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博浩資產管理：商湯（20）被阿里減持後正是押注良機、AI大模型商用走入大直路
2023-07-18
中國是目前在全球範圍內，在AI領域能夠與美國競爭的國家。雖然中國AI產業面對不少挑戰，包括晶片、高端半導體生產設備的出口限制，但憑藉在晶片儲備、算法上的前瞻性部署，迄今中國的AI大模型已具有沖衝世界市場的實力。多家中國AI公司均被市場看好，今年以來更有漲逾數倍的個案。然而，這好像沒有惠及到商湯（0020），主要原因是前陣子個別大型投資者的零散持續減持，影響了市場的投資情緒。 然而，阿里巴巴（9988）在早前7月6日終於作出了大手減持，當天一共減持了557,449,148股，減持平均價為1.82港元，以此計算，阿里巴巴此次套現10.14億港元。但更值得留意的是，阿里巴巴持有商湯股份的比率已降至約3.1%水平。自此之後，阿里不再是商湯的重要股東。或者，市場會質疑在AI人工智能行業正大受市場關注的時候，為何阿里巴巴會逆市而行，減持其擁有的商湯股份。作為中國AI人工智能的領軍者之一，商湯的前景為何如此不受青睞？ 受阿里大手減持影響 市場普遍認為這與商湯的前景無關，更多是來自於阿里巴巴內部的壓力。首先，自阿里巴巴公告母公司重組後，基於其自身戰略發展考量，一直在公開市場出售其手頭上的商湯及其它上市公司股票。然而，要注意的是，阿里巴巴這次是大手減持，與以往零散出貨不同，而這也是商湯股東們所希望見到的，即通過具有折讓的大宗交易，來把商湯股票轉到其他機構投資者手上。過去，阿里巴巴原持有商湯5%以上的B類股票益權，而每次累計賣出1%都要披露持股變化，這會持續影響市場情緒。但通過大宗交易，除反映了阿里巴巴由於自身組織架構和戰略調整或許需要更多資金，同時也代表了市場上有長線看好商湯的機構投資者大手筆購入股份，對穩定股價、釋放壓力有一定幫助。再者，完成此次交易後，阿里巴巴只持有商湯B類股的3.1%，不再是大股東。未來，即使他們在公開市場上出售剩下的股票，亦不會像以往那樣影響市場情緒，引發股價波動。 在阿里巴巴大手減持的同時，市場亦發現了經過過去多個月的演練，商湯的「日日新」大模型能力已實現全面升級。在4月發佈的1.0版本基礎上，商量SenseChat2.0模型新增地區語言並突破長文本輸入限制。同時，新增了知識融合介面，可以與行業知識庫連接減少模型幻覺；發佈易於在端側部署的小模型SenseChat S版本，可在高通驍龍8代晶片上運行。 此外，商湯在智能汽車領域的優勢亦日益明顯，且迭代升級快速，可進一步鞏固其行業領導地位。面向汽車領域，商湯通過融合大模型能力，打造車上健康問診、旅遊規劃、兒童伴讀、汽車功能AR說明書等艙內功能，進一步豐富人車交互體驗。根據商湯昨天收市價1.79港元計，市賬率約1.8倍，而A股同業如雲從科技（688327.SH）的市賬率則達6.81倍。這不難看出商湯目前的股價嚴重低估，未來大有追落後的巨大空間，值得中長線投資。 撰文：博浩資產管理 ============= 延伸閱讀：劉嘉晉：艾德韋宣集團（9919）派息比率持續高企，管理層非常慷慨及對未來業務前景充滿信心 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capitalplatform.hk/ [...]
