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【黎Sir論市】黎偉成：舜宇（2328）出貨量穩增受惠5G
2019-07-11
舜宇光學（2328）的手機鏡頭和手機攝像模組的出貨量，於2019年6月份保持穩定較快增長態勢，相信今後會在中國邁進5G商用化新紀元會受益不淺。 按主要產品出貨量數字可見，舜宇的與手機有關的光學零售及光電產品近期保持較快的發展勢頭，其中(I)光學零件中的手機鏡頭於2019年6月份達1.01億件，同比增長15.9%，即使不及5月份1.06億件所升38.7%和4月份1.13億件所升59.9%的幅度，但為連續3個月的月出貨量皆超過1億件的高水平，而3月份的月出貨量7,859萬件、2月的6,518萬件和1月份的8,149萬件，顯然納入新的台階。 再看(II)光電產品中的手機攝像模組，於2019年6月份的出貨量4,323萬件，同比增長21.9%，連同4月3,969.9萬件增16.6%和4月份3,888萬件增39%，皆處略低或稍高4,000萬件之數，亦高於1-3月份的約3,000萬件。 凡此，顯示舜宇光學在中國工信部於6月初發放四個5G商用牌照前後，已迅即受到手機製造商發展及初步製造5G智能手機的活動，拉動業務有進。 至於舜宇光學(III)車載鏡頭，於2019年6月份的出貨量416萬件，同比增長34.7%，為今年上半年增長最快的一個月份，亦佳。 該集團的股東應佔溢利於2018年全年達24.9億元(人民幣，下同)，同比減少14.13%，相對於2017年多賺1.283倍的業績表現遠為遜色，尤其是年的下半年賺13.2億元同比大減24.1%，較上半年11.79億元尚略增1.725%為差。純利由升轉跌，該受困於舜宇管理層擴容的時機誤判，此說可印證於(一)業績報表闡述毛利率18.94%較上年跌2.56個百分點之因，所認為的(1)新廠房利用率待提高，和(2)手機攝像生產線流量得優化，此兩點反映出：該集團投資新廠房時未有考慮到中國已邁入移動5G基建期，4G的發展步伐逐步放慢待新年代到臨，是為建成後的產能有過剩之嫌；而(3)人民幣匯價回落，使以美元計價的材料價格上升，則是任何企業面對的問題。 港股受困中美貿談反覆 恆生指數於7月10日收盤28,204.69，彈88.41點，止合共759.28點之五連跌，陰陽燭日線圖呈陰燭倒轉錘頭，即日市中、短線技術指標尚差：(i)9RSI中軸下方仍保頂背馳走低，短線勢弱；(ii)STC%頂背馳失%D續滑，有派發信號；(iii)DMI+D頂背馳失-D回落，中線扁；(iv)MACDM1於信號線M2下方頂背馳，Diff負方向下，不穩。 港股即使止五連跌，但高開129點後便略擴大升幅至196點，便匆匆收窄於28,250至28,170之間的僅80點浮沉，成交額更進一步收窄至643億元，足見市場的觀望氣氛相當濃厚。我仍然相信大市未必可守異常重要的27,985支持，失關，便要下試27,584甚至巨大上升裂口底27,498，以至更低的這有27,294、28,180。短線的初步阻力位仍為28,332，而8日的下跌裂口28,774至28,513為強大的阻力區，破關，住上為28,632、28,785，而7月初幾個交易日高位28,881、28,959及29,007乃相當密集阻力區。 [...]
