| Capital 資本平台

博客

吳廷浩：物管板塊全線抽升，新股藍光嘉寶（2606）有炒作

2019-10-17

新股藍光嘉寶（2606）是國內西南地區及四川省物業管理服務供應商，以2019年在管總建築面積計算，在上述兩個地區於中國物業服務百強企業中分別名列第4位及第1位。近期內房板塊回暖，再度刺激內地物業管理板塊，物業管理股屬輕資產，沒有內房股高負債問題，在近年融資收緊之下，表現會較其他板塊優勝。物管收入基本上與在管面積範圍掛鈎，集團在管建築面積由2016年增長至2018年底的約60.6百萬平方米，年複合年均增長率近六成，在管建築面積增長速度遠超同業。近年現金流持續穩定上升，收入維持高雙位數增長，相比其他物管股，藍光嘉寶來自母公司藍光集團及第三方企業的收入佔比分別為52.4%及47.6%，對母公司的依賴相對較少。即使未來母公司藍光集團樓盤項目減少，對集團收入影響有限，第三方物管收入可作抵銷。早年內房物業開發速度加快，近年因融資成本相應提高，業務開始進入平穩發展，大量落成的物業刺激物業管理需求。今年已有多間物管公司分拆上市，近日內地物管股升幅優於大市，資金不斷大手吸納，藍光嘉寶孖展截止超購逾15倍，預計上市後應可承接短期炒作氣氛，有不錯的升幅，筆者亦長線看好物管行業的未來，投資者不妨留意。 [...]

博客

【港股專家】吳廷浩：中航科工（2357）高層重組，可伺機吸納

2019-03-27

中航科工（2357）開發、生產和銷售航空產品和零部件，以及規劃和建設航空工程。去年集團獲批成為H股全流通試點企業，所有內資股股份已轉換為可自由流通的H股股份，未來股價與大股東利益直接掛勾，相信可以直接提升公司治理和市場競爭力。去年收入增長7.84%至人民幣351.53億元，各業務均有不同幅度的增長。受惠訂單快速增長，航空零部件業務和收入增加9.22%至185.46億元，佔了整體收入52.8%。航空整機業務和航空工程服務業務分別佔了總收入31.3%和15.9%。前者收入上升5.82%為人民幣110.11億元，後者收入上升7.37%至人民幣55.96億元，期內直升機銷量和航空諮詢設計需求均上升。目前中國受制美國方面監視，國防預算難以提升，今年國防預算增長率更從去年的8.1%下調至7.5%，為1.19萬億元人民幣，維持第四年個位數增長。集團最近重組架構，董事會和高層人員和職能有所變動。中航科工換了一批新血，加上股票全流通，憧憬未來成本控制更得宜，股東回報有所改善。以現時預測市盈率約20倍，過往股息回報率不算吸引，但集國在國內軍工市場佔一席之地，短時間難找到其他企業取代其位置，估值應有溢價，投資者可待股價回落時才作留意。 [...]

博客

【港股專家】吳廷浩：中播（0471）貨源歸邊，遲早吼機炒上

2019-01-28

中播控股(0471)從事移動電視和多媒體廣播，現時業務正轉型途中，上半年收入為2.8百萬美元，純利賺約4.0千萬美元，主要是出售資產收益4.3千萬美元所致。該股於今年1月11日公佈配股，以0.108港元配約6,608萬股，集資7.1百萬港元，可配股的額數已在這次用盡，往後要獲得一般授權才可再次配股，股價應沒有再下跌的空間。集團最近推出車聯網「星雲視聽」，匯集了150個頻道的節目，提供新聞、財經、音樂、電影及娛樂等內容。「星雲視聽」乃汽車多媒體服務應用軟件，除了可以透過互聯網連接觀看，集團夥伴國廣中播傳媒技術有限公司，通過備有汽車衛星接收功能來接收節目，衛星連接範圍可遍及全國各地，同時減少客戶數據流量的支出。集團現時積極與汽車製造商傾談在新車內置相關硬件，相信未來覆蓋範圍將持續擴張。上次配股後，股價經歷了一波長時間橫行，相信莊家在這段期間密密收集。這次配股料進一步降低公眾股東股權至20%以下。現時認購人和大股東的持股比例接近八成，貨源極度歸邊。同時這次配股股份以溢價約12.5%發行，而且配售限額已用盡，現價相信接近大股東的成本價。投資者可於0.09港元附近吸納，短期內憧憬大股東抽高股價作下一次配股佈署，長遠則需待一年後集團業務進入成熟期才能獲利。 [...]

