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【港股專家】岑智勇:新特能源(1799)盈利續增長,估值較同業吸引
2018-04-13
近日恒指從3萬點反彈,走勢喘穩,吸引投資者再次關注投資市場,新能源板塊是近期表現較佳的板塊之一。 2017年光伏新增裝機再創新高,多晶矽價格應需上漲,風電新增裝機容量保持較高水準,新能源產業發展持續向好。新能源股新特能源(1799)作為行業領先者,多晶矽產量位居全國第二,料能受惠於行業發展。 新特能源的主要業務是多晶矽生產,光伏、風電資源開發及運營,是國家重點火炬計畫高新技術企業。集團在2017財年錄得收入114.2億元(人民幣,下同);毛利24.93億元,同比增長24.9%,綜合毛利率為21.83%,較去年同期增加 5.20個百分點。毛利上升的主要原因是多晶矽技術改造項目的完成促進產能和銷量提升;多晶矽平均售價上漲;自營電站項目發電量增加,同時集團加強成本管控所致。 多晶矽業務方面,集團加強品質管制和工藝改進,精簡生產過程以降低成本和提高品質。在2017年度,集團的多晶矽全年產量達 2.94 萬噸,同比增加28.94%,實現毛利 14.1億元,同比增長63.19%,多晶矽生產產能提升及成本控制效果顯著,加上集團技術工藝水準處於行業領先水準,多晶矽太陽能一級及以上產品占比超過 97%。集團充分利用新疆煤炭資源豐富且價格低的優勢,並擁有2×350MW自備電廠,單位成本具有極強競爭力。據悉,新特能源多晶矽產品的生產成本最低,屬於國內領先水準。 同時,集團ECC 業務板塊(光伏及風力電站建造項目)2017年實現收入68.63億元,已完成並確認收入的光伏及風能電站 EPC、BT 等項目裝機 1,529MW,高級儲備項目總裝機容量超過 2GW。由於BOO業務(光伏及風力電站運營項目)處於光伏、風電產業鏈的下游,具有穩定的現金流,毛利率相對較高,近年來集團逐步擴大BOO業務規模尋求更高收益。截止 [...]