| Capital 資本平台

股市

聶振邦：市場揣測軟銀部署沽商湯，到底理據充份嗎？

2022-07-27

於6月30日和7月4日兩個交易日累跌近五成七的商湯─W (0020)，本週再掀關注，事緣7月22日中央結算系統 (簡稱CCASS) 顯示參與者持股總數約245.15億股，較7月21日約194.85億股，增加約47.31億股，正好與商湯第二大股東軟銀集團持有約47.31億股完全一樣。配股6月30日和7月4日股價大跌為上市前投資者及基石投資者禁售期完結後大舉沽貨，亦見從6月1日約19.49億股，至6月29日約160.33億股，累增逾7.20倍，故此視為股價將要大跌的先兆，令人懷疑此股短期再受壓。中資科技股失利再者，其中一名參與者匯豐銀行的持股由不足5.50億股增至近52.92億股。由7月21日持股排名僅第九，躍升至7月22日的第二，較首名參與者富途證券約53.73億股，相距只有約8,050億股。市場留意到匯豐銀行今次持股量提升約47.42億股，亦與商湯第二大股東軟銀集團持有約47.31億股吻合。不少散戶於匯豐銀行有證券戶口，該行於商湯持股量顯著增加，市場上也有揣測經此券商較易將股份釋出市場。而軟銀的最大股東為日本第二大富豪孫正義 (佔權逾三成) 於近日被罰逾80億元人民幣的滴滴公司經已大蝕，所以令軟銀要沽商湯的憶測更甚囂塵上。傳巴郡減持比亞迪見泡湯筆者認為市場猜想軟銀將要沽貨，單靠CCASS近日增加股數與軟銀的持股量相同的理據偏弱，畢竟於7月11日比亞迪股份 (1211) 的CCASS顯示約2.25億股存入，與巴郡的持股量吻合，市場一度揣測巴菲特短期內要沽貨，截至7月25日事隔近半個月，卻未見實際減持消息發佈，相信事件經已不了了之。故不排除軟銀也是如此，其實大股東全數放貨入CCASS絕不能與部署短期沽貨劃上等號，要知道放貨入CCASS可以基於很多原因，其中一個可能性是貸出股份給券商，從而賺取利息。考量軟銀沽商湯是否合時另可留意股東持貨有兩個選擇，要麼就是實物持股；要麼就是放進CCASS。若大股東避免處理實物持股，放進CCASS亦無可厚非。此外，筆者參考相關報導，指出軟銀在C+系列或之後才參與投資商湯，累計斥資超過117億港元購入全數約47.31億股，平均成本價為2.48元。按CCASS的「T+2」結算安排，軟銀放貨入CCASS日期應是7月20日，當日商湯收報2.33元，較2.48元低近6.05%。表面看來賬面據少於一成，現時抽身未嘗不可；可是涉及金額也超過7.00億港元，若於禁售期完結首日 (6月30日) 沽貨，當日低見2.91元，就算用此價離場，也能賺逾20.00億元呢！參考7月12至25日收市價介乎2.10至2.43元，均低於2.48元，意味著近半個月部署離場都要蝕錢。而在大量上市前投資者和基石投資者均已離場後，如今若軟銀獨自大舉沽貨，商湯股價必然不能守住2.00元，便要承受虧損持續擴大而減持或離場的不利後果。考量軟銀入股滴滴、商湯和阿里巴巴─SW (9988) 這等大型企業的初衷，想必是看上這些公司在世界上的影響力，觀乎商湯股價只是回到跟軟銀成本價的相若水平，並見商湯現時市賬率僅約2.00倍，對比在科指成份股之中市值相若的聯想集團 (0992) 市賬率卻超過2.30倍，已較五年平均值2.67倍為低，可見商湯現於2.40元水平之定位吸引，確認軟銀現時部署沽貨的誘因偏低。撰文：聶振邦 (聶Sir) 筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。 [...]

商事動態

鎧耀環境衛生科技獲軟銀機器人注資

2022-04-20

以研發消毒機器人為核心業務的本地初創企業鎧耀環境衛生科技，繼早前與軟銀機器人與 3 月成立合資企業後，日前宣布獲軟銀機器人策略性注資鎧耀，深化其戰略合作伙伴關係。交易完成後，軟銀將擁有鎧耀之消毒業務約5%的股權，軟銀首席業務官吉田健一（Kenichi Yoshida）將加入其董事會。該交易預計於4月底前完成。鎧耀環境衛生科技首席執行官何偉康鎧耀表示，鎧耀與軟銀均持續看好機器人消毒技術強勁的市場需求，尤其在對抗新型冠狀病毒疫情期間，兩者透過引進智能清潔技術，革新清潔和消毒的新標準。結合鎧耀在生物科技和醫療專業知識的優勢，以及軟銀在人工智能、自動化和機器人技術領域的專長，雙方將以研發更多創新智能清潔產品及製定相關解決方案為目標，拓展香港以至全球市場。二合一智能清潔消毒機器人 Whiz Gambit 於去年成立的合資企業下推出，並成功打進亞太地區，以至歐洲、中東和非洲地區市場，未來將進一步邁進澳州、阿聯酋和美國。現時 Whiz Gambit獲得各政府部門、酒店業、商業機構，以及醫療保健業廣泛採用，當中超過 [...]

