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陳卓賢: 大行報告是否信得過?


常言道:「投資要自己做功課」,但又有幾多「學生」真的有時間去研究整份財報?和「有公開試,就有雞精書」的情況類似,股票投資上的雞精書就是「大行報告」,它會對個別股票進行多元分析,為其前景作預測,然後給出評級(如「買入」、「持有」和「沽出」)。跟雞精書一樣,「貼題」般的預測不保證必中,建議投資者只作參考,切勿盲目跟隨。

大行報告是由投資銀行的「研究部」專業人士撰寫,主要從4方面入手:

1. 宏觀經濟:分析跟公司業務相關的主要地區,預測當地經濟增長情況
2. 本土市場:了解股市的資金流入情況,判斷大市的整體行情
3. 行業展望:不同板塊會有不同周期,甚至會被國家政策影響前景
4. 盈利能力:以個別公司的盈利能力作評估,預測其未來財務狀況

你或會問,大行報告的分析如此全面,而且是免費向公眾發布,為何會有「咁大隻蛤乸隨街跳」呢?其實大行報告的作用,還包括投行賺錢。例如,投行中的私人銀行部門,客戶經理會利用這些報告,去說服一眾富貴進行大額交易;又或透過報告的粉飾,幫一間公司集資(如上市、配股等),這些行動的目的,都是為了賺取佣金。

大行有很多間,包括:高盛、大摩、摩通、花旗、瑞信、麥格理……為節省投資者的查閱時間,不少財經網站都整理好這些報告的內容重點,例如aastock:http://www.aastocks.com/tc/stocks/news/aafn/research-report,已羅列了相關的大行報告,除非你想個別地深入查閱,否則這兒的資訊都足夠你慢慢「溫習」。

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