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博客

庾婉華：監管規則愈加明確，領尖企業擁「全球首個DOT標準STO」技術創業內先河

2023-07-19

香港作為全球主要金融中心之一，始終保持著對區塊鏈、數字資產和Web3等新技術新模式的開放態度，為區塊鏈技術和數字資產行業發展提供了發展空間。2023年6月1日，香港《適用於虛擬資產交易平台營運者的指引》及《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集指引》正式實施。香港證監會從即日起開始接受虛擬資產交易平台營運者申領牌照，並將允許零售投資者使用持牌虛擬資產交易平台。而在中國內地，政府鼓勵探索研究區塊鏈技術與實際應用場景結合，服務實體經濟，或可為業界創造更廣闊的市場機遇。行業長期向好的大背景下，筆者上周出席了「全球首個DOT標準STO」午餐宴會。該活動吸引及雲集了全球各地的金融、法律、法規及金融科技等不同領域的精英，而香港特別行政區政府資訊科技總監黃志光JP亦有到場支持，絕對是城中盛事。會上，領尖企業宣布，基於其首創的數碼擁有權代幣（Digital Ownership Token，DOT）技術推出「全球首個DOT標準3+2證券代幣發行（Security Token Offering，STO）」，推動Web 5（Web 2的中心化網際網絡 + Web 3的去中心化網絡、自治權和以擁有權為中心的原則）及虛擬資產的未來重大發展，並取得客戶的認同及支持。該STO除了使用DOT標準，「3+2 STO」包括三項專業審計（即證券代幣、法律及監管審計）及兩份意見書（即法律及監管意見書），完全合法合規，更為證券代幣帶來更高的確定性和安全性。 DOT數碼擁有權代幣技術應用範圍廣泛領尖企業有限公司（XBE）創始人及主席李應樵博士指出，XBE一直致力推動Web 2 + Web 3、虛擬資產同智能城市的發展，更以獨有的DOT數碼擁有權代幣，實踐在不同的範疇上，包括：藝術品同收藏品行業Coinllectibles；內容及娛樂IP行業 Mavion等。集團同時也涉獵不同範疇，亦以Web 2 + Web 3的Web 5、人工智能、Global BSI全球企業可持續發展指數等，作為集團重點發展的項目。另外，李應樵博士指出，集團高興為客戶以DOT標準發行證券代幣，並感謝不同的專業團隊和合作伙伴的合作及努力。中國信息科技發展（CITD – 8178）早前便採用了領尖企業的首創DOT技術支援發行債券，上周完成發行債券，債劵本金總額為1億港元。該次成功也是一個極佳的例子，再次證明領尖企業的DOT技術是可以應用的不同範疇上，不但是藝術品、收藏品、任何智識產權、證券、債券……甚至可以應用於地產、樓宇及會員等等，核心技術具絕對優勢及稀有性，建立良好的護城河及堅實的行業領導地位。中國信息科技發展主要業務是為亞洲各行業不同企業提供人工智能（AI）綜合營銷解決方案、大數據分析服務、雲端技術、系統集成供應商以及數據儲存等服務。會上，中國信息科技發展主席及行政總裁黃景兆指出，是次集團以分散式賬本技術（DLT）作為替代紙張的工具發行本金總額最多為1億港元之債券，成功證明利用區塊鏈及智能合約技術能真正實施DOT標準STO，也樂見香港在全球處於領先地位。筆者相信，領尖企業作為「DOT標準3+2 STO」的開拓者，成功利用區塊鏈和DOT技術有效地解決實體或數碼資產之認證問題，持續將DOT創新和升級，應用於不同領域及範疇上，為科技企業及數碼資産創造新的價值及帶來革命性進展，積極在全球Web 5發展中提供更多新的可能性，鞏固其行業領先地位。監管規則愈加明確，行業發展長期向好區塊鏈作為一項新技術可有效解決金融體系中的一些痛點，如安全性、可追溯性和反欺詐及認證體系等。經過行業各方多年的積極參與，監管機構對區塊鏈和數字資產的認識加深，支持區塊鏈技術和數字資產行業的發展，推動Web 3、虛擬資產及智能城市。領尖企業集團擁有獨有區塊鏈技術，推出「全球首個數碼擁有權代幣（DOT）的標準證券代幣發行（STO），正好為企業及數字資産創造新的價值以及革命性的進展。可以樂見，集團管理層做事高瞻遠矚，積極號召各地企業以Web 3同區塊鏈等技術作出貢獻，共同推動內地成為「世界數字經濟創新中心」和香港成為「世界Web3和加密貨幣中心」，後續發展值得關注。撰文：庾婉華（Avy Yu）艾明資本聯合創辦人、獨立股評人，金融財務學碩士，曾任職上市公司投資者關係部門，現時為專業投資者，並出任商業顧問公司執行董事至今，專長引入及擴大投資者關係管理及企業策劃方案。 ============= 延伸閱讀：庾婉華：恒指短線未有破位迹象，晶門半導體朝AR和VR領域將成催化劑 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

