梁健雄：讓新秀麗再調整後才吸納

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梁健雄：讓新秀麗再調整後才吸納
2023-05-24

新秀麗（1910）在疫後股價強力走上並在2023年首季交出成績，隨即成為疫後復甦股並最吸睛之一，因此股價拾級而上並非無因，不過股價於首季度業績公布前已竟然率先走軟。 低吸基金愛股 新秀麗受惠歐州及亞洲業務復甦持續加快下，今年期內首季純利7,380萬美元按年增長3.5倍，值得留意新秀麗由2020年疫情以來就沒有派息紀錄，今年首季業績回勇後管理層表示將考慮來年計劃恢復派息，若然行業龍頭企業不派息就難以吸引大型基金入場持股，管理層考慮到回復派息亦為股價增添動力，加上全球旅客出行漸趨正常，預期新秀麗強勁增長有望維持到今年第三季度。以現時13倍PE仍算合理可取。 留意北水增持時間 雖然新秀麗不斷獲多間大行唱好，股價走勢並早已由2020年尾開始上升並每幾個月就炒上一轉，去到2022年下旬走勢開始見較以往升跌幅度擴大，但在首季業績公布前股價就已率先偷步回落，擔心資金短期有計數套利情況不利後市股價走勢，而且港股近日較為飄忽北水亦停止流入新秀麗，並有輕微減特但並非嚴重情況暫亦不用過渡擔心，但建議投資者宜忍一忍待補回3月中旬21.35至22.7元之上升裂口後才開始考慮。 撰文：梁健雄  洛天衡保分析部主管 （筆者未持上述股票） ============= 延伸閱讀：梁健雄：普拉達將受惠亞洲經濟強勁拉動 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

蔡向成：耶倫言論嚇退美股 港股技術走勢轉佳

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蔡向成：耶倫言論嚇退美股 港股技術走勢轉佳
2023-03-23

美國聯儲局宣布加息0.25厘，與預期相符，聯邦基金目標利率升至4.75至5厘，反映委員仍高度關注通脹風險。財長耶倫向國會表示，無意擴大聯邦存款保險制度的覆蓋範圍和保險額度，消息利淡美股表現，尾市跌幅擴大。道指收報32030點，跌530點或1.63%；納指收報11,669點，跌190點或1.6%；標普500收報3,936點，跌65點或1.65%。 港股方面，昨日收市重上10天(約19400點)及100天線(約19552點)，技術走勢略為轉佳，短線有望重上20000點關口。騰訊(700)去年第四季盈利增長略遜預期，末期股息則按年增50%，留意其績後表現。 新秀麗受惠旅遊需求增加 新秀麗(1910)主要在全球從事設計、製造、採購及分銷行李箱、商務包及電腦包、戶外包及休閒包、旅遊配件以及個人電子設備纖薄保護殼，旗下經營的品牌主要包括新秀麗、Tumi、American Tourister、Speck、High Sierra、Gregory、Lipault、Kamiliant、Hartmann及eBags品牌以及其他自有及獲授權的品牌。 新冠疫情過後，各地對旅遊產品需求增加，全球最大行李箱製造商新秀麗率先受惠。截至2022年12月底止，全年純利按年急增20.9倍至3.13億美元，營業額上升42.5%至28.8億美元，毛利上升45.8%至16.1億美元，毛利率則增加1.2%至55.8%。業績優於預期，主要受惠於旅遊業持續復甦，對產品需求增加；加上集團嚴管開支，提高盈利水平。 按地區劃分，去年北美洲、亞洲、歐洲及拉丁美洲銷售額分別上升38.7%、43.9%、87.7%及72.5%；惟中國市場受新冠病毒清零政策影響，拖累第二、三及四季的復甦步伐。集團指出，隨著中國結束清零政策及重新開放邊境，預計今年中國及亞洲將出現顯著復甦，而今年整體銷量將恢復到或略高於2019年水平。 鑑於去年原材料成本隨大宗商品價格上升，船運費用亦上漲，集團已調升產品價格，以抵消成本增幅。預計今年成本相對穩定，在主要市場銷售的產品不會加價，惟個別高通脹地區如土耳其及阿根廷等，將有價格調整。 集團在應對旅遊業衝擊時累積了經驗，採取措施提升盈利能力，相信將繼續有效駕馭當前環境。集團已選擇於旅遊需求復甦較快的市場，增加廣告投放，計劃於今年加大營銷投資，以推動銷售淨額增長，抓緊旅遊業持續復甦的機遇，整體前景不俗。 撰文：蔡向成 元富證券（香港）研究部經理 ============= 延伸閱讀：蔡向成：美股風險未解除 港股支持看150天線 [...]

