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博客

聶振邦：重大利好消息恆指卻低走　重防守性留意希慎興業

2023-08-29

週末（8月26日），國家的財政部、證監會、三大交易所均官宣重大政策調整其中包括印花稅利好、IPO、再融資、兩融、減持等政策，市場稱為「四箭齊發」，消息令中港股市在本周一（8月28日）均見顯著高開，上證指數高開逾5.00%；恆指也高開逾3.10%，重上18,500點之上，報18,519點，不過最終收報18,130點，較開市位低近390點，明顯18,500點有大阻力。重大利好消息仍未能帶動恆指突破阻力位，後市是否繼續缺乏方向難料，選股繼續以防守性作首要考慮為佳，現價較52週低位高出少於一成為不俗參考。股價處近一年低位集團主要業務為物業投資、管理及發展。物業組合包括寫字樓、商舖及住宅的希慎興業（0014）不妨留意。於8月28日收報15.98元，較52週低位15.88元（見於同日）高出0.63%，差距少於一成確認防守性高。於今年8月10日中午發佈的2023財政年度之中期報告顯示，截至2023年6月底股東應佔溢利約1.90億港元，較2022年同期溢利約7,100萬元，增長1.68倍，為最近五年（2019至2023年）同期溢利增幅最大。截至今年6月底資產淨值約687.29億元，而截至今年6月底已發行股數約10.27億股，計出每股淨值為66.9216元。股息率處吸引水平每股淨值相對今年8月28日收報15.98元，市賬率為0.24倍，低於1.00倍反映就基本面而言現價偏低。此外，參考截至2018至2022年底，以及截至2023年6月底之每期最低市賬率為0.24至0.51倍，平均值為0.33倍，高於現時的0.24倍，反映現價的確偏低。平均值相對每股淨值為66.9216元，計出每股合理值為22.20元，較15.98元之潛在升幅為38.92%。另可留意集團於2018至2022年均有派發股息，每股股息同為1.4400港元，故此預期2023財年每股股息仍是一樣，較現價15.98元產生股息率為9.01%。二重估值綜合參考參考上述六個時段之每期最高股息率平均值為6.60%，相對上述每股股息，計出每股合理值為21.80元，較15.98元之潛在升幅為36.42%。綜合上述兩種分析，每股合理值為21.80至22.20元，平均值為22.00元，筆者認為集團的每股合理值不少於此值，表示現價有上升空間，較現價產生潛在升幅超過37.00%，連同股息率超過9厘，預期一年回報率超過46.00%。再者，今年1月30日高見27.40元（暫為2023年最高價），之後不斷反覆向下，較今年8月28日收報15.98元（暫為今年最低收市價），不足七個月累跌逾四成一。現價15.98元，正是今年暫時最低收市位；並考慮到處於2009年6月以來的低水平，距今歷時接近十四年零三個月，反映現價進場風險不大。參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於14.40元或以下買入；保守者則可於12.80元或以下買入。此股顯然屬中長線投資性質，持貨不少於一年可看目標價為23.00至26.00元；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。另須留意鑑於近期恆指表現波動，遇上股價下挫時，投資者應嚴守止蝕為佳。撰文：聶振邦（聶Sir）博威環球資產管理金融首席分析師筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。 ============= 延伸閱讀：聶振邦：港股近日投資氣氛欠佳　中升控股逾四年低防守性高 ============= 深入閱讀政經生活文化，更多內容盡在： Website：www.capital-hk.com Facebook：www.facebook.com/CapitalPlatformHK Instagram：www.instagram.com/capital.ceo.entrepreneur LinkedIn：www.linkedin.com/company/capitalhk/ [...]

本港時事

8月商舖註冊按月跌11% 美聯料「0+3」成交未必速反彈

2022-09-25

舖市買家繼續持觀望態度，令舖市表現維持疲弱。根據美聯工商舖資料研究部綜合土地註冊處資料顯示，8月份商舖註冊宗數錄89宗(主要反映7月份市況)，按月下約跌11%；註冊金額約15.94億元，按月下跌約45.1%。該行預期，政府於9月23日宣佈放寬一系列的入境措施可以為來港旅遊、投資和工作的人士提供更多便利。不過，由於放寬防疫措施至疫情前的狀況亦需要一定的時間，相信商舖的成交量未必會迅速反彈。四核心區註冊宗數維持平穩 8月份商舖註冊宗數錄89宗，按月下跌約11%，連續第二個月下跌；註冊金額約15.94億元，按月下跌約45.1%，當中包括西貢CENTRO全幢及中環安蘭街18號28-29樓全層的樓上舖，分別以4.22億元及1.7億元成交。若按銀碼劃分，500萬元或以下及2,000萬以上至5,000萬元的商舖於8月分別錄35宗及12宗，較7月分別下跌10.3%及36.8%。5,000萬以上至1億元的商舖註冊成交只有1宗，按月大跌80%，為跌幅最大的銀碼類別。至於價值介乎1,000萬以上至2,000萬元及價值逾億元的商舖註冊登記分別錄20宗及3宗，按月分別增加17.6%及1宗成交。若按地區劃分，8月各區註冊登記宗數按月再度全綫下跌，港島區錄得17宗註冊，按月跌約15%，九龍區及新界區則分別錄得51宗及21宗註冊，按月分別減少約1.9%及25%。不過，四核心區(中環、銅鑼灣、旺角及尖沙咀)的註冊成交宗數維持平穩，8月錄得21宗登記，比7月的20宗(修訂數字)增加1宗。美聯旺舖董事梁國文表示，隨著近日亞太區各地政府宣佈放寬入境限制，為保持本港的競爭力，吸引國際盛事能在港舉行以及挽留人才和資金，政府於9月23日宣佈實施多項有利訪港人士來港的措施包括，一，取消酒店隔離，並只對來港人士實施3天的醫學觀察，抵港人士於機場完成核酸檢測後便可前往住宿酒店或返家；二，只要求來港人士登機前進行快速抗原測試；三，取消來港易、回港易限額，訪港的內地和澳門旅客數目將不受限制。梁國文續指，上述舉動無疑能為抵港旅客提供更多便利，並提升香港的吸引力，但放寬入境檢疫措施至「0+3」，意味本港對外通關尚未完全復常，外國人士來港意欲不會太大，預計通關後本港旅遊業未必會即時回復到疫情前的水平，而後市的成交量將逐步止跌回升。資料提供：美聯工商舖 [...]

