博客

鄧淑明：循環經濟成潮流時尚
2023-02-15

全球環保意識上升，帶動二手服裝市場急速擴張。《經濟學人》指出，2021年二手服裝市場總值360億美元，而英國研究公司GlobalData則估計，二手服裝的價值到2025年有望攀升至770億美元。 這股浪潮最近蔓延到奢侈品，業界有指只要是新款及沒有耗損瑕疵，奢侈品都可用高達原價四分三轉售。研究機構貝恩策略顧問公司（Bain & Company）預計，未來5年二手精品銷售額年增幅平均約15%，是新品預期銷售額的兩倍。   二手市場利潤高，一邊廂吸引不少著名品牌如Gucci、Jimmy Choo、Burberry等加入。另一邊廂，卻有一線奢侈品品牌如愛馬仕（Hermès）、路易威登（Louis Vuitton）、香奈兒（Chanel）等，視二手風潮為一種威脅，認為不僅蠶食新品的銷售空間，還會影響定價能力。   不過，這個新經濟模式在全球不景氣下同受考驗。經營二手奢侈品牌的網上平台The RealReal（TRR）聲稱對出售的二手奢侈品有最嚴格的驗證，這也許造成沉重的成本負擔，以致上市幾年仍未有盈利，創辦人兼行政總裁更於2022年中突然離職。而循環經濟的上市公司Poshmark和thredUP，自上巿以來身價分別大跌了78%和93%。去年10月初，Poshmark更以16億美元售予南韓互聯網公司Naver Corp，比市值高峰時的73億美元大幅折讓近八成。   事實上，要經營循環經濟這個可持續的營運模式，既要追求環保，也要謀求盈利，並非易事。如香港紡織及成衣研發中心開發的Garment to Garment（G2G）舊衣循環系統，以人工智能和機器學習輔助，把舊衣服轉化為纖維，再重新紡織為新衣裳，這個有意義的項目也只能在短期內服務小眾。我期望各界同心協力，憑創意提出可持續方案，好讓這個商機無限的二手服飾市場，可環保與盈利兼得，令我們的綠色生活倍添姿采。   撰文：鄧淑明博士 香港專業及資深行政人員協會創會會員 香港大學工程學院計算機科學系、社會科學學院地理系及建築學院客席教授   [...]

股市

胡慧顏:過了近一半的虎年，點點滴滴
2022-05-30

直至執筆呢刻，過去五個月整個投資情況、投資情緒、板塊波動性、各指數的走勢等，大家有目共睹，三月和四月份各區股票波動性之高蠻嚇人。恆生指數不斷續跌和持弱，此板塊之投資氣氛持續低迷，當中原因亦一一可數，疫情封城封區導致企業們之營收大大下降、過去一至兩年國家政策對多個行業板塊不斷收緊和嚴控、在融資環境越困難的日子中，頗多企業營運桿杆比率超高而導致資不抵債、角力國力面對內鬥外鬥種種充滿著政治元素的問題，等等。在這一系列生態環境和意識形態之下，相關的股票市場股份板塊怎會有優勢或是有優秀表現⋯⋯ 二手市場固然是這樣，一手市場亦都無一倖免。近期看到一位大會計師事務所做上市公司業務之營業代表接受專訪，説到年內年化計IPO業務或其相關投行生意交易下跌九成，這種下挫幅度絕對令人嘩然⋯⋯。我本人是做私人銀行財富管理業務，但眼見行業投行業務淪陷至如斯田地，真心感到痛心疾首。曾幾何時，機緣下與投行同事們一起共事製作上市大型項目，在一個從未接觸過整個上市項目過程的私人銀行banker來説，簡直就是大開眼界，感覺有如去了另外一個星球似的，真似製作一套荷里活大電影般的，除了給我有機會接觸和經歷同宇宙但實是另一星系的專業領域外，更親身感受到做投行業務之日夜顛倒、像沒有睡眠時段的、觀摩了與其行家競爭對手的策略運用、與項目所有相關單位之聯系和溝通技巧、每一個細節的高度嚴謹分析和考量、高要求的團隊精神和非常優質的合作關係，投行專業真係要具備頗高身體健康素質、好高嘅心理質素，全方位內外武功要做到十項全能似的。香港過去二三十年間產出這麼多上市企業，當中不乏投行業務人才們去成就，希望在不久嘅將來英雄們有用武之地。在此，也借這篇專欄，感謝感激一眾投行同事們，在你們的領域內真的學習到很多新事物新知識，非常寶貴，一生受用，『好好學習，天天向上』～《選錄自投行教育界板塊神級強人Chu总》。 以下這兩段就把焦點放回於我的星系領域喇，有一直跟開我寫專欄的讀者們，都意識到在過去一兩年間，我運用的投資注碼，會較高比重投放於美國板塊、歐洲板塊、英國區的、日本市場、星加坡或澳洲市場等等，非常全球化，重點主要因為這些區域內含嘅問題相對比較少，看看美國股市，雖然年內都係有一定波動性，但我比較視之為回調修正的格局，看看歐美板塊，在數過日子下降後（中短線），都會來個有力量的反彈回升，當然，現階段狀態還是在行走於非常短線的上落週期模樣，故此，投資工具可以選用一些較短期的衍生工具、期權類、或結構性產品類為佳，同時緊記選擇股票選擇落手位置時也是要多做功課而達至選項得宜。對於一些非常保守型的投資者來說，可能一些區間利率收益保底形式的產品類別（Cap & Floor)，會是一個不錯的選擇。 現世代有還未消失的疫情、國與國之間互相明爭明鬥去全球化的不智意識形態、疫情與反全球化下影響的商業活動和各區經濟，如果美聯儲一意孤行的繼續多次加息去壓制通漲，而不是用全方位擴大供應鏈的方式去控制通漲（當然這大前提系要走互利共羸的全球合作化），這個議題或是可能引發的問題巳經引起大眾紛紛評論。還記得很久以前，於高利息年代，百業興旺，全球一體化，資金全球流動暢旺，商業和金融投資投放意慾高漲，零售市場旺盛，各區各地失業率偏低或沒有上升跡象，等等。但如要單一執行只靠高息去壓低通漲的話，那基本上剛剛所提及的條件都不能缺少，否則，好可能會導致種種的反效果或市場聲音所說的經濟衰退出現。如果下半年是可能有機會放慢加息步伐的話，各區股市和非美元貨幣有望可以有較多的反彈回升，希望下半年的金融市場會較上半年暢旺。在此預早祝大家端午節假期愉快。 撰文：胡慧顏 [...]

