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博客

廖錦興：中東歐發展潛力巨大

2024-05-10

隨著世界格局不斷變化，經濟上「東升西降」的趨勢亦越見明顯。現時亞洲地區的經濟發展已踏上高速公路，但仍有不小有潛力的地區被忽略。中東歐（Central & Eastern Europe）國家就是一個例子，在近年來的探索及建立階段，逐漸受到投資者的重視。中東歐地區擁有得天獨厚的地理優勢，有望成為21世紀的歐洲製造和物流中心。由於位處於戰略位置，同時並擁有熟練的勞動力、完善基礎設施和具有成本效益等優勢，吸引不少國際企業落戶，特別是技術密集型和知識型產業領先的公司。據歐洲最大的工業和物流地產開發商CTP的報告，2022年，中東歐（不包括塞爾維亞）出口了超過4,300億歐元的「機械和運輸設備」，佔當年歐盟27國總出口的近19%。相比之下，這一份額在2012年僅為14%，這表明中歐和東歐作為製造業中心的重要性正在不斷增加。自2012年「中國 —— 中東歐國家合作」（合作）正式啟動以來，在經濟貿易、文化體育、青年交流、教育科研合作等領域間的關係變得更加緊密。合作作為中歐合作框架下最重要的跨區域平台，其更經受住了疫情的考驗，展現出蓬勃活力和強大韌性。中國與中東歐地區雙邊貿易總額在2021年突破1,300 億美元。此外，2021年是中國 —— 中東歐國家合作綠色發展和環境保護年，中國企業在中東歐地區的風電、光伏、新能源汽車等領域累計投資已超過40億美元。這些數字彰顯了中國與中東歐地區在綠色發展方面的合作成果。筆者上週隨香港青年工業家協會的「一帶一路東歐考察團」，到訪近年受到全球投資者關注的羅馬尼亞和匈牙利，深入瞭解當地的工商業發展情況。在羅馬尼亞考察中，走訪了多間具規模的企業，當中包括智慧控制器行業領導企業拓邦股份（Topband）、從開關製造發展到電子電路模組等關鍵性部件的香港德豐電業（Defond）、專注汽車車燈總成的Varroc公司，以及有超過55年歷史的義大利精密模具和加工生產商OMS Besser Group。這些來自中國內地和歐洲的先進企業，將中東歐地區視為擴展業務的橋頭堡。它們的到來為該地區帶來了先進技術和管理經驗，同時也促進了當地經濟的發展。而在匈牙利外交貿易部投資促進局（HIPA）介紹中，瞭解到匈牙利近年經濟騰飛。在新能源汽車、超級電池和食品加工產業等領域都成為投資者寵兒。而新能源產值更是匈牙利發展的重中之重，目前匈牙利電池產業位於全球第四，有望在未來可躍升至全球第二位。而在2023，促進局預期1,400萬輛電動車的全球銷售、26%綠色能源電池工業的行業增長等等。此外，匈牙利更是除德國以外唯一擁有歐洲三大頂級汽車製造商（奧迪、寶馬和奔馳）生產基地的國家，該國的汽車製造公司的出口更佔整體商業出口總額達16%。來自中國的比亞迪（BYD），也計劃在匈牙利南部城市塞格德（Szeged）開設超級工廠，中國新能源汽車蔚來（Nio）亦已在首都布達佩斯西部興建電池組裝廠房。近年來，匈牙利政府全力拓展新能源產品，僅2022年便投入3,000億美元在先進鋰電池開發上，全球的汽車電池領先企業寧德時代（CATL）亦已在東部城市德布勒森（Debrecen）興建先進的汽車電池製造中心。HIPA主管Martina Almasi表示，匈牙利地理位置重要，歷史悠久、商業環境優越，在製造業、科技、農業和旅遊等領域都是有潛力的投資目的地，中國企業在匈發展具有廣闊的發展空間。考察團一行在中國駐羅馬尼亞大使館，與韓春霖大使及中國駐匈牙利專責商務大使公贊劉波交流，了解到國家繼續支持企業走出去及推動「一帶一路」政策。此次適逢國家主席習近平在本週國事訪問法國、塞爾維亞和匈牙利，更加凸顯中國對東歐的雙邊政經發展抱有信心和期望。筆者在匈牙利布達佩斯參觀了華為歐洲供應中心（Huawei Europe Supply Center, HESC）的5G智慧工廠。該供應中心利用5G的創新解決方案，實現了包括自主無人駕駛車輛（Automated Guided Vehicle, AGV）、AI驅動的品質控制以及增強現實（AR）輔助的遠端維護，這些應用將成為未來智慧工廠的典型應用和基礎能力。中心主管Attila Bolla表示華為將持續推動類似5G工業4.0基礎創新方案納入（United Nations Industrial Development Organization, UNIDO）全球工業和製造業人工智慧聯盟框架（AIM Global），促進5G、AI技術在工業4.0領域的普及應用，助力數字經濟發展。考察團還參觀了建校有兩百多年歷史的布達佩斯技術與經濟大學，與負責科技和創新的副校長Prof. Dr. Janos Levendovszky交流了產學研和科研成果商品化等相關議題。香港工商界領袖具有國際視野及市場前瞻性的觸覺。在地緣政治的影響下，能夠以升級轉型及投資東南亞設廠等策略作應對。同時，面對中東歐國家將成為歐洲經濟成長引擎，這也為香港企業帶來了新機遇，筆者認為企業領袖可透過體驗和親身考察，感受當地的投資環境和了解政府推動經濟的政策，有助為企業擴展業務作出適當的部署。撰文：廖錦興博士萬通集團國際有限公司行政總裁、香港青年工業家協會榮譽會長 ============= 延伸閱讀：廖錦興：一念天堂 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