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庾婉華：港股操作保持高度警惕性，中國電信（728）從三個方面看其高質量發展底氣

2023-03-27

在美國通脹連續八個月回落以及歐美銀行危機，預計今年美國加息步伐快將見盡頭下，美元强勢已不復見，資金再度回流至科技股身上，上周五港股大型科技股份先行反搏。大市成交量亦突破早前低位約1,000多億元，上周五全日成交1,230億元，重回年內的日均1,272億元水平。現階段，美國銀行目前這一波流動性風險，可以說是可以先壓住下來了。然而，在經濟基調不穩的背景下來加息的話，將會引發引爆一些已積存的潛在風險也是可以預見的。在這些宏觀基本因素未見有改善之前，相信美國近期出現的這一波銀行危機將不會是最後一個雷。多重原因構成「灰犀牛」事實上，這些雷已經並不是什麽黑天鵝不黑天鵝的了，而是在2020年以後把各種因素包括全球疫情、美聯儲放任量寬、俄烏衝突、超高通脹、大幅加息等迭加起來的綜合影響，就正如一步一步緩衝過來的灰犀牛一樣。因此，在現時這種狀况下，股市跌多了或會有反彈，但是在灰犀牛未能停下來之前，總體操作上建議還是要保持高度警惕性。個股焦點: 中國電信（728）天翼雲布局深化，更有力的抓住未來增長機會中國電信（728）公布2022年財年報告，披露了更多業務細節，釋放其基本盤繼續鞏固正面信號。年內，集團實現營業收入達到人民幣4,814億元（YoY + 9.5%，符合彭博一致預期），服務收入4,349 億元（YoY+8.0%），EBITDA為1,304 億元（YoY + [...]

