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聶振邦:譚仔國際(2217)招股港人矚目|營運心思綻放投資價值魅力


譚仔國際(2217)招股港人矚目  營運心思綻放投資價值魅力

譚仔國際(2217)招股港人矚目  營運心思綻放投資價值魅力

港人熟識的兩大食肆品牌譚仔三哥,均為領先及知名連鎖餐廳營運商譚仔國際所擁有,現正進行招股。公司早於1996年已成立,長達25年歷史,為香港米線市場先驅,亦是香港最大亞洲粉麵專門店,市場份額更由2019年的58.5%,增至2020年的64.4%,受疫情影響仍能取得份額擴張,全賴公司擁有優良基本面帶動。分店數目亦見健康增長,由截至2019年3月底的107間,增至2020和2021年3月底的125和147間,繼而截至2021年9月5日進一步增至156間 (其中150間在香港)。於2020/21財政年度開始,分店更衝出香港,現於深圳和新加坡各有3間。

兩大名牌 同受歡迎

譚仔三哥兩個品牌知名度高,同是定位為街坊麵店,屬於快速休閒餐廳,一貫提供具有吸引力價格及優質食品和服務。而憑著口味獨特,提供林林總總的配料、湯底、辛辣程度、小食及飲料可供選擇及按個人口味定制,可混搭出無數的組合,在顧客嘗試不同組合時提供了不同體驗,吸引他們經常光顧,兩大名牌同樣廣受歡迎。另可留意譚仔及三哥雖然同以年青人作主打市場;但因餐廳風格不同,形成不同目標客群,各有擁躉支持。從在港分店數目平分秋色,譚仔三哥分別為79和77間,便知管理層的市場策略運用得宜,成績有目共睹。

環境挑戰 仍見增長

憑著公司上下各方的努力,餐廳網絡擴張及業績均見提高,截至2021年7月底止於本財年的首四個月,表現恢復疫情前相若甚或更佳水平。收入分別較2019和2020年同期增長1.35倍和38.6%;顧客總數亦分別增長1.29倍和34.8%;至於日均每座位售出碗數亦同比增長12.4%。過去兩年香港受著社運及疫情的接踵打擊,上述增長可見得來不易,與公司的清晰策略推動關係密切,例如引入全新及高端配料策略,搜羅富有吸引力的配料,以改良食品組合,提升人均消費;又見改善效率策略,改善設備及計劃推行訂餐系統,提升繁忙時段處理外賣訂單的效率。

倘若大家有細閱招股書,不難看出公司滿載亮點,單是疫情下仍能保持盈利及表現勝同業,經已彰顯出眾實力,於2018/19至2020/21三個財年,收入複合增長達7.4%。另見在港經營的收支平衡期亦屬短促的類型,譚仔和三哥分別為1至5個月和1至3個月。此外,公司亦預期快速休閒餐廳在未來五年亦見快速發展,對香港市場的發展空間有信心,市場存在充足空間供日後業務發展,仍是主要收入來源,高度標準化的業務模式,能有系統地複製至其他新市場,所以深圳餐廳短短四個月已整體錄得經營溢利。管理層深信中央廚房是恆之有效的營運策略,不論在香港或海外擴展業務都會設立,可享受規模經濟,長遠有利提升經營利潤率。配合客戶主要為年青人,在不同地區將以本地化的品牌建構策略和宣傳,像內地以KOL、小紅書等宣傳,均以取得突出成效,證明譚仔國際具備中長線的投資價值魅力。


聶振邦 (聶Sir)

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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