庾婉華：內核實力不斷增強，光大環境值得關注

博客

庾婉華：內核實力不斷增強，光大環境值得關注
2023-09-05

恒指經過8月累挫近1,700點後，於9月開局反彈，帶動主板成交升至逾1,526億港元。近期消息偏向正面，外圍有美國失業率數據高過市場預期；內地則下調金融機構外匯存款準備金率，加上內地股市做好，人民幣亦有反彈，種種消息均利好港股，為9月開局做了不少利好因素。 在此背景下，初步港股下方支持位處於17,500點至18,000點，上方處於20,200點附近。操作上可採取穩健型配置策略為主，關注基本面較為優質的個股，績優股可作優先考慮，其中光大環境（00257）公佈2023年中期業績，收益為約162.97億港元，上半年公司主營業務完成、新增處理量均保持行業領先。公司權益持有人應佔盈利為27.85億港元。每股盈利45.34港仙，中期股息每股14.0港仙，派息安排反映出公司業績穩健，以及與股東分享經營成果的一貫理念。 提升營運資金周轉 經營業績方面，回顧期內，集團明確「聚焦自身優勢，鞏固龍頭地位；聚焦管理提升，推動高質量發展」兩大發展主線，聚焦固廢、泛水、清潔能源三大主業，傳統業務持續鞏固，半年發力拓展市場，勢頭良好，落實投資及合同總額已超過2022年全年拓展總額的60%；縣域小噸位垃圾處理市場首單落地。 集團業務分佈已拓展至國內26個省（市）、自治區及特別行政區，足跡遍及220多個市縣區，海外市場佈局德國、波蘭、越南和毛里求斯；投資落實的環保項目共578個，總投資約人民幣1,580.44億元。同時，集團轉型業務不斷突破，輕重並舉發展思路進一步落實，輕資產業務發展提速，以EPCO（設計—採購—施工—運營）模式一次性落實多個環保項目，行業地位進一步鞏固。 回顧期內，該集團積極拓展融資渠道，打造長短兼備的融資工具組合，有效降低融資成本、改善流動性，為中長期發展提供資金保障。此外，集團加大力度回收各類應收賬款，與銀行磋商獲得新貸款額度，並獲得國家各類資金補助達人民幣1.29億元。截至2023年6月30日，該集團手持現金達港幣88.71億元，負債水平合理，財務狀況健康。 展望未來，今年七月、國家召開的全國生態環境保護大會強調未來五年是美麗中國建設的重要時期，要推動城鄉人居環境明顯改善、美麗中國建設取得顯著成效，以高品質生態環境支撐高質量發展，加快推進人與自然和諧共生的現代化。中國審議通過了《關於推動能耗雙控逐步轉向碳排放雙控的意見》，顯示出中國生態文明建設步入了降碳為重點戰略方向的關鍵時期。環保產業也將持續作為重要力量，助力中國綠色經濟發展，該等重要政策走勢持續為生態環保產業注入信心和發展動力、有助集團長期發展。 撰文：庾婉華（Avy Yu) 艾明資本聯合創辦人、獨立股評人、金融財務學碩士。曾任職上市公司投資者關係部門，現時為專業投資者，並出任商業顧問公司執行董事至今，專長引入及擴大投資者關係管理及企業策劃方案。 ============= 延伸閱讀：庾婉華：三大央行本周議息，港股見底未？ ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