股市

Avy Yu: 滙豐「亞洲業務獨立上市」提案，對投資者有何影響？

2022-05-11

在香港、倫敦和紐約三地同時上市的滙豐控股近日再傳分拆議題。據《21世紀經濟報導》報導，有投資者建議滙豐分拆，讓亞洲業務獨立上市，而第一大股東平安集團對投資者的這一分拆訴求表示支持態度。滙豐控股(0005) 滙豐是全球最大的金融機構之一，主要有財富管理及個人銀行、工商金融、環球銀行及資本市場等業務。滙豐在1991年成立控股公司，於1992年收購米特蘭銀行後，將總部設在倫敦。參考過去多年，集團逾6成利潤來自亞太地區，故要求其加強在亞太地區存在的呼聲一直未曾中斷。亞洲業務才是真正「大當家」根據2022年首季業績，亞洲業務佔經調整收入51.5%，貢獻集團列賬基準除稅前利潤67.3%，此外滙豐為設立長期激勵獎勵所採用的同業組，挑選的同業組共12家，平均僅有23%的收入是來源於亞洲，同業的亞洲業務佔比相比滙豐實際亞洲業務佔比相差甚遠，以地區增長狀況表現估計，未來滙豐聚焦亞洲業務極有可能為股東帶來更大的有形股本回報率（RoTE）及股本回報率（ROE)。若透過重組上市公司(計及交易成本後)有利明顯提升實現財務指標，相信這對投資者及股東亦不容忽略。若分拆亞洲區業務獨立上市的話，相信可更能反映內在價值，使發展戰略會變得更為明晰，管理和資源更聚焦亞洲，釋放香港的戰略價值，取得增長，包括加深跨部門合作；善用創新意念，提升顧客體驗；於大灣區及數碼銀行兩大急速增長的領域，搶佔市場份額；利用集團可持續融資的能力，協助區內客戶轉型。此外，近期市場亦關注中美角力下對企業監管、底稿以及審議制度亦出現分歧，突顯內地與歐美問題潛在引伸至國際企業有機會成為磨心。若最終落實亞洲業務將以香港為總部，香港散戶的利益將被保護，在英國BPRA的控制下，2020年被要求取消股息的做法可能再次發生。再進一步想，匯豐一旦成功分拆成兩家銀行，那匯豐（亞洲）就可以減少存款準備金額，也即是說可以釋放更多資金用於投資。基於對疫後亞洲經濟增長的信心，這個操作可以進一步提升其盈利能力。從這個角度來看，匯豐分拆亞洲業務是利大於弊，更加符合香港投資者的利益。內容僅供參考，亦不構成投資建議、邀約、購入、出售任何產品。撰文: Avy Yu [...]

博客

Avy Yu:招商局商業房托（ 1503 ）業績持續亮眼，增長曲線清晰

2022-03-31

本周回顧，港股在三月期指期算日回勇，恒指收報22,232點，但港股經歷三月中大幅波動，即使3月15日創近10年新低後反彈，筆者認為，現階段市場風險胃納仍然不高，資金仍然願意泊岸到收息率高的公用股、電訊股與及房托産品身上。本周初，筆者跟招商局商業房托（ 1503 ）進行投資者會談，瞭解公司未來發展藍圖，尤其是如何部署注入母公司招商局集團旗下優良優質商厦、物業組合比例及深圳發展的機遇。招商房託去年業績，收益4.33億元（人民幣、下同），按年上升16.9%，在可分派收入1.7億元，基金單位末期分派18.58港仙升8%，若果用全年25.41港仙股息計算，以2.72元計算股息率超過9.3%，投資回報不俗。經營方面，招商房托整體物業組合出租率由2020年12月31日的84.3%上升至2021年12月31日的87.7%，升幅爲3.4個百分點。其中，寫字樓平均出租率由2020年12月31日的82.2%上升至2021年12月31日的86.9%，升幅爲4.7個百分點，花園城出租率則出現輕微下跌。而物業組合租金全面得到提升，漲幅在2.7%至14.9%之間。其中，科技大厦現時租金顯著增長14.9%，花園城增長了6.1%。優化組合規模成關鍵今年展望，筆者認為，招商房託在深圳蛇口中心區擁有五個優質商業物業，深圳去年全年GDP同比增長6.7%首次突破3萬億元，展望深圳未來將持續受惠於中央在粵港澳大灣區的支持政策，加上深圳推動的TMT科技創新環境及金融服務業，推旺零售及寫字樓租金及出租率。中長期部署，在組合規模上，作爲大型央企的招商局集團，在深圳和北京上海等一綫大城市擁有及正在發展衆多優質商厦，若招商房托今後可獲注入個別高收益項目，相信對招商房託有較大的利好作用，這也是投資者及市場所期待，因為這將有助擴大招商房託的資產模式，同時提升基金的市值和收益回報。目前，市場期待，香港積極推動REITs市場發展，當然，若未來香港的REITs可加入滬港通、深港通，對作為少數擁有央企的招商房託有重大利好作用，利好吸納更多內地長倉投資者進場。以昨天(周三)計，公司績後成交持續放量，見有資金流入，收市價2.84元，突破1個月新高，現價市盈率7.15倍，息率8.9%，相信現價仍是可考慮的入市機會，部署宜以中線為佳。內容僅供參考，亦不構成投資建議、邀約、購入、出售任何產品。撰文: Avy Yu [...]

