES6改款車型進入爬坡期，目前鎖單情況符合預期，期望7月份交付1萬輛。而管理層預期毛利率按季會反彈，下半年重回雙位數。然而，公司剛公布調整全系新車價格，售價一律減3萬人民幣，以後免費換電不再作為基礎用車權益，為毛利率表現改善蒙上陰霾。 綜合而言，蔚來首季度財務表現不算理想，在行業競爭加劇下，第二季指引不算正面，加上公司毛利率未有回升前，已率先決定全系車型降價，可能進一步削弱單車盈利能力，認為蔚來股價缺乏持續向上誘因，不建議現階段收集。 撰文：何啟俊 千里碩證券研究部經理 （筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票） ============= 延伸閱讀：何啟俊：瘋狂體育（82）旗下「夢幻賽事平台」首次引入拳擊競猜 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： [...]