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股市

窩輪專題：融創（1918）配股後有回吐　建議趁低開CALL

2020-01-16

融創中國（01918）之前股價一度高見49.55元，惟之後公司進行配股，股價亦由高位回落，惟股價於45元以下水平見有承接，隨著人行降準，市場流動性會加大，料有助房地產市場發展，對融創有利，建議於45元以下水平開CALL，目標正股可突破50元關口。融創中國2019年12月集團實現合同銷售金額約556.4億元人民幣(下同)，按年增長25%，合同銷售面積約397.2萬平方米，合同銷售均價約每平方米14,010元。2019年全年，集團累計實現合同銷售金額約5,562.1億元，按年增長21%，累計合同銷售面積約3,828.5萬平方米，合同銷售均價約每平方米14,530元。2019年歸屬於公司的權益合同銷售金額約3,839.2億元，表現理想。集團早前宣布以每股42.8元配售1.8692億股新股或佔擴大後股本4.03%，所得款項約80億元擬用作一般商業用途。摩根大通表示，鑑於融創往績和近期強勁的股價表現，對其配股完全不感到意外，考慮到大型發展商在岸融資環境持續改善和趨向穩定的政策環境，繼續看好由高增長階段轉至防守性階段的融創，維持「增持」評級。配股集資有助降低負債水平摩通在研究報告中指出，融創於9日宣布折讓8.25%配售約1.86億股，籌集約80億元，料有助公司將今年底淨負債水平降至約110%，並到2021年底將降低至100%以下。該行預期，融創2019年核心淨利潤達264億元人民幣，計及未確認銷售額約6,500億元人民幣，料至2021年的複合年增長率達16%，基於風險溢價下降，將2020年預期市盈率上調至7倍，目標價由49元上調至55元。戶藉改革利好樓市人行月初降準0.5個百分點，加上戶籍改革政策，這均利好二三四線城市，刺激相關城市的房住需求，有利內地樓市。融創配股後股價雖然由高位回落，股價低見43.65元，守穩在配股價上，顯然有資金趁低吸納，近日股價穩步回升，不妨趁低開CALL，料短中線股價有力挑戰50元關口。 [...]

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窩輪專題：融創中國（1918）破位在即　趁機開CALL

2019-12-26

內房股近日跑贏大市，而融創中國（01918）表現更見突出，股價迫近年內高位45.75元，集團近日在高位進行整固，料整固完隨時可突破高位，挑戰50元關口，故不妨趁機開CALL。中金最新發表報告指，上週內地重點城市推盤量有所增加，銷售去化率同步提升，預計所監測的香港上市內房股今、明兩年平均盈利增速均超過20%，建議投資者積極配置內房股。報告指，上週持續監測的60個內地城市新樓銷售面積按年下降5%，跌幅較前一個星期跌1%再擴大，月初至今累計按年下跌6%。期內10 個重點城市推盤量按年增長13%，去化率則較前周上升10個百分點至70%。中金表示，現時監測的香港上市內房股股價水平為2020年市盈率約6.7倍，考慮到當前基本面溫和下行、政策調整空間加大，以及房企年末盈利表現，預計監測房企今、明兩年平均盈利增速均逾20%，建議投資者積極加配內房股，首選高成長、低估值龍頭，重點推薦融創中國。行業前景好轉評級機構惠譽亦發表報告，料內地發展商明年仍面對困難環境，銷量增長料持平，銷售價格則料輕微上升。不過，該行上調行業展望，由今年的「負面」上修至「穩定」。該行相信內地政府有充裕空間調節政策以支持穩定發展。事實上，融創今年的銷售理想，今年首十一個月，累計實現合約銷售金額5,005.7億元人民幣（下同），增長20%；涉及銷售面積約3,431.3萬平方米，銷售均價每平方米14,590元。另外，集團近日與深圳寶安區簽訂總投資額達367億元的合作協議。協議涵蓋融創中國大灣區總部，以及含世界最大室內雪世界在內的冰雪文旅綜合體擬落戶寶安融創與深圳寶安區建立戰略合作夥伴關係，雙方擬發揮寶安的區位優勢、產業優勢以及政策優勢，利用融創在文旅、文化、會展、服務、居住等方面的豐富經驗和綜合實力，由融創投資，在寶安建設融創大灣區總部及冰雪文旅綜合體項目。其中，冰雪文旅綜合體項目擬投資約338.3億元，打造集世界最大室內雪世界、冰雪主題酒店、冰雪主題商街等設施於一體的世界級文旅項目。 [...]

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【港股專家】岑智勇：美十年債孳息升破2.96%，恆指受制十天線