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梁健雄：德昌電機受惠汽車市場回升

2024-05-08

德昌電機（0179）總部位於香港，屬大型跨國企業業務遍布22個國家，更是全球最大生產電機、螺絲管、變速箱、柔性印刷電路板與微電子等，不過德昌最主要收入來源自汽車相關領域，其研發出動力傳動系統、發動機、觸覺執行器等等均是行業領先產品，並且受全球多個名車品牌垂青，早已融入其供應鏈當中。得益汽車行業轉型在去年11月公布中期業績時，已見德昌電機開始受惠於全球汽車行業回暖而收入激增，再去到今年1月公布首三季度業績中，仍舊汽車零件部門表現仍特別出色。因業界轉型為電氣化推動而得到受惠，而國內推行國產替代方案下的德昌電機更迎來接單期，德昌電機更早已成為行業龍頭。不過，雖然可預見前景復甦強勁，但其股價表現過往一年就未見突出，反而見到短炒資金只是每逢業績期前，就偷步衝入買貨，等到公布業績，就趁高套利離場。早已融入供應鏈德昌電機股價剛在過去4月下旬RSI（14）接近30時就見資金流入，當時股價於低位9.7元左右，事後更確認屬近期底部。走過10個交易日後，上升至昨日（7日）收報11.5元，升幅18%左右，未算矚目，或因工商用品組別方面業績表現拖累，雖然該組別營業額按年跌18%。由於並非企業主要命脈盈收來源，要留意但未至於需過分地擔憂。而現在股價已經由保力加通道的底部升至頂部，並RSI（14）已挨近70位置，雖然現時市盈率處於8.5倍左右，離往昔約11倍市盈率仍有距離。但觀察過去一段時間，每每業績期前例被先行炒上，公布業績後就打回原形，德昌電機受惠行業復甦，現價雖屬合理適合中線持有，不過在港股連升多日初見昨日回吐，就不妨耐心等候德昌電機回調。初步暫以保力加通道中軸10.5元為初步博入點，因為亦需留意在第三季度業績內，顯示亞洲、歐洲及美洲地區之盈收均錄得雙位數之增長，其實不乏機構投資者的垂青，因此未宜過份看得太淡。撰文：梁健雄洛天衡保分析部主管筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。 ============= 延伸閱讀：梁健雄：公募基金重倉濰柴動力 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK [...]

