吳老闆週記（6月3日）
．實施「三孩政策」，以提升生育率，長遠而言，作用未必太大。
．建議港府定立基制，港人如打足針及做足健康碼，便無需隔離。
．出口強勁，順差增加，致人民幣勢走強，中國GDP年底可超美。
推「三孩政策」非治本
北上隔離宜設基制
中央政治局本週一（5月31日）召開會議，決定實施「三孩政策」，目的是「改善中國人口結構、落實積極應對人口老齡化國家戰略、保持中國人力資源稟賦優勢」。消息一出，一眾與「生仔」有關的股份立即被炒起，亦掀起了全國熱烈討論。
事實上，國家統計局上月中公布十年一度的人口普查數據，去年內地育齡婦女總和生育率（一生生育數量）只得1.3，比起10年前的1.63大幅下降之餘，更創下1949年建國以來新低；根據世界銀行統計資料，亦遠低於美國的1.64及日本的1.42，在全球200個國家及地區中，排名190位。
開放「三孩政策」，對提升生育率是否有用？個人認為，會有短暫作用。且看內地2013年落實「單獨二孩政策」，2016年再開展「全面二孩政策」，便一度帶動出生人口回升，2016年達1,786萬，是2000年以來最高，但此後卻連續四年回落，分別為1,723萬、1,523萬、1,465萬，去年也許由於疫情關係，更只得約1,200萬，按年大跌18%。
值得注意的是，「二孩」在出生人口中的佔比，2013年時只有30%左右，2017年則達50%，此後雖然回落，但仍高於40%。所以，又不能說開放生育政策效果不彰。
提升內地生育率 難關重重
不過，長遠而言，要提升生育率，卻有深層次問題。首先，內地為了控制人口不要膨脹得太快，早於70年代實施「一孩政策」，至今超過40年之久，人民已習慣了。
此外，隨着每對夫婦只得一個小孩，父母便把所有資源投放到獨子或獨女的身上，縱慣了，所有物質，包括教育，都給予最好的，搞到養育一個小朋友的成本愈來愈高，繼而衍生出一個很現實的問題——生小孩，哪有錢？
最重要的，是配套不足。淨計教育，基本教育是足夠，但要加深、加強，即補習等，就嚴重缺乏。且看英文，由於是高考三大必考主科之一，學英文的費用就超級貴。
這還未計其他學習，例如琴棋書畫、打波游水等，全部都貴。簡單舉個例子，本人搵人陪打波，在香港是四、五百元，在內地也是四、五百元，兩地價錢竟然差不多，可見內地指數有幾高。
定基制 港人北上無需隔離
事實上，叫人生育，不同叫人接種疫苗；接種疫苗方面，內地人民就很聽話，4月初時全國才接種了1.5億劑，到官媒呼籲「應接盡接」後，大家果然踴躍打針，截至6月1日（本週二），根據國家衞健委公布，全國已接種了6.8億劑；而每接種1億劑的所需時間，亦由3月27日開打起計的25日，大幅縮減至5日。按照目前進度，再多打1億劑，隨時只需4日，有些地方更出現疫苗荒。
其實，雖然內地人民防疫意識稍有放鬆，在工作地方甚至走在街上，不少人都無戴口罩（當然，坐公車時除外），但感染新冠肺炎已不容易，染病導致死亡更不容易，因為追蹤系統做得好，就算感染了，未發病已被追蹤到。
反觀香港，疫苗接種率仍十分低，僅超過20%，自2月底開打以來，截至剛過去的週日（5月30日），只接種了236.4萬劑，即使撇除15歲以下人口約90萬人，已打針人士數目也是極少。難怪政府想方設法「谷針」，提供「針假」如是，復辦「郵輪公海遊」亦如是，只是吸引力遠不及有發展商送層樓出來予已打針人士抽獎。
既然如此，港府不如兩條腿走路。一方面繼續堵截外地輸入源頭，未來是海外留學生返港的高峰期，所有人需隔離21日，務求本地感染「清零」。另一方面，則是定立一個基制，在某情況下，返回內地港人只需進行核酸檢測；在某情況下，則需家居隔離；在某情況下，已打足針，而且跟足大陸那套，使用健康碼者，就無需隔離。否則，「通關」遙遙無期，令在大陸開工廠的港人十分麻煩。
出口強勁 中經濟年底超美
廠佬煩惱的，又豈止不能通關，近期華南地區缺電，就很大鑊。尤其是廣東省，全省21個地市已啟動有序用電方案，工廠只能「開六停一」、「開五停二」，甚至「開四停三」。
華南地區鬧電荒，源於今年以來降雨量少，廣東倚賴其水力發電的雲南，就遲遲未入汛；另一邊廂，隨着經濟復甦，及家電的增加，加上全球很多地方在疫情下生產線出問題，內地工廠訂單增多，用電需求大增。但願華南地區會像香港近日一樣，下幾場大雨，能緩解一下電荒。
事實上，內地出口十分強勁，根據中國海關數據，今年首4個月，以美元計價，出口按年增長44%，進口上升31.9%，貿易順差急升1.74倍至1,579億美元。相信全年順差都會很高，在此情況下，人民幣將持續走強，因此，本欄維持此前預期，到今年年底，中國GDP將超越美國，成為全球最大經濟體。
南華證券錢莊
港股五窮月不窮，呈現先跌後升的走勢，最後更是陰升，即是成交不大之下上升；總結5月份，恒指累升426點，即1.49%，低位在27,715點，高位在29,336點，波幅超過1,600點，收報29,151點；國指跑輸大市，只升0.59%，即63點，收報10,889點，低位在10,279點，高位在10,914點；科技股則是跌市的元兇，因此科指遠遠跑輸大市，下跌2.51%，即208點，收報8,104點，低位在7,433點，高位在8,323點。展望六絕月，相信也不會絕，不過就要科技股回升才有運行，而當中不少近日已轉強。
回看5月份藍籌榜，升幅最大的是石藥集團（01093），升了27.8%；緊隨其後的，升幅均少於20%，依次是小米集團（01810）、申洲國際（02313）、安踏體育（02020）、蒙牛乳業（02313），升幅在13.1%至18.9%之間。
跌幅最大的兩隻股份，均跌超過10%，分別是阿里健康（00241）跌18.7%及海底撈（06862）跌11.2%，其餘的銀河娛樂（00027）、金沙中國（01928）及龍湖集團（00960），跌幅則在6.3%至8.0%之間。
每週一股——美團（03690）
美團（03690）上週五（5月28日）公布今年首季業績，總收入由去年同期的167.54億人民幣，增加至370.16億，增幅達到120.9%。當中，餐飲外賣；到店、酒店及旅遊，與新業務及其他分部的收入增長均在1倍以上，前兩者合計共錄得經營溢利38.64億人民幣，去年同期則為6億，後者的經營虧損，則因集團加大投資以提供更廣泛服務，由去年的13.64億人民幣，擴大至80.44億。結果，首季經調整EBITDA由盈轉虧，至23.83億人民幣；經調整虧損淨額則由21.63億，擴大至38.92億。如此業績認真亮麗，皆因收入大增，虧損則稍擴大。
目前集團的經營策略仍是先行搶量，未來要賺錢，便十分容易。高盛就引述管理層在投資者會議指，今年首季的新增用戶，一半來自「美團優選」，未來將繼續投資該業務，爭取未來數年再新增3億至4億用戶，長期而言，該業務的利潤規模將可媲美外賣業務。
此外，集團上次配股集資，雖然量大，但相信流了出街的不多，隨着業務前途光明，資金重新買入，股價應該還有得升。