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蔡向成:債息回落美股向好 港股阻力看1月高位|中交建(1800) 中短線皆宜



Facebook母公司Meta澄清不會從歐洲撤出業務,股價反彈逾5%,加上美國10年期債息從高位回落,帶動科技股走高,美股三大指數造好。道指收報35768點,升305點或0.86%;標普500收報4587點,升65點或1.45%;納指收報14490點,升295點或2.08%。市場聚焦今晚公布的美國1月份通脹數據。

受阿里巴巴股價的帶動,港股昨飆500點,高見24896點,接近1月21日高位(24982點),後市阻力亦為該水平及25000點關口,下方支持則為100天線(約24419點)。

中交建中短線皆宜

最近內地疫情持續,料拖低上半年經濟增速,而拓基建向來是穩經濟的重要手段。中央經濟工作會議去年12月已提出要適度超前開展基礎設施投資,其後財政部提前下達1.46萬億元人民幣新增專項債,預計在首季發行。資金到位後,全國多地重大項目集中開工,基建規模亦明顯放大。

由於專項債提前下達量超過往年,今年首季基建投資料實現高單位數字增長,全年基建增速亦會有好表現。政府加大基建投放力谷經濟,基建股有望受惠,其中可留意中國交通建設(1800)。該股為內地大型基建承包商,主要從事基建建設、基建設計、疏浚、裝備製造及其他業務,業務涵蓋範圍廣泛,於行業具有領導地位。

集團去年業績明顯改善,截至9月底止的首三季營業收入按年上升26%至5162.2億元,純利更升48.6%至149.6億人民幣。同期新簽合同額增長36.6%至10067.13億元人民幣,完成年度目標約86%,可保障未來盈利持續增長。

上月中國人民銀行宣佈減息,包括下調1年期以及5年期的借貸利率。基建企業淨負債比率普遍較高,減息將有助降低資金成本,由於今年利率預期仍是以下調為主,因此中交建可成為主要的受惠者。

內地積極投資基建,而中交建具有品牌溢價及行業地位,相信今年盈利增長仍具有不俗潛力。該股雖然去年已累升26%,但現價歷史市盈率只有4.6倍,預測市賬率僅0.3倍,在同業中處於偏低水平。以中交建於基建類股份的龍頭位置,現水平估值依然吸引。近期該股買盤動力大增,料股價有力再上,中短線皆宜。

撰文:蔡向成 – 元富證券(香港)研究部經理

蔡向成

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