臨近年尾，在憧憬中美就貿易戰傳來好消息下，港股近日顯著上揚，並迫近28,000點關口，科技股不論硬件及互聯網股都有追捧，特別是5G概念股，包括手機、設備股升幅尤為顯著，預期相關股份將會繼續是焦點所在，而晶片股更具吸納價值。
瑞士隆奧資產管理首席投資策略師Salman Ahmed自2018年5月貿易戰爆發以來，中國一直在其政策組合中以財政政策支撐內需。有別於2015至16年，當局並未積極運用信貸渠道刺激經濟，相信此政策方針將在2020年持續。最新發佈的信貸數據顯示，銀行及非銀行的信貸增長均顯著低於市場共識，引證了上述所預測之政策動向。另外，當局在5月接管包商銀行，事件令市場至今仍極為憂慮中國金融市場的穩定性。
貨幣政策方面，受豬肉價格飆升推動，消費物價指數通脹急升，中國人民銀行﹙人行﹚至今避免大幅放寬貨幣政策，相信此方針將在2020年改變。事實上，生產者物價指數顯示，中國的通縮趨勢加劇，意味着經濟增長持續放緩。儘管市場愈趨肯定中美將達成第一階段貿易協議，中國經濟仍須依賴持續的刺激措施支撐。展望來年，中國經濟增長將放緩至6%以下，而從持續的違約潮可見，銀行業過度槓桿的後遺症仍未消除，業界將會進一步整合，但仍認為，中國經濟將不會在明年硬着陸。
環球寬鬆貨幣政策持續
事實上，中國經濟下行壓力一直未改，加上對外面對中美貿易戰所帶來的衝擊，故中國一直致力着手減低貿易戰對中國所帶來的衝擊。景順首席環球市場策略師Kristina Hooper預期2020年環球各國將會維持寬鬆貨幣政策，以及溫和財政刺激措施。因此，對資本市場的看法較整體經濟樂觀，並在2020年偏好風險資產多於非風險資產。經濟不明朗可能會繼續壓抑資本支出，並提醒投資者必須保持警惕，確保其不會導致企業縮減招聘計劃，預期全球整體經濟增長率約為3%。
DWS德意志投資亞太區首席投資主管Sean Taylor認為明年環球經濟增長不會出現倒退的可能，料今明兩年的增幅維持在3.1%，其中中國內地今明兩年的預計增長率分別為6.2%及5.8%；美國今明兩年的預計增長率分別2.2%及1.6%。
他預期美股標普500指數在明年底可升至3,200點；而金價亦可受低息支持，料明年底可達1,550美元水平。在亞太區的配置方面，Sean Taylor表明現時宜主力部署在中國、印度及泰國，看淡台灣及東南亞。他亦認為環球央行會處於寬鬆狀態，但表明歐美兩地央行或不會在明年再作減息決定。
Sean Taylo表示團隊看好科技板塊的走向，較偏好美國軟件服務板塊，料可受結構性增長所帶動；又表示亞洲半導體板塊可見底反彈，投資者仍適宜聚集在增長速度快的中資消費及教育板塊。
事實上，半導股近日表現突出，市場預期半導體升勢還沒完，預期明年1、2月營收向上，在估值修復下，推升股價進一步向上，並估計升勢只少可延續至明年第1季底。半導體行業能夠觸底回升，主要是由5G推動，並且是亞洲半導體股轉強首部曲，接下來升勢能否持續，關鍵在於個別公司能否交出好的業績，而在多項因素推動下，半導體股有望延續升勢。
5G帶動半導體需求
有分折指半導體好轉的首波是5G需求，明年浮現的5G需求將由手機帶頭，帶動半導體股更廣泛漲勢，且受5G手機已陸續推出，明年1、2月概念股營收有望不淡，使市場財測再度上修。
市場看好5G應用將帶動未來半導體產業新一波成長，從3G、4G到5G，可以看到市場接受度與成長斜率都愈來愈大，很多人問他5G到底有甚麼用，「重點是趕快去用，量越大、才會出現更多應用」。市場預期5G智慧型手機將在2022年新機市佔率達4成以上，在物聯網模組、寬頻應用、車用等物聯網應用上，5G技術市佔率預期分別為18%、21%及8%。全球邊緣AI晶片至2025年市場規模更預期超過500億美元。
美國晶片商英特爾（intel）近日以20億美元收購以色列人工智能晶片初創Hahana Labs，以擴大其人工智能業務組合，提振其數據中心業務，Habana於2016年創辦，目前於特拉維夫、聖荷西、北京及格但斯克設有辦公室，被收購前累計融資1.2億美元，包括來自英特爾旗下英特爾資本去年7,500萬美元的投資。從英特爾積極進行投資，可見大型巨頭對行業前景甚具信心，否則亦不會積極進行投資。
另外，值得留意的是在中美貿易戰的下，中國洞悉在科技領域上需加強自身的發展，減少對外的依賴，這均有利內地晶片行業的發展，而內地晶片大型企業，在國家的支持下，亦加快發展及科研。國家工信部十月期間表示，工信部及相關部門將持續推進工業半導體材料、芯片、器件及IGBT模塊產業發展，根據產業發展形勢，調整完善政策實施細則，更好的支持產業發展。通過行業協會等加大產業鏈合作力度，深入推進產學研用協同，促進中國工業半導體材料、芯片、器件及IGBT模塊產業的技術迭代和應用推廣。
11月中芯國際（00981）在集成電路產業創新發展高峰論壇上透露，計畫在2020年將產能擴大25%，以滿足客戶更強大的CMOS圖像傳感器及指紋傳感器需求，同時亦計畫與行業領先的廠商合作開發創新的指紋傳感器產品，例如超薄光學顯示屏指紋傳感器等，令該公司有需要積極提升產能。