專題

港產消毒機器人疫市訂單增進軍歐美

2022-02-28

新冠疫情令全球各國更加關注公共衛生的問題。有本地初創，跟軟銀合作，共同開發清潔消毒二合一機械人，該產品更獲本地大型公共交通機構及航空公司採用作消毒用途，成功短時間打進入本地市場。鎧耀環境衛生科技（Avalon SteriTech）行政總裁何偉康鎧耀環境衛生科技（Avalon SteriTech）行政總裁何偉康表示，早前與軟銀（SoftBank）合資研發的清潔消毒機械人Whiz Gambit ，由去年3 月推出至今海外訂單佔約七至八成，預計全球生產1,000部，當中預料美國市場銷量最高。他透露，公司計劃首次對外融資，未來會逐步規劃上市。何偉康表示，在疫情下人手消毒未必能滿足衞生要求，亦為前線清潔人員帶來潛在健康風險，故認為研發及生產消毒機器人有助企業員工減省繁重工序，提升效率，即使疫情過後，市場對公共清潔及消毒的需求仍高，因此看好該行業的前景。談及為何能與軟銀合作，何偉康提到，大約年半前，偶然認識了軟銀機械人的本港團隊，對方的吸塵機械人產品Whiz已非常成熟，但疫情下需要加入消毒功能，遂與對方商討合作的可能性。獲軟銀日本總公司認同後，鎧耀負責為Whiz開發新配件Gambit，提供噴霧消毒功能。去年3月，鎧耀與軟銀成立合資公司Avalon [...]

時事熱話

時裝租賃平台Style Theory成立五年香港用戶量錄得193%增幅

2021-11-07

以循環時尚概念為本的Style Theory 是東南亞最大的月費式時裝平台，軟銀亦是其投資者之一。該平台的特色，是用戶每月能以大幅低於原價的價錢，租用平台海量的名牌貨品，原理與Netflix訂閱式的經營模式及多樣的節目選擇相若。為進一步擴展香港的業務，平台打算於2021年最後一個季度於本港引入旗艦會員計劃，為會員提供租賃服務。 Style Theory 在香港擁有超過9,000名用戶，而在新加坡及印尼更擁有逾100,000名用戶，證明市場對這套經營模式有莫大需求。自2016年由夫妻檔Chris Halim及Raena Lim成立以來，平台已獲得軟銀投資，亦憑著這套模式吸納了3,000萬美元（約2.3億港幣）的資金。Style Theory的初衷是要透過提供共享衣櫥的選擇，推動社會打破現時的買斷式文化。在2017年年末，公司將業務擴展至印尼市場並在2020年登陸香港。面對新冠疫情的衝擊，Style Theory在香港的用戶量於過去一年仍然錄得193%的增幅，而且平台在共享經濟、二手時裝及月費式租賃服務的市場上需求持續強勁。只要註冊成平台的會員，用戶就能夠以每月899港幣的價錢租用經專人清潔修復的名牌手袋。目前，香港市場對Style Theory的反應正面，平台加大香港投資，設置本地自家營運中心。Style Theory 表示希望在2022年第一季度前在香港達到三倍的增長，而未來數月將會十分關鍵。香港平台需要穩定拓展業務，追上其他成功地區的發展進度。平台投放大量資源在產品及創新上，其應用程式利用機器學習演算法來捕捉用戶的瀏覽記錄和租賃歷史，為用戶定制更簡易及個性化的消費體驗。有了這些數據，Style [...]

股市

軟銀孫正義：正縮減投資中國企業規模

2021-08-16

在日前軟銀集團的季報發布會上，孫正義表示，此前，軟銀願景基金一開始有1/3是投資於中國，之後有所縮減，截至目前總投資比例為23%，但從今年4月到6月，其在中國的新投資比例已經下降到11%左右。「新的監管規則開始實施之後，1-2年內事態會更加清楚，在此之前我們想等待和觀察一段時間」。由於中國監管措施的不確定性，軟銀將謹慎對待在中國的投資。分析指出，軟銀除了是阿里巴巴最大股東，其基金也投資多家中國企業，涵蓋物流、網購蔬菜、教育等。孫正義還表示，現在願景基金在亞洲非中國地區的投資比例高於中國區比例，在歐洲和拉丁美洲的投資比例也在成長，基金並不依賴特定區域、投資相當均衡。從軟銀集團投資地區分布看，美國為第一大投資地區，占比34%，其次是中國23%，除中國外的亞洲地區占比25%，歐盟占比13%，拉美等地區占比5%。從行業分布上看，消費品是第一大投資領域，占比28%，其次是交通、物流、前沿科技、金融科技，分別占比20%、17%、10%、7%。軟銀集團的股價今年疲軟，年初至今跌幅接近40%。孫正義也讓出了日本首富的位置，根據富比世（Forbes）即時富豪榜顯示，孫正義以308億美元位居第3。 [...]