吳老闆筆記

【吳老闆週記】港股港樓港經濟 齊齊向好

吳老闆週記（6月8日） ．為了進一步推進國際化，人民幣應保持穩定，並且輕微偏強。 ．港股有望回升，樓市就更易睇，各類物業皆向上，除了商廈。 ．香港地方細，經濟很易起，未來10年增長隨時可達過往兩倍。 港股港樓港經濟 齊齊向好 <人民幣持續弱勢，本週三（7日）兌每美元中間價報7.1196，再創半年新低，由5月初至今，已下跌逾2,100基點。究其原因，應該不關出口的事。雖然中國海關總署本週三（7日）公布，以美元計價，5月出口按年下跌7.5%，差過市場預期的下跌1.8%，但在三大因素——外資撤走部分生產線、外國減少進口內地貨品，以及全球需求本身疲弱的影響下，表現其實已不算差。 內地經濟方面，問題主要出在內需反彈力度不如想像般強，因為市民就算有錢，都不願意使錢，尤其是大額消費，反映消費信心不足。且看樓市，已整頓了五、六年，樓價從高峰計，平均下跌了逾三成，加上借貸利率低企，照計十分抵買，相信政府很快便會鬆手，例如降低首期成數等，釋放累積了多年的購買力入市，讓大量人口流入搵食的五、六個大城市率先反彈，也讓市民能以高位七折的價錢買樓，形成雙贏局面。 過去5年，在中國經濟增長遠高於美國，通脹則低於美國，以及息口大部分時間遠高於美國三大利好因素下，人民幣本應處於強勢，以致以人民幣計價的名義GDP，大幅拉近與美國名義GDP的距離，起碼十幾個百分點，然而，現實卻是人民幣走勢與其國際化步伐，以及中國強經濟、強國勢背道而馳，加上美國過去大半年來激進加息，搞到兩者名義GDP的距離沒拉近反拉闊，完全不合邏輯，這或反映市場對人民幣缺乏信心。情況猶如股票，人家PE高仍有人買，自己PE低都無人要。 其實，內地整體制度並無問題，板斧又多，只是面對的變數太多，包括過去幾年全球經濟調整及新冠疫情影響了資金流向及消費模式，以及政策還未能適應美國激進加息等，致令人民幣走勢與基本因素不相符，政府又不干預。 理論上，為了進一步推進人民幣國際化，令愈來愈多人使用人民幣，以及在中美角力中，匯率扮演重要角色，人民幣應保持穩定，並且輕微偏強；否則，處於偏弱勢頭的話，加上利息偏低，叫人怎有動力及信心持有人民幣？ 幾大板塊前景向好 股市方面，也是處於弱勢，但卻有望回升，事關幾大板塊盈利前景向好。當中，電商股幾年前由於各種原因被打爆，現時問題已獲處理，惟隨着新加入市場競爭者少，其市場佔有率還在手，仍選擇褪後半步減少投資，加上削減成本，而消費者繼續使用電商平台，所有電商股如無意外營利狀況必定大幅改善。 反觀香港，電商卻很難做，皆因港人很享受購物，而且週圍都有商場，十分方便，加上匯集全球貨品，種類琳瑯滿目，貴又有，平又有，選擇繁多，尤其是便服、波鞋，隨時多達逾百品牌任睇任揀。 電動車股方面，總理李強上週五（2 日）主持國務院常務會議，研究促進新能源車產業高品質發展的政策，表示要延續新能源車車輛購置稅減免政策；有消息指，減免政策將會延長兩年，所以這瓣又會持續向好。 科技股方面，晶片股肯定是焦點，相信經過過去幾年大力投資，今明兩年將有很大突破，此瓣絕對可以看好。就連國企股，當全球經濟回轉，加上中央亦想建立｢具有中國特色的估值體系｣，表現也會好。 唯獨內航股，最難看得透。東航（00670）此前低價定向增發，屬於早了伸手，隨着辦理手續需時一年半載，股價自然難以大升；南航（01055）近日卻在第二季度盈利數字有望大升下，宣布定向增發A及H股，完全不按常理出牌，叫人怎有信心買入此等股票？ 本地樓市普遍向上 香港樓市就更易睇，各類物業普遍向上。率先升上去的，是酒店、商場、商舖；接着是住宅，隨着買住宅的人多，買酒店及商舖的人少，樓價可一下子被夾上去。 