李慧芬：對國內經濟回復信心 上證綜指反覆偏強

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李慧芬：對國內經濟回復信心 上證綜指反覆偏強
2024-03-20

本週是重磅週，日本已經宣佈退出負利率政策，而澳洲就維持利率不變，另外，美國、英國週四（21日）議息，除此之外，中國內地也有一系列重磅數據出台，幸好公布的結果優於預期。 根據國家統計局公佈的數據顯示，今年1月及2月全國固定資產投資（不含農戶）按年增長4.2%，高於預期的3.2%。比上年全年加快1.2個百分點；扣除房地產開發投資，全國固定資產投資按年增長8.9%。分領域看，基礎設施投資按年增長6.3%，製造業投資增長9.4%，房地產開發投資下降9.0%。全國新建商品房銷售面積按年下降20.5%；新建商品房銷售額下降29.3%。 政策發力可期 全國規模以上工業增加值按年增長7%，增幅為兩年最高水平，大幅優於預期的5%。比上年12月份加快0.2%。分產品看，3D打印設備、充電樁、電子元件產品產量按年分別增長49.5%、41.8%、41.5%。按月看，2月份規模以上工業增加值比上月增長0.56%。 消費方面，今年首兩個月，社會消費品零售總額按年增長5.5%。按經營單位所在地劃分，城鎮消費品零售額增長5.5%；鄉村消費品零售額增長5.8%。按消費類型分，商品零售增長4.6%；餐飲收入增長12.5%。全國網上零售額按年增長15.3%。其中，實物商品網上零售額增長14.4%，佔社會消費品零售總額的比重為22.4%。而服務零售額按年增長12.3%。 從走勢看，能支撐消費穩定增長的有利條件還比較多，消費領域出現的積極變化有望得到持續。服務消費穩步擴大，線上線下融合消費趨勢更加明顯，新型消費的快速發展為消費增長提供了新動力。 新型基礎設施快速發展，網絡技術、雲計算、大數據和人工智能等信息技術與應用不斷成熟，消費應用場景不斷拓展。《政府工作報告》對促進消費穩定增長作出了具體安排，政策效應將會持續釋放。 總的來看，隨著各項宏觀政策發力顯效，國內經濟持續回升。但外部環境仍然複雜多變，不確定性上升。 內地股市方面，上證綜合指數從2月份2,600附近水平大幅上升，執筆時正欲測試3,100阻力，短短六個星期，已升了17%，顯示投資者開始對內地回復信心，由於升勢太急，高位將出現回吐壓力，未來兩個月，上證綜指將於2,940至3,140之間呈上下波動局面，投資者暫不宜高追。   撰文：李慧芬 華贏東方研究部董事 （本人並沒持有以上股票） ============= 延伸閱讀：李慧芬：日央行準備加息 日經指數展下跌浪 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

劉慧：物流行業破局創新引領利潤增長

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劉慧：物流行業破局創新引領利潤增長
2024-01-08

2023年，國內物流業在面臨全球複雜經濟形勢和國內經濟結構調整的背景下，依然保持了穩健的增長態勢。根據國家統計局資料顯示，2023年1 – 11月，全國社會物流總額達到了305.9萬億元，同比增長5.0%，增速比1 – 10月提高0.1個百分點。這一資料的背後，反映出我國物流業在應對各種挑戰中展現出的強大韌性和活力。 政策在物流業的發展中起到了關鍵的推動作用。政府不僅提供了稅收優惠和資金扶持，還通過制定一系列政策和標準，為物流業的發展創造了良好的環境。這些政策不僅鼓勵了物流企業的技術創新，還加速了物流基礎設施的建設，進一步提升了物流效率。 隨著新業態、新模式的湧現，物流業在技術創新、業態創新、模式創新等方面也取得了顯著進展。智慧物流、無人倉庫、無人配送等新技術的應用，大大提高了物流行業的自動化和智慧化水準，進一步提升了行業整體競爭力。 物流網路的建設是物流業發展的基礎。通過建設中央物流樞紐、省級物流中心、城市配送中心等，形成了一個覆蓋城鄉、連接內外的綜合物流體系。這個體系不僅為商品流通提供了有力支撐，還使得物流成本大大降低，物流效率大大提高。 此外，隨著電商和快遞行業的快速發展，城市配送中心的建設也得到了大力推進。這些配送中心不僅提供了便捷的配送服務，還通過智慧調度和資料分析，提高了配送效率，減少了配送成本。 物流行業在2023年度取得的可喜成績是多方面因素共同作用的結果。頭部物流企業除圓通下跌外，順豐、韻達、德邦歸母淨利潤均超40%。技術升級、環保意識的提高、供應鏈韌性的加強，都為行業帶來了新的動能。展望未來，物流行業需要繼續加大創新力度，積極應對挑戰，以數位化驅動為引領，實現更高水準的發展。 撰文：劉慧 慧悅財經創辦人 （筆者為證監會持牌人士，以上純屬個人意見策略，不構成任何投資建議） ============= 延伸閱讀：劉慧：轉型後業績年年攀升，悅達國際控股再次分紅 [...]