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黎家聰：期盼旅遊復興 新秀麗(1910)或可受惠
2022-09-05

新冠疫情已出現差不多三年，雖然香港疫情近期仍在水深火熱之中，單日過萬宗確診，但其實全球有多個地方疫情都開始放緩，並放寛旅遊限制，旅行熱點如日本不久前就放寛了入境旅客人數上限及接受無導遊跟隨的旅行團觀光。其他東南亞國家像泰國、馬來西亞，新加坡等更是只要有接種兩劑疫苗以上就幾乎基本上能免檢測、免隔離入境。對各位已經長久未能去旅行的朋友們，想必是天大的好消息。 旅遊限制放寛可以預見旅遊人數將會上升，尤其是在已「餓」了這麼久的情況下。旅遊熱潮起動將旅遊業相關股份大大提振，像賣行李箱的公司新秀麗 (1910) 自然會很大機會受惠。 新秀麗是美國一家設計、製造、銷售行李箱、背包等產品的公司，1910年由傑西·施瓦德於科羅拉多州丹佛創立，為全球最大的旅遊行李箱公司，核心旅遊品牌包括新秀麗、Tumi和American Tourister等。該公司通過三個部門運營業務，分別旅行包部門、休閑包部門、以及商務包部門。 新秀麗作為全球行李箱龍頭，旗下品牌市佔率高達 18%，遠超競爭對手。除了市佔率高之外，新秀麗亦在疫情發生後展現出較強的經營實力。2021公司實現收入20.21億美元，同比增長32%，恢復至2019年疫情前營收水平的56%，淨利潤亦同比增長101.2%至2350萬美元，恢復至淨利潤的15%。而今年截至2022年6月30日六個月業績，淨利潤5630萬元，比起去年同期虧損1.43億元，由虧轉盈。期內，公司銷售淨額12.7億元，同比增加58.9%，經營溢利1.6億元，毛利率上升至55.7%，上年同期毛利率為50.8%。即使現時全球旅遊限制仍未完全解除下，公司仍能不斷收復失地，可見新秀麗經營能力確實不錯。 隨着亞洲多個熱門旅遊國家逐漸放寬限制，旅遊業於全球將繼續擴張，新秀麗業務有望繼續復蘇。而集團亦表示，未來將專注於通過減少折扣及促銷活動，加價以抵銷產品成本、關稅及運費上升的影響，同時會與供應商合作，管控好成本壓力，以提高及維持毛利率。 總括而言，新秀麗既然是全球行李箱龍頭，相信將會在旅遊復興時成為其中一個較大的受惠者。雖然我們或許不能知道何是世界才可以真正恢復正常，真正的迎來「旅遊復興」，但是，只要我們相信有一天旅遊業可復興，我們可以再一次正常的去旅行，旅遊股就有炒作機會。目前新秀麗股價都相當強勢，是站穩200天線後再度上漲的初段，或許就是不錯的介入時機，大家可多加留意。 利益申報:筆者執筆時沒有持有上述股份。 免責聲明 本文章採用之資料及數據均相信可靠及準確，但本公司並不對此等資料之可靠性及準確性作出全面性保證。本文章只供客戶或讀者作參考之用，客戶或讀者不應完全依靠本文章內容作為投資準則。本公司不會對任何因依靠本文章作出任何買賣而引致之任何損失承擔任何責任。本公司有權更新或更改任何資料而不另行通知。 撰文：黎家聰 Andy [...]

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【港股專家】唐仁：當大鱷找上新秀麗（1910）
2018-05-24

但凡市道缺乏方向時，即有鱷、鯊興風作浪搞事，並於日前預言，鎖定目標唱淡一家大型在港上市公司；如今揭盅，成為彼等揾食標的之一的新秀麗（1910）昨自開市價35元插水，一度低見29.9元，新秀麗約11時停牌，未有解釋原因，停牌前股價30.7元，跌9.84%，成交額3.35億元。 事實上，新秀麗於上周一公布首季業績，調整後淨利潤5,010萬美元，按年增長15.6%。以固定匯率計算，銷售增長強勁，剔除eBags的貢獻，以固定匯率計算，銷售額實現增長11.1%，主要受American Tourister和Tumi增長帶動。 沽空機構Blue Orca Capital刻意唱淡，指新秀麗估值不合理，合理價應為17.59元，較前收市價34.05元低近5成。 Blue Orca Capital原非泛泛之輩，掌舵 Soren Aandahl為赫赫有名的「民企狙擊手」沽空機構格勞克斯（Glaucus）創辦人自立門戶的沽空基金。Aandahl掌Glaucus期間狙擊逾10隻港股，以民企為主。 Blue Orca表示，懷疑新秀麗透過負債支持收購以隱藏低增長，利潤率以會計手法拉高，粉飾相信已處於掙扎狀態的核心業務，亦指出2016年8月以18億美元收購Tumi Holdings，以EV/EBITDA 13.6倍定價，而Tumi於同年6月26日應付賬只有3,900萬美元，而新秀麗於8月聲稱Tumi應付賬1.39億美元，但自此該項目從未超過4,800萬美元。Blue [...]