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【港股專家】黃寶田：大灣區內房項目相繼落成，天譽置業（0059）估值可提升
2019-07-12

天譽置業（0059）札根於廣州，發展的物業類型廣泛，包括住宅及商業物業、辦公室、服務式公寓及酒店，以及物業投資及物業管理。近年集團擴大其業務版圖至大灣區、南寧、重慶、昆明及徐州等城市。集團土地儲備約2,560萬平方米，其中大灣區的建築面積佔30%近720萬平米，6個舊改項目均集中在廣州及深圳，位於城市核心地帶，土地價值和風險承擔能力較高，而舊改項目落成時間較一般發展項目需時較長，但能享受房價上升所帶來的較高的項目利潤。比如位於廣州黃埔及白雲區的兩大城中村改造專案也逐步推進，其中黃埔區專案已踏進初期拆遷階段，估計可為天譽置業提供土地儲備達132萬平方的可建面積。 集團管理層訂下2019年合約銷售目標定為120億元人民幣（下同），較去年合約銷售金額93.7億元高出28％，明顯對今年的銷售情況非常有信心，據知徐州天譽雅園及昆明林溪穀一期項目將於本月推出，相信對集團合同銷售有極大的支持。融資方面，今年上半年，已經與廣州農商行達成60億元意向額度的融資合作協定，以及與東莞信託達成50億元意向額度的地產基金合作協定，加上6月配售最多2億元美金兩年期債券，為下半年資金需要作出安排，而對集團這方面的部署，表示讚賞。 天譽置業於最近三個財政年度的利潤持續上升，按2018年年報披露，發展中物業合共5.1百萬平方米，估計集團應佔市值約179億元。集團市盈率約11倍，如中期業績交出成績，相信估值可進一步提升，但作為一家大灣區房地產開發商，其前景應不容忽視。 [...]

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【港股專家】李慧芬：天譽置業（0059）儲力向上突破
2018-05-28

借助內房版塊抬頭，天譽置業（00059）從去年8月開始股價穩步上揚。集團去年業績錄得純利5.5億元人民幣(下同)，按年升492.41%；期內收益40.81億元，按年升1.7倍；毛利8.83億元，按年升1.84倍。 天譽置業去年推售四個項目，分別為廣州洲頭咀項目、南寧天譽花園項目、天譽南寧東盟創客城項目及徐州天譽時代城項目，合同銷售總額為58億元，較2016年的合同銷售上升38.6%。此前集團公布收購重慶市商業區之商住發展項目—重慶核盛100%股權，總代價48.42億元。涉及項目位於重慶市南岸區，總建築面積120.4萬平方米，包括68.7萬平方米住宅及服務式公寓。發展完成後，公司須自持商業物業中不少於70%總建築面積作長期投資用途。 截至2018年5月24日，集團旗下的項目組合約為總建築面積2,310萬平方米，計及在建項目，包括廣州洲頭咀天譽半島、南寧天譽東盟創客城、南寧天譽花園、重慶彈子石項目、江蘇徐州天譽時代城、廣東中山項目、廣西南寧玉洞項目。而已簽約的待開發項目及潛在土地儲備，包括江蘇徐州天譽創客小鎮、深圳大捷達項目及廣州羅干岡項目。可建面績共約125萬8千平方米。 為未來發展，天譽置業與廣西南寧及桂林、江蘇徐州及云南昆明當地政府簽訂了六份合作協議。集團近年來的銷售連年創下佳績，故對於今年餘下數月的銷售表現仍感樂觀。 建議投資者分別於5.40元及5元吸納天礐置業，獲利目標6.50元。 [...]

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【港股專家】岑智勇：天譽置業（0059）收購重慶項目，料帶來租金收入
2018-03-16

天譽置業（0059）的主要業務為物業發展、物業投資及物業管理，其項目主要在廣洲、南寧、徐州及中山等。集團早前發出盈利預喜，預料2017財年的股東應佔溢利同比錄得顯著增長，原因是交付予買家而確認較高的售樓收益。 就在集團於3月25日公布全年業績前，集團日前以共人民幣48.42億元收購重慶項目，該項目位於重慶市南岸區騰龍大道與朝天門長江大橋相交路口。當完全發展後，項目之總建築面積為1,204,000平方米，包括687,000平方米作住宅物業及服務式公寓、197,000平方米作辦公室及零售單元之商業物業、306,000平方米作停車位以及14,000平方米作市政及其他設施。土地使用權授予期為住宅物業50年及商業物業40年，於2046年8月29日到期。 項目的第1期可銷售面積合共為309,000平方米，其中建築面積約 41,000平方米之住宅物業及服務式公寓已經於2017年交付給買家。第1期可銷售面積約99,000平方米已經訂約，而其餘可銷售面積約169,000平方米目前正處於最後建築階段。重慶項目之第2期包括總建築面積891,000平方米，其建造工程尚未開始，而土地表面已被清理。在所有項目完成後，集團將會持有重慶項目中不少於70%總建築面積（相當於總建築面積估計為248,800平方米）作長期投資用途，相信將可為集團帶來租金收入，值得憧憬和留意。 筆者為證監會持牌人士，不持有上述股份。 撰文：岑智勇（南華金融集團高級策略師）   權益披露：分析師岑智勇 (CE: APR850)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。 [...]

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岑智勇：天譽置業(0059)廣西項目 冀受惠「一帶一路」國策
2017-11-29

早於1993年上市的天譽置業(0059)，其股權上市至今經歷多次易手，由最初從事汽車代理業務的安佳集團，到千禧科網年代的人人媒體及人人控股，之後再經歷輾轉的主要股東更變，直至2006年賣殼予余斌，即現時天譽置業的主要股東，隨著集團的控股權及業務穩定下來，近年業績也漸見改善，而且日前更被納入MSCI中國小型股指數。 天譽置業的主要業務為物業發展及物業銷售、物業租賃及物業管理服務。在2017年中期，集團已確認物業銷售（扣除直接稅項）人民幣26.5億元，較去年同期增長 124.2%，主要受惠於交付了洲頭咀項目住宅單位可售面積約71,000平方米和南寧天譽花園項目首批可售面積約400平方米，以及所售物業價格上升。毛利人民幣7.9億元，增長185%，毛利率29.3%，上升7個百份點，主要受惠於洲頭咀項目的高端公寓利潤率較高。期內全面收益總額人民幣3.86億元，增長304%。 由於不同城市均實施緊縮政策，抑制了許多一線及熱門二線城市的房屋需求，但政策對二線、三線或衛星城市的卻未有產生重大影響，預料集團將會把銷售焦點由廣州轉至南寧及徐州。其中廣西在「一帶」與「一路」均有其戰略角色，其「四維支撐」發展戰略包括加強向東的開放，重點是提升對粵港的合作，包括在CEPA先行先試方面，加強廣西與香港專業服務業的合作，推動香港和海外企業參與廣西「一帶一路」相關的項目建設，例如中國東盟信息港，面向東盟的交通物流建設等。廣西也希望與香港相關單位合作，推動廣西企業「走出去」和「引進來」的雙向發展。 在國策的支持下，相信集團位於廣西的南寧天譽城，不難取得好的銷售成績，值得憧憬和留意。 l   本人為證監會持牌人士，不持有上述股份。   岑智勇 南華金融集團高級策略師 權益披露： 分析師岑智勇 (CE: APR850)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。   [...]