吳老闆筆記

吳老闆週記（7月20日） 內需待提振 出口不算差
2023-07-20

．相信很快會有政策出台提振經濟，重點主要落在提振內需。 ．全球出口按年下降，中國出口所佔國際市場份額不跌反升。 ．本港經濟增長要達3.5%至5.5%的目標，主要靠消費及旅遊。   國家統計局本週一（7月17日）公布，內地第二季經濟按年增長6.3%，雖然低過市場普遍預期的｢破七｣，但比起第一季的4.5%，已加快了1.8個百分點，且是過去8個季度以來最高；上半年總計，則增長了5.5%，在全球主要經濟體中，相信仍數一數二。 ｢三頭馬車｣有驚有喜——｢驚｣的是6月社會消費品零售總額只增長3.1%，比起5月的增長12.7%顯著放緩，不過，上半年總計按年仍上升8.2%；｢喜｣的則是6月規模以上工業增加值按年上升4.4%，出乎意料之外按月加快0.9個百分點，上半年總計按年上升3.5%，同時，上半年固定資產投資同樣優於預期，按年增加3.8%，不過，房地產投資按年下跌7.9%，跌幅比起首5個月的7.2%擴大0.7個百分點。 此外，此前海關總署公布的貿易數據，亦差過市場預期，以美元計價，6月出口按年下跌12.4%，是2020年2月以來最差，且是過去9個月第七度錄得倒退，進口跌幅亦擴大至6.8%；上半年總計，出口按年下跌3.2%，進口下跌6.7%。 內需好　增長好 展望下半年，隨着中央政治局會議將於今個月下旬召開，相信會有政策出台提振經濟，重點主要落在提振內需，皆因觀乎上半年的數據，服務業增加值佔國內生產總值的比重達到56%，對經濟增長的貢獻率達到66.1%；換句話說，只要消費市道保持強勁，就能推動經濟持續反彈。 事實上，發改委本週二（18日）已事先張揚，將制定推出恢復和擴大消費政策，做好4項重點工作，包括完善消費政策，促進汽車消費和電子產品消費、拓展農村消費；提升消費能力，做好穩就業促增收等工作；優化消費供給，培育壯大消費新業態新模式；改善消費環境，健全標準質量管理體系，加大質量安全監管力度。 其實，內地消費市道十分暢旺，且看暑假伊始，首週國內機票預定量已創出歷史新高，全國旅遊熱門景點黑壓壓擠滿人，就連電影票房，截至剛過去的週日（16日），也突破了85億人民幣，整個暑假檔期有望挑戰疫前即2019年同期的176億人民幣。 貿易不算太差 貿易方面，內地的表現實際上不算差。以人民幣計價，上半年進出口按年仍上升2.1%，總額達到20.1萬億人民幣，創出同期歷史新高紀錄；當中，出口佔了 11.46萬億，增長3.7%，進口佔了 8.64萬億，下降 [...]

李慧芬：經濟持續修復 大明國際後市可期

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李慧芬：經濟持續修復 大明國際後市可期
2023-05-04

日前，國家統計局發佈數據顯示，按不變價格計算，一季度國內生產總值同比增長4.5%，比上年四季度環比增長2.2%。自疫情防控措施重大優化後，國內經濟恢復動能漸強，鋼材需求有望持續提升，利好相關板塊整體估值修復。 作為國內領先的金屬材料及零部件加工和高端裝備製造配套服務商，大明國際（1090.HK）的經營發展與宏觀經濟環境密切相關。去年受疫情及鋼價下跌影響，公司盈利明顯承壓，不過較2021年同期，全年收益仍實現約8.1%增幅，呈現出一定韌性。 持續深化龍頭優勢 大明國際在國內設有十個加工中心和兩個製造工廠，為超過70,000家廣泛分佈在各行業的客戶提供專業化、定制化的金屬材料加工和零部件及裝備製造服務。公司業務體量大，2022年全年總收益超500億元（人民幣，下同）；其中，約467.72億元來自金屬材料加工、約16.39億元來自高端設備製造、及約17.11億元來自零部件製造。 具體來看，大明國際於國內不銹鋼加工領域的龍頭地位無可撼動，不銹鋼加工服務持續帶來穩定收入；碳鋼加工業務的銷售量及加工量分別同比增長約27.9%及17.3%，成長潛力十足。公司近年來加大對先進加工設備和技術的投資，高端設備製造和零部件製造能力持續增強，利於助推盈利彈性向上。 多因素助力盈利改善 大明國際擁有製造業完整的加工及製造配套服務手段，加工工序涵蓋製造業全流程，其多樣化、自動化的加工設備和一站式、專業化的加工製造服務能力在業內具備稀缺性。疊加廣泛的客戶基礎及行業覆蓋、強大的資源與管道優勢，公司構築起全方位競爭壁壘。 海外市場方面，大明國際2022財年來自海外地區的收益同比增長約24.0%至約17.94億元，占總收益比例較2021年同期提升約0.5個百分點。據悉，公司將啟動海外服務網絡佈局，海外業務收入維持增長可期，或將成為新的業績增長極。 承壓於宏觀經濟及行業環境，大明國際（1090.HK）股價近期維持窄幅震盪格局，目前市賬率僅約0.6倍，估值處於相對低位。今年宏觀經濟顯現恢復勢頭，公司龍頭優勢有望進一步凸顯，助力利潤端加速改善，當前時點佈局價值凸顯，可多加留意。 撰文：李慧芬 Vantage客席分析師 （本人並沒持有以上股票） ============= 延伸閱讀：李慧芬：應政策東風 雙向賦能專精特新 [...]