香港

上半年甲廈租金累跌1.7% 戴德梁行預期次季跌幅收窄

2022-07-07

戴德梁行董事總經理及項目/企業服務部主管蕭亮輝指，下半年非核心區將有多個大型項目相繼落成，總樓面達250萬方呎，醫療和美容業對寫字樓需求上升，因而錄得不少新租賃成交，佔次季新租賃樓面面積約5.2%。第二季甲級寫字樓整體租金按季下降0.8%，較上一季 0.9%減少0.1%，上半年累跌1.7%。該行預料，全年跌幅約2至3%，以分區計，次季以港島東及九龍西的租金跌幅較大，分別按季下降1.6%及2%。次季零售市道受疫情影響下仍然疲弱，1至5月份本地零售業總銷售貨額按年同比下跌 2.9%，以服裝及配飾和珠寶及鐘錶的跌幅最大，只有藥品及超市等生活必需品有升幅。不過，各主要商業區的商舖空置率錄得改善，如銅鑼灣區重回去年底水平至7.9%，旺角區則由去季16.4%下降至 12.7%。該行預計，在新一輪消費券的刺激下，下半年商舖租賃活動將較上半年活躍，餐飲業亦受消費券和食肆放寬措施影響，預料個別地區租金有機會回升3%至5%，零售及餐飲業舖租於下半年將升1%至 5%。 [...]

香港

「The LOHAS康城」開業一周年商舖租出九成半　周末人流逾5萬人　8月底前消費享10倍積分

2021-08-21

港鐵公司旗下位於將軍澳日出康城的全新大型商場「The LOHAS 康城」自去年8月投入服務，開業將近一年，當中約95%商舖已經租出。為慶祝一周年紀念，「The LOHAS康城」將會送出限時優惠，與眾同樂。隨着港鐵旗下第13個商場 — The LOHAS加入，總可出租樓面面積已較之前約200萬平方呎增加大概10%；連同未來大圍站上蓋商場「圍方」及黃竹坑站上蓋商場「THE SOUTHSIDE」，3個商場合共為港鐵增加超過40%可出租樓面。疫下出租率九成半租金具「競爭力」港鐵公司物業及國際業務總監鄧智輝估計，日出康城截止今年年底入伙數料達1.6萬伙居民，距離2.55萬伙總數前進一大步。目前康城每一期工程正進行得如火如荼，所有13期招標已全部完成，並已落實社區設施。他強調，康城是一個值得社會參考的「鐵路加物業」綜合發展模式，透過鐵路將一個不適宜居住的環境，變成大廈林立的大型社區。「現時實際租金水平對比多年前預計的水平，我會用『滿意』形容，」鄧智輝表示，今日市場正受疫情困擾，好多商戶都不願投資開設新店，但The LOHAS出租率仍達95%，因此相當滿意，租金亦具「競爭力」。他指出，商場租戶組合是以居民需要而設計，例如食肆佔四分一、服務性行業佔四分一、購物方面如服裝、體育用品等亦佔四分一、最後四分一為大型設施如超級市場及溜冰場等，因此無論服務業、購物、日常所需如超市及娛樂各板塊的分配都很平均。周末錄逾5萬人流車位常爆滿現時，The LOHAS商場正進行新試驗，設立面積廣闊的開放區域，以供地本中小企、初創、年青企業家、或網店寄賣商品，以優惠形式與租戶合作，藉以展示初創企業產品，並且盡量引入「商店區」內較少見的商戶及產品，針對住宅社區的居民日常所需。 [...]

香港

商舖撤辣後首宗成交　即見血

2020-11-26

非住宅雙倍印花稅於今日 (11月26日) 起撤銷，不過舖市首宗成交即見血！上述「出血」成交舖位為尖東加連威老道100號港晶中心1樓27號舖，建築面積約400方呎，原業主叫價800萬元，放盤頗長時間，一減再減，最終於今早以398萬元沽出。不過，原業主於2016年4月以650萬元買入上址，持貨4年轉手，帳面勁蝕252萬元或38.8%，成為工商舖撤辣後第一滴血！盛滙商舖基金創辦人李根興指，上述舖位實用面積約14呎乘16呎，即約224方呎。他補充，一般街舖實用面積是約七成，商場舖實用面積約一半，劏場舖則只有約四成。而是次港晶中心蝕讓舖位於商場1樓，舖位無來去水，而整個商場本身亦比較靜，加上現時無自由行，故質素麻麻。不過該舖勝在位處走廊大單邊，近酒樓入口位，398萬元算合理價。 [...]