香港的PMI 已經跌到歷史新低。
踏入2020年，隨著貿易保護主義進一步影響實體經濟，預期環球低增長的狀況將會延續，打擊港商信心，影響出口表現。在「低增長」及「低通脹」的環境下，造就歐美央行延續其寬鬆的貨幣政策重啟量寬（QE），如果繼續「放水」，股、樓、債、匯等資產價格有望延續2019年的升勢。不過，困擾本港的社會事件仍未平息，訪港旅客人數大降，嚴重影響零售、酒店和租務市道，料2020年初飲食業或有大規模的倒閉潮，商業地產的租金或住宅樓價均有下跌空間，或會影響港股表現。
撰文 葉永成 ｜ 攝影 鄺銘漢
建銀國際首席策略師趙文利指出，2020年內地GDP增長將繼續略微放緩，預測2020年GDP增長將下滑至6%。通脹將在2020年上半年繼續上升，在今年第一季度見頂，上半年維持在高位，提高類滯脹風險，市場亦通常在滯脹或者類滯脹的背景下表現不佳。PMI（製造業採購經理指數）及OECD（經濟合作與發展組織）領先指標顯示內地經濟可能短期見底反彈，但彈性不大。
已陷入衰退狀態
本地經濟方面，他認為，香港2019年第三季度GDP已下滑至2009年以來新低，同比增長下滑至-2.9%，環比增長下滑至3.2%，香港經濟正式陷入衰退狀態。香港近期的PMI 資料顯示中美貿易爭端及本地政治動蕩強烈拖累經濟，PMI 已經跌到歷史新低水平，10 月數據跌至38.5，顯示私營經濟的景氣度下滑至2003 年4 月以來最低。
建銀國際首席策略師趙文利。
「惟目前的數據大概還沒有完全反映下滑壓力，特別是如果就業市場開始惡化。因此相信經濟回暖需要等待的時間會比較長，至少要等到社會波動較穩定後，吸引更多的自由行、海外遊客流回香港。」
出口貨值按年跌2%
另一方面，香港貿發局預測本港今年整體出口貨值按年縮減2%，而2019年最後一季出口指數為18.8，較上一季下跌8.6，創歷史新低，反映港商看淡前景，認為未來數月出口繼續下滑。
香港貿發局研究總監關家明指出，環球經濟放緩，加上中美貿易摩擦，影響本港出口表現。「保護主義進一步擴散至更廣泛的經濟及地緣政治領域，令全球經濟持續不振的風險愈來愈高。」
香港貿發局研究總監關家明。
他說，這些不明朗的因素為本港出口商帶來前所未有的壓力。「香港貿發局調查顯示，65%受訪出口商預計明年整體銷量下跌，而環球需求減少（37.3%）取代了中美貿易摩擦（31.5%），成為他們首要憂慮。」
信心指數歷史新低
香港貿發局出口指數反映近期出口表現及港商情緒，50為盛衰分界線。香港貿發局大中華區助理首席經濟師曾詩韻表示，本港主要行業的第四季出口指數均遠低於50，當中以電子及鐘錶業跌幅最大，分別降至18.2及15.5，是有紀錄以來的最差水平，顯示出口商對前景愈來愈不樂觀。
在各出口市場中，日本被受訪港商看高一線，指數為47.4，中國內地及美國緊隨其後，同時錄得40.1。歐盟則下跌4.5至36.8，創2008-2009年全球金融危機以來新低。她表示：「中美貿易摩擦已對逾半（56.5%）受訪港商的生意有不利影響，訂單下跌（70.8%）外，亦有更多港商被壓價 （由上季的44.1%，增加至今季58.1%）。」
她又說，超過三分之一受訪者（37.9%）已著力拓展其他替代市場，以減少依賴美國；一半表示將聚焦亞洲，接近兩成則會擴展業務至東盟國家。其他應對策略包括減價（17.9%）、降低最低訂貨量（15.4%）、轉移生產或採購基地（14.4%）及增加產品附加值（12.8%）等，較悲觀的受訪者則選擇縮減公司規模（17.9%）。
開拓東非成港商出路
中美貿易摩擦促使廠商另覓生產基地，東非成為其中一個選擇。香港貿發局亞洲及新興市場助理首席經濟師馬穎德表示，東非各國深化融合、城市化持續，加上基建設施改善及科技進步，均有助東非發展工業及優化產業結構。
她認為，埃塞俄比亞輕工業發展迅速、消費市場不斷增長，加上政府持續進行公共投資，帶動該國經濟強勁增長，成為東非崛起的領頭羊。「埃塞俄比亞政府除了改善當地營商環境外，亦在中國內地支援下，大力投資工業園，興建道路、鐵路及航運設施，以推動出口。當中連接首都阿迪斯阿貝巴和鄰國沿海城市吉布提市的『亞吉鐵路』，有效改善對外交通，提升這個內陸國家作為製造業樞紐的吸引力。」