吳老闆筆記
【吳老闆週記】恒大重組方案 影響深遠（7月28日）
2022-07-28
吳老闆週記（7月28日） ．只要控疫控得好，經濟就會出現大反彈。 ．中央打爆內地樓市，房產商已完成執位。 ．恒大分開處理境外境內債務，影響深遠。 恒大重組方案 影響深遠 近日個人從香港經上海回到南京，發現市道十分暢旺，與兩個月前簡直是天與地的分別，可謂疫情出現兩年多以來久違了的榮景。當中，尤其是酒店，四、五星的，幾乎全部爆滿，很難預訂；訂到了房，到入住當日，也要輪候上房，而此前的入住率則不到兩、三成，相當冷清。 另外，走到街上，週街是人，人流起碼是上海的1倍；同時，食肆亦十分旺場，不少都要排隊……究其原因，就是天時地利人和——時值暑假，南京又是江蘇省省會，向來吸引一、兩小時生活圈的外地人前往購物、消費，甚至渡假，最重要是，當地政府控制疫情控制得很好，追蹤外來人士追蹤得很貼。此指標反映出，內地只要控疫控得好，經濟就會出現大反彈，下半年不難重現快速增長。 香港方面，單日新增確診已連續多日企在4,000宗以上，官方更推算最快8月上旬將翻一番至8,000宗以上，雖然觀乎近期疫情走勢，個人不予認同有關推測，不過，即使真的如是，相信港府也不會再收緊社交距離措施，相反，隨着「紅黃碼」的推出，還會放寬入境人士的隔離日數，變成「5+2」或「4+3」，如果港人北上變成3日在港家居隔離+4日內地集中隔離+7日居家健康監測，期間進行多次核酸檢測，則香港經濟下半年也可反彈很急。 不同投資者有不同對待 事實上，一個對經濟舉足輕重的板塊，個人認為已見底，所說的是房地產。雖然近日爆發業主斷供潮、供應商停貸潮，但據報國務院上週已批准成立一個規模達3,000億人民幣的專項基金救市，因此相信內地樓市最黑暗時期已成過去，未來將迎來發展商趕工潮；且看中國恒大的全國保交樓復工率，就達到96%。 經過過去幾年中央加強監管，打爆了內地樓市，房產商已完成執位——大部分中小型房產商執了笠、起了身，上市的則進行重組，位置靚的項目落入了國企以至央企的口袋，樓市未來便如中央所願，更健康地發展。 現時剩下的唯一一個問題，就是中國恒大（03333）的重組。集團3月時聲言，力爭在7月底前提出方案，即是距今只剩幾日而已，其債券持有人固然引頸以待，就連其他投資者亦相當關注。 有關方案的原則、架構，以至細節，均十分重要，影響深遠。皆因集團擬將境外資產及負債，與境內資產及負債，分開處理。即是出售境外資產，包括手頭上的恒大汽車（00708）及恒大物業（06666）持股，償還境外債務；至於境內債務，則以出售境內資產處理。換句話說，境外及境內的債權人，將得到不同的對待。 [...]