股市

Avy Yu：績佳+百億回購利好，小米重納升軌值看好

2022-03-24

小米(1810)本周二剛公布業績，在勝市場預期及公布回購大計後，市場反應正面，以資金支持，昨天全日升4.085%，收報14.78元，創10日新高，成交額更位列十大，達43.046億元。根據去年全年業績，集團總收入達到3,283億元（人民幣，下同），按年增長33.5%，勝預期；經調整淨利潤達到220億元，按年增長69.5%，好過市場預期。單計第四季度，小米總收入按年升21%至855.75億元；經調整淨利潤按年升40%至44.73億元。海外市場方面，小米去年全球化業務取得非常成功，境外市場保持強勢增長。2021年，境外市場收入1,636億元，按年增長33.7%，佔總收入49.8%。除智能手機業務外，境外互聯網及境外IoT業務也展現出强勁增長態勢。2021年，境外互聯網收入50億元，按年增長84.3%，在整體互聯網服務收入占比進一步提升至17.8%。筆者一向有追蹤小米，周二亦有參與2021Q4業績電話會，發現當中若干重點值得分享，而小米智能手機的增長空間還有多大？芯片供應短缺還要多久得到緩解？以下有了點紀錄，讓大家可以更清楚及全面瞭解小米未來發展動向。智能手機市場情况，儘管有外部環境的挑戰，整體市場規模還是非常大的，去年智能手機的市場總量爲13到14億台。2021年，小米産品持續熱銷全球，小米智能手機全球出貨量及市場份額均創歷史新高，其中智能手機全球出貨量達1.9億台，按年增長30.0%。據Canalys，2021年小米智能手機出貨量排名全球第三，市占率14.1%。對於未來市場份額，小米管理層顯出充滿信心，認為有很大的增長空間。比如集團在歐洲市場已經取得了非常快的增速，在西班牙市占率第一，在法國，意大利第二，而集團也看到很多增長機會，小米在西歐地區的市佔率16-17%，未來增長空間還很大。拉美市場方面，集團目前的市占率只有12.5%，未來增長空間更是巨大。而當中又如何實現增長？管理層指出，第一是增加研發投入，去年集團在研發方面投入了132億，今年的投入會更多，投資重點包括智能手機，電動車等方面。集團還會推動中高端産品銷售的增長，這部分業務在去年的增長非常快，總銷量達到2400萬台，集團會推出更多中高端産品。同時，集團也會增加更多新用戶，高端産品中，有一半的用戶是新用戶。另外，集團也會提升綫下銷售渠道的效率，目前集團有1萬家門店，集團將在吸引更多用戶到店體驗購買的同時，提升單店效率。集團預計今年，尤其是今年下半年的供應情況將得到極大改善。筆者認為，從管理層的看法及解讀，可見集團不但對未來充滿信心，亦有充足的部署，這也是投資者所喜歡及支持的，期待公司業績愈做愈好。重視研發投入及人才培養，持續探索前沿科技最後，值得一提，「技術為本」是小米的三大鐵律之一。2021年小米研發支出達132億元，按年增長42.3%。同時，未來五年將持續加碼研發投入，預計超過1,000億元。技術的投入離不開對人才的培養，小米設立的百萬美金年度技術大獎至今已連續評選3年。鐵蛋仿生機器人項目獲得2021年「百萬美金技術大獎」，體現了小米對工程師精神及科技創新的支持。此外，2021年，小米啓動更廣泛的技術人才激勵計劃。用於激勵對象包括青年工程師、技術專家、中高層管理者和新十年創業者計劃入選者等在內的優秀人才，為下一個5年、10年營造良好條件。 [...]