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港人去深圳消費所帶出的意識形態

2024-04-02

在復活節期間，朋友們話題都在討論港人上深圳消費旅遊。從疫情通關後至今，都不難發現消費群走到國內如深圳一帶，各種各樣的深度旅遊和觀光，不論酒店住宿、打卡食肆、不同種類購物，吸了不少由南而上的消費購物力。聆聽綜合各種理由，大致上都不離開如兩地所提供之服務和產品性價比的明顯分別，值得或不值得之評分，滿意程度的觀感，服務態度與質素區別或高低等等，似乎蠻多港人是很落意花坐車時間，或是利用假期日子去一些他們認為值得消費之地。個人來說，因過去多年來都需要多次往返內地，故此沒有特別意慾會於休假時到國內遊玩，反而是覺得需要留港處理一些私人雜項/事務（因日常工作繁忙）。公眾假期日子裡，留港消費到處走走。同意不是每一區每個角落都能旺丁旺財，而其實一直都覺得眾多服務質素和態度都需要有更大之提升與改善，食肆食物質素亦需時刻審視，個人覺得近十年八年在港消費菜餚好像日漸減少，搵到美食似乎愈來愈難，消費多間後都不容易令我成為回頭客，港區各大小廚師是否需要不斷提升烹飪水平，呢個環節真是值得深思。除此，有些遊客亦提及到亞洲其他地區的食肆服務員之溝通能力和禮儀尤勝於香港。近日花了點時間在 Airside 商場深度逛，此商場特點是可以攜帶寵物入內（Pets Friendly），食肆也可，添加賣點增加人流。原以為商店內物品售價高昂，怎知看到一家是本地設計之鞋舖，舒服好著有款式，有休閒款有上班款，三百至五百元一對不等，買兩對或以上還打折，服務態度合格，算是有性價比，結果買了四對。Airside 提倡「和而為一」格調，集合文化、時尚、綠色生活體驗於一身，有別於一般屋苑商場或一些充滿金光閃閃之名牌名店商場，個人喜歡 Airside 營運風格，香港就正正需要有更多元化具特式的生意營運模式，如繼續倒模式抄襲，或是過於傳統式的操作和建立，只會是變相及間接地把港人和遊客輸送到其他地方，故此，我個人認為，除了大家都說政府需要做甚麼之外，各大小企業/創業家/生意經營者都需要多多思考，與時並進，不斷提升軟硬件質素，政商雙方有共識地如何增強競爭能力。說回金融投資市場領域，對上一次出專欄巳是去年12月26日，其實今年已計劃會不多產寫專欄，主要因為整個投資市場充斥著Top Down Approach，各區宏觀政策政冶主導，包括美國利息走向、市場預期、及往後實則行動決策等，這類討論似乎都不需要密集式進行撰寫。尤記得去年第四季時，九成氛圍都高調說出2024年會減息6次，甚致說3月份開始減，當時撰寫財經專欄時相信大家都會感應到我個人是頗懷疑這個減息進程，特別當大家只是看著美聯儲之點陣圖去判斷。其實過去十來年，常觀察這個不時更新的點陣圖，所有點陣圖均是預期預測，可升可跌，可多可少，近日大家已調至減3次的預期，皆因美聯儲點陣圖更新至3次，那，如果五/六月說尚未時候實施減息，或拖字闕，或用擠牙膏意式形態操作的話，大家都要評估一下到期時各投資市場各商企各房產價格，以及美元或其他貨幣走勢如何，而市場各單位又會如何解讀和傳遞「信息理念」，將會是本年頗為吸引眼球的重點環節。基於面對著還是有利率走向不確定性之氛圍下，投資產品選項還是要精挑細選。還是沒有怎大手涉獵中港股市，仍然處於弱勢以及反彈能力好有限。其他區域市場還是較有利可圖，就連美元指數上下波幅，與其他貨幣強弱區間行走也頗為好玩，英鎊也是被收納為投資工具之一，日圓買賣一直沒有參予，皆因牽涉太多層面的預測，諸如央行干預因素、carry trade行為、利息走向預期、息差狀態、日股板塊互動影響、出口商貿、通漲預期等等，似乎都要待美元真正踏入下降通道的話，日圓才能夠真正走強。 [...]

著名品牌

【封面故事】歐洲最大有機品牌HiPP喜寶香港市佔率連升第四代傳人展望大中華市場

2024-02-05

每個寶寶的健康成長都是父母最珍視的，近年來，父母對於嬰幼兒的飲食更為著緊，除了要有機健康、增強免疫力外，還加倍留意成份及配方，讓寶寶們全面健康發展，因此他們對有機奶粉的需要亦日漸增加。作為連續多年「全球第一的有機嬰幼兒食品品牌」，來自德國的HiPP喜寶嬰幼兒配方有機奶粉是最多父母首選。 TEXT Charmaine Tsui PHOTO Cheung Chin Yui [...]