股市

Avy Yu:盈利穩派息高，優質標的光大環境可吼
2022-03-16

3月16日，金融委午後重磅發聲，港A市場直綫拉升。港股迎來報復性反彈行情，恒生科技指數飈漲22.2%，一舉收復4200關口，且爲歷史最大單日漲幅；恒生指數大漲9.08%，上揚超1600點收復2萬點大關，行業板塊齊反彈，連續低迷的市場情緒得以恢復。今日南下資金大幅淨流入95.96億港元，大市成交額超3千億港元。 盤面上，大型科技股引領大市上漲，京東飈升超35%，快手、美團均飈漲逾30%，阿裏巴巴、騰訊、百度均大漲超20%，而估值估值落入超低區間而經營面持續向好，亦迎來强勢飈漲。遵循這一邏輯，已反彈的部分中概股之外，是否還存在著亟待價值回歸的優質標的？ 公布去年業績的光大環境（257）收入、毛利、EBITDA及盈利及全年派息全部錄得增長。期內，集團股東應佔溢利68.04億元(港元、下同)，同比增長13.1%，每股基本盈利110.76仙，末期息15仙，全年股息34仙，總資産突破2,000億元，資產值穩步增長，財務具防守性。 集團為內地提供綠色環保的企業，在垃圾發電、危廢處置及污水處理等多方面發展，為內地提供綠色環境的社會。去年，集團在激烈的市場競爭環境中穩扎穩打、步步為營，垃圾發電的建設需求更見明顯增長，為其未來營運服務收入得到重大保障。期內，集團共簽署 69 個新項目（包括收購項目）以及 2 份現有項目的補充協議，總投資約人民幣 132.48 億元，涉及垃圾發電、餐廚及廚餘垃圾處理、垃圾分類、光伏發電、水處理等；承接 2 個垃圾分類服務、6 個環境修復服務、8 個工程總包（「EPC」）項目、2 個合同能源管理（「EMC」）項目、1 个委託運營項目以及 1 個設備供貨服務，合同總金額約人民幣 3.31 億元。新增項目主要設計處理及供應規模為：生活垃圾 13,100 噸／日、餐廚及廚餘垃圾 1,780 噸／日、危廢及固廢 100,000噸／年、蒸汽供應 598,800 噸／年及水處理 543,000 立方米／日。 生態環保是今年重點扶持的領域，相信中央陸續有政策出台。國家主席習近平已向外承諾減排目標，必會貫徹執行向外顯示大國風範，環保相關股份長遠必然有景。國家發改委 、國家能源局剛發佈關於加快建設全國碳排放權交易市場，及鼓勵全社會優先使用綠色能源和採購綠色產品及服務，因此可見中國不僅對國際社會做出『雙碳』莊嚴承諾，更將其作為國家『十四五』規劃的重點任務，為國家的綠色低碳發展奠定良好勢頭，料垃圾發電行業可成為得益者，行業前景亮麗。 為此，公司近年積極轉型，確立了「發展負碳企業，打造零碳工廠，追求低碳生活」（「三碳」）發展目標，深入落實「三五八七」發展戰略，在穩步拓展垃圾發電、水處理等傳統業務的同時，集團積極挖潛餐廚及廚餘垃圾處理、污泥處理處置、垃圾分類及轉運等協同業務，並全力推動資源再生利用、節能照明、環境規劃設計等新興業務的持續拓展，致力於打造一個輕重並舉、政民並進、內外聯動的業務組合，集團具有長線持有的價值。 估值上，以周三收市價4.47港元計，集團現價市盈率只有4.034倍，息率7.6%，防守性高，料中線有估值向上修復的可能極大。內容僅供參考，亦不構成投資建議、邀約、購入、出售任何產品。 [...]

【#港股講估】任盈盈：大市弱底，重抽唔抽AI獨角獸｜商湯科技(0020)？

港股講估

【港股講估】任盈盈：大市弱底，重抽唔抽AI獨角獸｜商湯科技(0020)？
2021-12-09

【港股講估】任盈盈：大市弱底，重抽唔抽AI獨角獸｜商湯科技(0020)？ 周三收市微升，儘管內地一如預期落實降準，但相信只能為港股低位帶來支持，料可守住23,000點關口。 商湯科技(0020)收入主要來源於軟件平台銷售，公司上市前半年業績亮麗，收入增長率達91.8%；毛利增長率達94.1%。 近期強勢股光大環境(00257)為全球最大垃圾發電營運商，公司未來考慮AH上市，有助釋放價值。  [...]

博客

朱紀菲:光大環境(0257) 派息闊綽 碳減排迎重大機遇
2021-08-18

光大環境(0257)盈利動力強，股價今年可望跑贏大市。集團旗下環保能源、綠色環保、環保水務項目增長勢頭持續，收益合共達260.5億元，其中建造服務收益達156.74億元，按年升51%；運營服務收益達78.81億元，按年增37%;建造服務收益、運營服務收益及財務收入分別佔60%、30%及10%。截至2021年6月30日止六個月，光大環境中期純利38.87億元，按年增28%；EBITDA按年增29%至81.98億元，每股盈利63.28仙，建議派發中期息19仙，按年增35.7%，盈利增長優於預期。 光大環境跟隨母企中國光大集團「四三三」戰略部署，確立了「發展負碳企業、打造零碳工廠、追求低碳生活」的「三碳」發展目標，持續打造環保能源範疇上重要位置，料集團將全面推動垃圾發電業務由高速增長轉向高質量增長。此外，光大環境主要客戶為地方政府、居民等，收益有保障，經營確定性高，帶動業績持續穩健增長，利好2021年集團將迎來收入及利潤高峰期。碳減排對垃圾發電行業屬重大機遇，環保事業受惠國內政策長期支持。 集團是全球最大的垃圾發電投資運營商，旗下環保能源板塊及綠色環保板塊合共落實垃圾發電項目168個，設計日處理生活垃圾144,650噸，發展潛力巨大，公司將以垃圾發點爲切入點，涉足垃圾分類。 而香港環保業務的投資回報及現金回報一向不俗，故集團上半年已收購香港一間光伏企業（現稱光大佳安綠色能源）60%股權，有利加快集團進軍香港市場，利好企業前景。集團能夠配合業務發展節奏及時補充運營資金，進一步優化集團融資架構，合理管控財務成本，為集團未來發展的財務保障。集團管理層具高瞻遠矚的戰略視野，進軍新市場。 派息方面，集團過往三年（2018至2020年度）派息金額均按年增長，派息紀錄良好。同時，今年建議派發中期息19仙，按年增35.7%，料全年派息金額續按年增加，具長線投資價值。 光大環境今明兩年盈利73億和77億元，預測PE只有4.7倍和4.4倍。估值明顯較同業便宜。即使股價連日急升，光大環境估值仍然是一眾環保股中吸引之選。股價方面，光大環境受業績提振，周二收報5.37元，雖有隨大市回調，但以中線部署，中期目標可先上試6.5元關口。 [...]