2018-07-24

恆指昨天高開後走勢反覆，全日波幅 300.52點。恆指收報 28256.12點，升31.64點或0.11%，成交金額 839.58億元。國指收報 10731.36點，升48.72點或0.46%；上證收報 2859.54點，升30.27點或1.07%。三項指數都向好，以A股走勢較佳。恆指以陰燭「陀螺」收市，收市水平仍受制於10 SMA。MACD快慢線正差距擴闊，走勢略喘定。全日上升股份 750隻，下跌801隻，整體市況未如指數般強。中國國務院在常務會議確定財政政策「要更加積極」，與金融政策「協同發力」，更好應對外部環境不確定性；公佈的政策包括減稅降費促進研發投入、推動基礎設施投資的專項債券發行等。中國外交部發言人表示，中國無意通過貨幣競爭性貶值刺激出口，經濟基本面向好為人民幣匯率提供了支撐。美國貿易代表辦公室發表聲明稱，對160億美元中國進口商品加征關稅的聽證會，將於7月24至25日在美國國際貿易委員會位於華盛頓的聽證室中舉行。有分析指貿易戰的風險會影響美國經濟前景。美國國債下跌，國債期貨交易量飆升，10年期國債孳息率一度升破2.96%，創6月中旬以來最高水平。美股三大指數個別發展，今早亞太股市向好，夜期及ADR上升，料恆指可高開，若未能上破10 SMA，指數或調頭回軟。個股介紹：融創中國(1918)的主要業務為在中國從事物業開發、物業投資及物業管理服務。集團發出盈喜，預料截至2018年6月底止的中期業績，股東應佔溢利同比增長超過200%，溢利增長的主要原因為於期間銷售物業交付的面積較去年同期大幅增加。期內毛利率亦較去年同期及去年全年也取得進一步的提升。集團現價市盈率為7.856倍，周息率2.489%。股價上日收報 25.1 元，上望 30元，止損設於 22.6元。撰文：岑智勇（南華金融集團高級策略師）權益披露：分析師岑智勇 (CE: [...]

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【港股技術分析】陳卓賢：唔玩樂視，融創中國（1918）伺機反彈

2018-03-16

昨日（15/3）內房板塊整體上揚，龍頭股中國恆大（3333）、融創中國（1918）及碧桂園分別錄得6.7%、5.2%及3.9%升幅。要特別一提的是融創，由於其董車長孫宏斌宣布退出樂視董事會，不再擔任何職務，這消息或是融創急升的重要催化劑。孫宏斌與樂視的關係，就要說回1年多前，他以融創的150億人民幣入股樂視網在內的3家樂視系公司；直至7月，賈躍亭辭去樂視董事長職務，孫宏斌躍升為樂視網董事長；然而，當孫宏斌接管一段時間後，樂視的財務危機仍未見曙光，筆者相信，外界亦開始對融創收購樂視是否正確抱有懷疑。如果孫宏斌淡出樂視，重新專注於房地產業務，這或許會令股民重拾信心，對股價起到提振作用。技術走勢方面，上周股價已於低位出現了「黃金交叉」的買入訊號（藍圈），昨日大漲後，股價已升穿10天及20天線，如短期內能夠突破50天線阻力（約$33），相信即可挑戰前浪頂$38位置。昨日大戶買盤強勁，展望融創可乘今輪內房板塊起動，配合賈躍亭辭退樂視職務的消息刺激，重回年初的高位。撰文：陳卓賢 [...]

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【港股專家】捕風：內房前景，強者恆強

2018-01-31

可能會有很多人對於「財技」二字有所誤解，以為財技只會出現於細價股之中，其實不然。所謂「財技」，其實是集資的伎倆，但凡上市公司都有集資需要，只不過，大價股集資的份額相對於其市值的比例為細，而細價股的比例則相對較大，容易讓人引起錯覺，對細價股產生不良的感覺，卻對大價股的增資合理化。要知道上市公司上市的目的就是要集資，細價股集資卻引起負面反應的主要原因是當中有不少莊家立心不良，以此滿足一己私欲，所以其實「財技」二字本身並不帶任何褒貶的意思。為何特意提這些呢？因近日不少大價股於市道暢旺之時，紛紛集資，而內房股尤為明顯，今天正想談談內房的情況。於執筆之時，有兩家企業於開市前宣佈發行可換股債券，分別是新城發展01030.HK及寶龍地產01238.HK，而稍早前的時間亦有如融創中國01918.HK、碧桂園02007.HK等公司進行配股，集資氣氛濃厚熱烈，惟恐錯過是次大牛市的機會，陸續以各種途徑於市場上取得資金。筆者對此並無太大意見，要知道機會難逢，形勢上的而且確是一個良好機會進行相關動作，只是想藉此帶出內房的前景其實相當優秀。去年於恆指大升36%的情況下，仍有不少內房股跑贏大市，如上述的融創及碧貴園等也是倍數的升幅，而普遍的分析皆認為由於估值方式的錯配、土儲及銷售量的增加、利用桿杆形式擴展自身的版圖是去年內房以倍數形式上升的主因。而過去一年，其實大部分內房的估值已得到一定程度的修復，未來是否仍有大升的潛力呢？特別是習近平堅持房子是住的而不是炒的政策，內房去桿杆的大形勢必定會繼續執行，前景是否仍然優厚呢？按照萬科02202.HK郁亮的說法，現時國內房地產處於「白銀時代」；而融創的董事長孫宏斌則認為是「鑽石時代」，辜勿論兩人的論據為何，但兩者對於國內房地產的前景是向好的。由於國內房地產企業正在不斷合併小公司的市場份額，強者恆強，使得去年土儲及銷售量大幅上升。而且亦由於土儲增多，發展亦持續進行中，於未來兩三年中，內房企業仍能維持一個穩定的淨利率。不過由於土地儲備是有限的，而大型龍頭房企卻不斷進行兼併，於這些前提下，小型房企被淘汰只是時間問題，大家投資時必須細心留意並進行篩選。這裡也需要提一提筆者的愛股—三盛控股02183.HK，於最新一期的中國房地產企業新增貨值TOP100中，三盛不論是在新增土地價值方面，或是新增土地建策面積上，都是處於頭100位的。雖然升幅較為緩慢，但要知道，內房的價值是需要在售出之時才能兌現的，所以才會出現價值長期落後的狀態，試想一下，這些土地儲備實實在在的轉變為銷售量的時候，股價將會有何種變動？這裡亦建議大家可持續留意每月的新增土地數據，或許能從中尋得未反映價值的好股呀。 [...]