博客

黎家聰：三年規劃進度良好九興控股（1836）跑贏大市

2024-01-22

恒指上週三單日大瀉500多點，表現令人失望。又一週下跌，不禁懷疑到底港股還有沒有希望。不管港股能否有一天「翻生」，作為投資人最重要的是管理好風險，好好檢視每一個交易，做好自己能控制的事。畢竟，選擇是否入場和選擇玩哪一個市場都是自己能決定的事。如果真的只能玩港股，就要勤走位，勤檢討，果斷止賺止蝕。有些東西不能在公開的專欄寫得太清楚，但筆者想說的是，辛苦賺到的錢，不應輕易送出去，我們投資要保持開放的心態，以前用的方法不奏效就要調整一下，賺錢機會只是留給能適應市場的人。九興控股（1836）也是一間懂得適應市場的公司。他們為了適應，推行了一個「三年規劃（2023 – 2025）」。談三年規劃之前，先簡述一下九興是什麼公司。九興是優質鞋履及皮具產品的領先開發商及製造商。在全球受眾多知名品牌青睞，例如運動品牌Nike、奢侈品牌Prada等。九興憑藉在中國及東南亞廣闊、多元化及成熟的製造基地，具備無與倫比的工藝、生產靈活性、快速產品推出速度及強大商品化能力等獨特優勢。公司產品主要銷往北美洲與歐洲，根據2023年中期報告，北美洲及歐洲的營收分別佔比分別是43.93%及27.37%。至於公司的三年規劃，規劃重點放在業務增長及利潤率提升，目標是在2023 – 2025三年期間實現經營利潤率10%及稅後利潤年度增長率達至低十數百分比。公司主要有以下幾項措施，首先是強化品類組合，更好配合公司獨特的優勢及能力。九興為此會進一步深化與全球主要運動品牌的合作關係，並與其他尋求開拓運動及運動休閒等鞋履系列的奢華及高端時尚品牌合作，將更多成熟但快速增長且正在引領運動休閒時尚潮流的精品運動及時尚鞋履品牌加入客戶組合。其次，公司擴大並多元化發展產能，來穩定成本基礎。為此九興提升了位於印尼梭羅市的新鞋廠的產能，並宣佈與一主要品牌合作夥伴的合作方案，在印尼共同打造一家專屬的運動鞋廠。這做法除了能騰出空間予高檔產品生產外，亦能利用印尼較低的生產成本，有助改善利潤率。另外，公司亦在2023年起致力提升在孟加拉的產能。第三是優化管理效益及效率，九興重組組織架構，集中客戶管理團隊提供更優質的客戶服務，調整工廠營運團隊重新聚焦日常製造。同時匯合研發團隊，以提高設計及商業化能力。此外，公司亦將管理層激勵計劃與透明的短期及長期營運目標掛鈎。今年盈利能力值得期待最後是增強成本效益及改善營運資金，九興強化客戶組合以降低整體風險，提升庫存及現金流量管理，以及進一步加強各部門的成本控制。三年規劃目前進度良好。由於需要重新配置產能，以推出更高端而須多耗產能的產品款式，產品及客戶組合有所調整，因此，截至2023年12月31日止12個月的出貨量按年下降約12.5%，收入亦下降約8.5%至14.927億美元。然而，該等新產品系列正使平均售價有所提升，並在提高毛利率方面作出貢獻。這在去年公司第四季度的財報中表現出來，於截至2023年12月31日止3個月，收入增加約13.5%至3.895億美元，平均售價升2.1%。同時，第四季度出貨量按年增長約10.9%，這是由於九興出眾且高品質的鞋履產品持續為客戶帶來良好的銷售業績。可見九興正一步一步達成三年規劃，根據大和的研究報告，指出九興2024年經調整營運利潤率將擴大至11.6%，而去年為10.7%，由核心利潤升11%所帶動。而且，九興亦稱其滿懷信心能實現其「三年計劃」的中期目標。相信九興2024年會是不錯的一年。總括而言，九興三年規劃進度良好，可預見2024年盈利能力將會不錯。加上九興股息率具吸引力，有8.49%。作為少數在熊市仍處於上升趨勢的股票，有興趣投資港股的朋友，九興或許是個不錯的選擇。 [...]