事實上，以過去3年香港人口減少廿多萬，而一個家庭共有3人計算，便有七、八萬個住宅單位流入市場，惟樓價仍算企得硬，跌得不算多。隨着政府加快速度及加大力度輸入勞動力，估計短期內會有幾十萬人來港，而這班人需要住，中短期供應卻沒計入此因素，相信私樓租金很快便會升上去；當租金上升，即是租金回報上升，就會推動樓價上升。 另一邊廂，根據息口走勢看來，頂多只會加多一厘半厘，然後捱多一年半載高息，因此，現時入市買樓，十分着數，如果政府鬆手，例如降低首期成數，再推樓市一把，有錢的話就更要有買趁手。 唯獨寫字樓，卻出現問題。首先，短期供應太多，除了中環多了幾幢，其他地區包括黃竹坑、觀塘、九龍塘等，亦有不少；不過，這亦並非壞事，否則，中環甲級寫字樓每方呎月租動輒高逾100元，點搞？ 此外，過去3年疫情期間，在香港｢封關｣政策下，不少外資企業搬了去新加坡，以致4月份整體甲級寫字樓空置率高達14.7%，相當於疫情前的逾3倍，超過美國曼哈頓的12.5%，以及新加坡的4.6%。 地方細　經濟很易搞 事實上，香港由於地方細，本身經濟十分易搞，只要填補到勞動力缺口，很多產業都可發大來做。率先彈上去的，是服務業，因為新增人口除了住，還需要衣、食、行，加上內地對香港的服務，包括醫療、教育等，需求亦極大，在高鐵縮短了大灣區的距離下，更會加速發展。 此外，就是建造業——隨着人口增加，幾大項目便需快馬加鞭，包括第一，鐵路網絡，尤其是北區，需大幅擴展；第二，北部都會區；第三，填海，為了增加土地供應，填得到的地方，都應該盡量填。 航空業更可大做，現時機場的運載力，只及疫情前的一半，而三跑系統啟用後，預計可增加本來運載力的一半，即是比起現時增加兩倍，絕對有條件於10年內成為國際航空樞紐。 然而，現時情況非常嚴重，礙於飛機不夠、人手不足，航班的恢復進度極度緩慢。且看南京直飛香港的航班，每日只得一、兩班，頂多三班，遠少於疫情前的五、六班，反觀飛往澳門的航班，則由疫情前的一、兩班，大增至五、六班，飛往深圳的更不在話下，即是香港逼着澳門及深圳食去航空業的市佔率，如此大件事，卻竟然無人提，有關當局實在需要正視問題，盡快解決。 未來經濟　加速增長 淨計上述因素，加上港深創科園只要以優惠條件招徠十間八間互聯網巨無霸進駐，創科產業不難成為新增長點，香港未來5至10年經濟增長便會很高，可達過去10年平均的起碼兩倍，即是5%左右，大小企業均很容易賺錢，反而中型企業較為辛苦；至於打工仔及自僱人士，則可在未來幾年累積財富，成為新一批中產。 唯獨金融，較為麻煩。首先，中美角力只會愈發升級，香港處於磨心，美國一定望着香港金融來打，不過，當市場認為中國最終可成為全球最大經濟體時，資金便會如一句英語諺語｢不能打敗對手，便要與之為伍｣般，重新流入香港。 此外，如果香港經濟增長真的如上述預期般，未來10年處於高位，即是遠高於一眾已發展經濟體包括美國，而港元與美元掛鈎，到時情況便十分複雜，港元有機會因為太強而與美元脫鈎。 南華證券錢莊 過去一個星期，港股終於反彈，尤其是上週五（2日），在美國通過債務上限法案，以及聯儲局暗示本月暫停加息，加上憧憬內地出招提振樓市，恒指單日大升733點，相當於4.0%，創出3個月以來最大升幅，本週三（7日）收報19,252點，一週累升1,018點，相當於5.6%；國指跑贏大市，累升6.1%，相當於378點，收報6,541點；科指同樣跑贏大市，累升8.1%，相當於294點，收報3,921點。   ============= 延伸閱讀：【吳老闆週記】香港金融　關乎國安 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]