吳老闆筆記
吳老闆週記（7月27日）內地經濟形勢複雜 拆解可期
2023-07-27
．若要市民重拾消費信心，首要就是穩住樓市，此外可考慮催谷夜生活。 ．除了促進高科技發展，還要顧及舊有家當，兩條腿走路，經濟便易起。 ．本地新盤貨尾增加至20年最多，但隨着人口的增長，樓市長遠將回升。 今個星期內地有不少新聞萬眾矚目，先是中央政治局會議本週一（24日）召開，為下半年經濟工作進行部署；觀乎新華社發布的會議通稿，市場認為釋出多重利好，憧憬短期內將會有一系列刺激經濟措施出台，港股翌日大幅上升。 不過，在此重要時刻，本週二（25日）舉行的全國人大常委會會議卻宣布了兩項高層人事調動——免去秦剛外交部部長職務，由王毅兼任，以及免去易綱的人民銀行行長職務，由潘功勝接任；外界對此諸多揣測，為市場增添了不確定性，後續影響有待觀察，現時不宜妄下判斷。 首要穩樓市 催谷夜生活 本欄早已指出，現時內地經濟環境相當複雜，多個環節均出現了問題，包括個人消費、企業投資、出口貿易，以至地方債等。今次會議亦直言，｢當前經濟運行面臨新的困難挑戰，主要是國內需求不足，一些企業經營困難，重點領域風險隱患較多，外部環境複雜嚴峻｣。 先說內需不足。在疫情打擊收入、樓市下行、股市不濟等多項因素叠加影響下，此前幾經努力才建立起來的消費信心，難免受到打擊，尤其是對大額消費，更是卻步，有錢都寧願擺在銀行，惟餐飲、航空、高鐵、旅遊等一般消費，市道其實十分暢旺。 以此看來，若要市民重拾消費信心、資金重新流動，首要就是穩住樓市。事實上，內地樓市被整頓了五、六年，時間拖得太長，問題亟需處理。而今次會議已沒再提及｢房住不炒｣，反而提出｢要切實防範化解重點領域風險，適應我國房地產市場供求關係發生重大變化的新形勢，適時調整優化房地產政策，因城施策用好政策工具箱，更好滿足居民剛性和改善性住房需求，促進房地產市場平穩健康發展｣，以致一眾內房及物管股急彈，龍湖地產（00960）及碧桂園服務（06098）單日更急升超過兩成半。 此外，則可考慮催谷夜生活，令市民放工後留在街上消費，好過回到家中玩手機，兩者的經濟效益完全是兩碼子的事，因為服務業就是我摸你一下要畀錢，你摸我一下又要畀錢，摸來摸去就創造出GDP，增長速度可以很快、幅度可以很大；此舉亦可令服務業聘用更多人，降低失業率，特別是年輕人。 新舊經濟 需兩條腿走路 企業投資方面，實體經濟十分重要，催谷高科技或平台經濟的作用反而有所不及，因為高科技需建基於實體經濟之上發展，而且，在內地，新舊經濟的關係，與全球很多地方不同，屬取締性，非互補性，因此，內地在促進高科技發展之餘，還要顧及舊有家當，兩條腿走路——加強實體經濟，另外再搞高科技，整體經濟便容易起。 至於出口貿易，現時正受外資採取｢中國加一（C+1）｣策略影響，相信美國未來仍會鼓吹這做法，皆因此乃｢自損三百，殺敵一千｣之舉，而當中自損的三百，更非由美國自己獨力承擔，而是與其他國家包括日本、韓國、歐洲等一起埋單。不過，及至今年第三及第四季，相信出口將回升不少，主要由於受疫情影響的那部分會執正，另外就是｢C+1｣走了的，不少也回流，尤其是走了去印度的，例如蘋果代工廠，便決定撤出當地。 總括而言，個人認為，內地經濟不單止會無事，更可看好，繼續引領全球，唯獨最難搞是中美關係；始終，發展國家聚埋一齊，中國只靠發展中國家埋堆，帶得起幾多經濟體？人民幣國際化的步伐亦是同一道理，只靠發展中國家使用，發達國家卻不使用，也是難搞。 中國已宣布以稀土作出反制，措施下週二（8月1日）起便實施，後果可大可少，事關用於高科技的稀土，不止鎵（Gallium）及鍺（Germanium），而是多達十多種，現時只管制兩種的出口，未來可以愈加愈多，即是中美角力勢必愈演愈烈。 本欄認為，在中美科技戰中，中國最終會贏，包括新能源汽車，以至晶片、人工智能等，但以當前全球股市表現判斷，則反映國際投資者認為，美國在未來12個月仍佔上風。 短期供應增 長遠可消化 相對而言，香港就很簡單，因為政府有錢，外匯基金上半年投資收入便由虧轉盈，賺了1,100億元；當中，主要受惠於債券投資收益580億元、其他股票投資收益485億、其他投資收益101億，抵銷香港股票投資虧損48億元，以及非港元資產外匯估值下調18億；截至6月底，總資產為3.98萬億元。如無意外，下半年表現應會好過上半年，全年補回去年所虧損的2,024億元。 樓市方面，表面上頗大鑊，皆因加息後市民入市抱持觀望態度，加上發展商放慢賣樓步伐，以致今年第二季私人住宅新盤貨尾增加至19,085伙，創出2003年以來的20年新高；如果再賣不動，隨時達到3萬個。 不過，隨着來港攻讀碩士的內地學生增加，尤其是非頭五名大學，如今爆晒棚，學生人數多、質素高又肯畀錢，這樣下去，5年後其全球排名勢必上升，計及其他高才、專才的輸入，全部都需要住，因此，如今只是短期供應增多，一年半載過後，需求就會趕上，加上息口回落，樓市便會回升。 其實，現時樓價仍然很貴，一個四百多呎新盤單位，動輒逾千萬元，如此這般，怎能稱之為｢上車盤｣？反觀樓齡二、三十年的私人屋苑，呎價萬多元便有交易，因此，從投資角度看，舊屋苑的中型單位，投資價值更高。 說來說去，樓市走向最重要還是取決於人口政策，如果今次大力輸入勞動力，只屬過渡性措施，一次性補鑊，5年後住宅供應便會過多；相反，如果未來人口還會大幅增加，10年後增加至1,000萬，即是比現時增加二、三百萬，更多住宅供應也能消化。 個人認為，政府一定放手人口政策，讓更多國內同胞申請到香港身份證，只是尚未宣之於口罷了，否則勞動力嚴重不足，整體社會根本不夠競爭力；過程當中必會作出篩選，所有大都市的做法皆如是，市民無需過分擔心。 南華證券錢莊 過去一週港股波幅擴闊，恒指本週一（24日）下跌407點，翌日又反彈766點，19,000點失而復得，5個交易日埋單計數，上升413點，相當於2.2%，本週三（26日）收報19,365點；國指跑贏大市，上升2.6%，相當於167點，收報6,549點；科指同樣跑贏大市，上升2.5%，相當於104點，收報4,219點。 ============= 延伸閱讀：吳老闆週記（7月20日） 內需待提振 出口不算差 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]