博客

【港股專家】吳廷浩：小說漫畫遊戲互結合，創夢天地（1119）平台潛力大

2018-11-29

創夢天地(1119)提供遊戲、動漫等數字娛樂內容，以及和線上線下融合的數字娛樂服務，將於12月6號上市，以招股價上限7.8元計，集資約99.0億港元。集團所有手遊均免費暢玩，並不斷為用戶更新內容及遊戲內的社交功能，而收益來自銷售遊戲內的虛擬物品，若以收益計，集團在中國手遊市場中排名第五，今年首三季平均月活躍用戶達1.29億。創夢在最近三個年度都錄得盈利，2017年全年賺1.50億元人民幣，同比大增29倍，主要受惠遊戲收入增加16.2%至15.4億元人民幣，以及信息服務和其他收入上升44.6%達2.27億元人民幣。以最近半年計，遊戲收入更同比急增49.3%至9.52億元，其他業務收入增速回落至10%，半年盈利賺99.3百萬元，同比上升8.9倍。財務報表各項支出收入都穩定，唯最近一年利息支出大幅上升，因運用借款收購上海火魂集團。集團於上市前已引入多名投資者，部分更較招股價中位數6.9港股溢價約47%，顯示對集團的未來營運相當有信心。索尼(Sony)和京東都是其基礎投資者，相信未來其手遊內容和開發技術都有所提升。除此之外，集團已與騰訊和閱文等企業實施版權共享，從小說和漫畫的內容中衍生成遊戲內容，豐富了遊戲的可玩性。若以招股價上限7.8港元計算，預測市盈率約為22.3倍，估值處於合理水平，投資者不妨在上市後小注吸納。 [...]

博客

【港股專家】吳廷浩：教育板塊，未來前景大

2018-08-08

內地教育板塊最近有多隻新股上市，都吸引了大量資金參與，其中天立教育（1773）公開超購8.4倍，博駿教育（1758）超購236倍，兩隻股價首日表現都升近一成。希望教育（1765）上星期五(3/8)，另一隻教育股，希望教育（1765）首日公開市場買賣，該股主要於中國四川和貴州提供高等教育服務，目前共營運八所高等教育學校及一所技能教育服務學院，盈利收入主要是收取學費和寄宿費。希望教育以招股價上限每股1.92元上市，集資約32億元，該股公開超購17倍，一手中籤率100%，人人有份。第一日股價收報1.87元，較上市價跌2.6%，成交金額達11億。招股結果顯示，甲組有效申請數目有23,232份，其中三手以內申請數目有15,173份，佔比65%，證明該股吸引大量散戶認購，上市第一日換手比率達35%，相信短期內限制了該股股價上升的動力。基本面方面，該股在最近三年財務年度收入同盈利有持續增長。在2017年，收入達7.5億元人民幣，股東應佔溢利有2.1億元人民幣。2015年收入增長26.23%，而2017年仍維持增長22.47%，股東應佔溢利分別增長137.75%及36.60%。該集團上巿集資的資金將主要用作擴張營運及收購高等教育學校和建造新樓宇作教育用途。內地經濟近十年都保持穩定增長，中國家庭對子女教育的關注日趨注重，加上地區政府的支持，陸續帶動民辦高等教育市埸發展。目前民辦教育市場處於行業整合期，希望教育於中國五大民辦教育公司中，市佔排名第二，市埸份額目前只有1.1%，預期未來中國教育股板塊會繼續收購整合，增長空間大。加上預期市盈率為33倍，比行業平均市盈率37.6倍為低，投資者可多留意此板塊發展而作長線投資。 [...]