2018年度，中國重汽（3808）的收入按年上升11.4%至617.9億人民幣；歸屬於母公司擁有人淨利潤則按年增加43.7%至43.5億人民幣。盈利增長動力來自重卡、輕卡保持不俗的增長勢頭，而且成本控制得宜，分銷和行政成本佔收入比重由2017年度的11.1%，下降至2018年的9.6%。加上期內平均借款規模下降，令利息支出減少，財務費用僅8934萬人民幣，較2017年同期大幅下跌74%。整體毛利率持平於18.1%。
重卡業務2018年總銷量為16.8萬輛，同比增長7.6%，當中13.2萬輛於國內銷售，按年增長為4.9%，高於市場平均增長水平。由於內地於2018下半年經濟下行風險加劇，令大型基建項目上馬速度加快，對工程車需求有一定提振作用。此外，公司產品目前已外銷至60多個國家和地區，去年出口重卡數量為3.6萬輛，同比增長達到18.6%，連續14年高踞重卡出口第一名。
輕卡分部方面，2018年輕卡銷售數目為13.4萬輛，按年增長24.5%，同樣高於市場平均增長的10.2%。輕卡銷售增長理想，主要是受惠於電商物流以及冷鏈運輸的旺盛需求所帶動。
按《第一商用車網》數據顯示，今年3月中國重卡市場的銷量達到14.4萬輛，同比上升4%，並且刷新重卡市場的月度銷售紀錄。首季累計銷售為32.1萬輛，與2018年同期持平今年重卡銷售表現與國策有莫大關係，相信利好因素會延續，為中國重汽銷售帶來正面作用。首先，國務院總理李克強在兩會上提到，要擴大有效投資，包括完成鐵路投資8,000億人民幣以及公路、水運投資1.8萬億人民幣，增加用於建築工程的重卡需求。另一方面，中央持續推進藍天保衛戰策略，部分地區如京津冀及周邊地區、長三角、珠三角等提前切換至國六排放法規以及國三車型淘汰提速，將拉動重卡的置換需求。
輕卡分部方面，除上文提及電商物流以及冷鏈運輸推動輕卡需求外，發改委於1月底宣布落實《進一步優化供給推動消費平穩增長. 促進形成強大國內市場的實施方案（2019年）》，當中提到促進農村汽車換代，給予適當補貼予購買3.5噸或以下貨車的農村居民，料有助提振輕卡的需求。
中國重汽為國內重卡市場的龍頭企業之一，今年會繼續受惠於中央推動積極的財政政策和嚴厲的環保政策，料重卡銷售表現會保持穩健增長。疊加銷量增長會帶來規模效應，有助降低生產固定成本，增強盈利能力。策略上，現價為2019年度預測市盈率11.5倍，低於過去7年平均水平，預期股價仍有上升動力，短期目標為挑戰歷史高位23.15元關口。
(筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票)