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庾婉華：五窮月將至恒指縮量震動回吐壓力未除？東岳兩大需求力撐有望逐步反彈

港股轉眼間又踏入4月份最後一周，即將步入傳統的五窮月，恒指上周下跌1.78%，險守兩萬關。走勢上，恒指日內波幅不足 200 點，加上大市成交量持續低企僅有 1000 多億元，低於年內的日均 1254 億元，顯示現時盤面的彈性不大，仍未能擺脫由 1 月 27 日階段性高位 22700 點引伸下來、一浪低於一浪的反復震盪、來回拉扯的態勢，而19800 點依然是短期支撐位，宜守穩。 美聯儲 5 月初的議息結果、以及內地複常後的復蘇進展，相信仍將是市場的觀察關注重點。 指數股轉為分化表現，其中澳門博彩股在五一黃金周前續有好表現，金沙中國(01928)首季經調整 EBITDA 轉正，有試沖年初高位31.55 元 之勢，五一黃金周假期可以是進一步推動的消息因素。 個股焦點 東岳集團（189） 2022 年全年實現收入人民幣 200.28 億元，同比增長 26.41%；綜合毛利率為 32.5%，與同期的33%相若；擁有人應佔淨利潤為人民幣 38.56 億元，同比增長 85.83%，超出我們預期，主要是由於期內公司 PVDF 和 R142b 盈利能力大幅提升，以及出售東岳氫能公司股權的一次性收益。 年內，由於有機矽市場受國際經濟環境、國家產業和環保政策及行業新增產能投產等因素影響，其主要產品價格有明顯回落，導致該業務業績下滑。製冷劑收入為 43.61 億，同比增長 31%；經營利潤率 23.42%，同期為 19.11%。其中，R142b 作為 PVDF 原材料，受 PVDF 供不應求的影響，價格維持高位。公司多個製冷劑產品產能有所擴增，也為該業務的收入和業績帶來一定貢獻。 隨著經濟持續復甦，目前公司整體經營情況較好，產能利用率較為理想。但由於下游需求壓力較大，PVDF 以及DMC [...]