投資市場再吹淡風，踏入第四季，似乎未見一個好開始，投資者對經濟的憂慮升溫。ISM製造業指數觸及十年低位，亦是連續第二個月低於50的盛衰分界線，出乎市場預期地差，雖然理論上紓緩了市場對未來不減息的預期，但亦無可避免地令人擔心經濟前景；與此同時，歐元區九月份製造業數據的下滑趨勢亦見加劇，而英國製造業數據亦創出2009年以來最長的連跌，環球已發展經濟體的經濟動力，漸漸出現失速跡象。
本欄一直憂慮的是，當市場對央行透過貨幣政策，去應對經濟欠缺動力的能力失去信心之時，情緒肯定會漸漸反映於投資市場；更壞的情況出現在債務問題上，寬鬆的貨幣政策固然有效增加流動性，但亦令槓桿易放難收。評級機構標準普爾調查了環球逾2萬家非金融企業，發現這些企業在踏入今年，借貸及盈利已出現背馳情況，亦即是在借貸增加的同時，盈利卻現倒退。量寬乃糖衣毒藥，副作用甚大，這從過去十年資產價格大幅抽升可見一班，同時亦都易進難退，因為沒有一家央行可以承擔收水帶來經濟陣痛的政治後果。
展望第四季，本欄實未敢樂觀，目前策略亦宜短不宜長，暫宜避開指數成份股。融信中國（3301）走勢見突破，同時亦獲資金流入。股份自七月開始橫行，並於上周出現MACD正突破，股價一度升穿9元的下降通道頂部阻力，向上挑戰9.3元的50天線位置。公司主要從事內房業務，早前獲銀行提供8.16億元雙幣種定期貸款融資，期限36個月，有助紓緩市場對行業資金趨緊的憂慮，而股份在上月初亦獲控股股東增持，反映其對公司價值的評估樂觀。投資者可先行留意走勢，再行突破即具跟進價值。
（筆者為證監會註冊持牌代表 並無持有相關股份權益）