名人系列

麥萃才談NFT市場：創意應予鼓勵 投資者應小心風險
2022-04-12

去年 3 月，知名拍賣行佳士得首次以非同質化代幣〈NFT〉形式拍賣純數碼藝術作品—Beeple《每一天:前 5000 天》，最終以高達接近 7,000 萬美元成交，創下在世 藝 術家作品拍賣第三高價，宣示著 NFT 開始爆發！不過，香港浸會大學財務及決策學系副教授麥萃才認為，在缺乏監管的環境下，現時的 NFT 交易， 投機多於投資。   [...]

香港

香港百五萬唔洗買到樓？！　原業主買入價仲誇張！
2020-09-14

香港樓價雖然因疫情關係而走下坡，但目前要搵400萬元以下上車盤，仍相當困難。不過市場近日就錄得一宗樓價不足150萬元的成交，而單位面積更超過300餘呎！ 祥益地產高級分行經理黃文樂指，近日錄得屯門良景邨良智樓中層1室二手成交，單位實用面積355平方呎，原業主開價150萬元未補地價放盤，兩日後速獲區內買家睇中。買家有見疫情減弱，防疫措施放寬，隨即出動睇樓置業，眼見上述良景邨單位開價僅百餘萬，便立即與原業主議價，雙方最終以145萬元未補地價成交，實用呎價4085元。   至於原業主則於2002年未補地價購入上址，當時作價僅9.66萬元，持貨至今轉手，帳面獲利135.34萬元，物業升值14倍。   是次成交雖屬公屋，但造價已算近年低水。參考代理網上放盤，目前一個良景邨良偉樓低層單位正開價138萬元未補地價放售，但實用只有217呎，呎價6359元。 [...]

香港

樓市速報：利淡因素多　樓市現調整跡象
2018-08-24

外圍市況持續不穩，中美貿易戰的局勢仍是反覆不定，加上新房策的推出，以及多間銀行相繼調高按息，下月更有機會是12年來首度上調最優惠利率，市場觀望氣氛濃厚，近日有不少二手屋苑出現減價，甚至以低於銀行估價成交。不單是二手市場，就連一手市場的氣氛已不如往日熱烈。市場預期本季下旬仍有逾4,000伙單位推售，發展商為了散貨，都扭盡六壬推盤，低價、低息及優惠盡出，目的只為吸引投資者及買家入市。在利淡消息下，有市場人士認為，樓市有可能進一步回落。 在多個利淡因素充斥下，市況轉趨慢熱，特別是二手市場，雖未至於是全城出現劈價，可是部分屋苑已出現跌價情況，議價空間亦逐步擴闊，如將軍澳天晉1期8座低層B室，面積869方呎的3房單位，原以2,000萬元放盤，日前獲用家洽購，最終減價約一成，以1,800萬元成交，呎價20,713元，略低市價約一成。 另有消息指，紅磡黃埔花園11期6座中層F室，實用面積639方呎的3房單位，座向東南，原叫價1,150萬元，但放盤一段時間也無人承接，業主終面對現實，大幅減價100萬至1,050萬元沽貨，呎價16,432元。區內代理表示，若在1、2個月前，此類單位可以賣到1,150萬至近1,200萬元，如11期12座中層G室，面積相同及同樣望街景，今年6月成交價1,140萬元，呎價17,840元。 不但如此，今次賣出單位獲中銀及匯豐銀行網上估值亦有1,120萬及1,221萬元，故今次成交價足足低估價最多171萬元。代理稱，黃埔花園本月只有約5至6宗成交，若樓市持續無承接，恐怕會有更多劈價貨出現。 業主雄心不再 至於東涌映灣園情況亦相似，屋苑7座高層A室，實用面積894方呎的3房套房間隔，今年5月叫價1,130萬元，一直未獲承接，至近期市況波動，市場不明朗因素多，業主決定下調叫價至1,050萬元，減價僅1天即獲買家洽購，最終多減10萬元至1,040萬元易手，累減90萬元，實用呎價11,633元。中文大學商學院客席教授冼日明指出，一手樓供應持續下，加上部分新盤可承做高成數按揭，除非二手市場有「筍價」放盤，否則難吸引買家入市二手市場。 觀乎自政府新房策「出台」後，二手成交步伐已減慢。據土地註冊處資料顯示，8月首16日二手住宅註冊量錄1,854宗，較7月同期2,283宗下跌約18.8%，反映新房策及中美貿易戰升溫對樓市的影響。美聯首席分析師劉嘉輝表示，按目前情況推算，8月全月二手住宅註冊宗數回落約3,400宗，創約1年新低。 中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁陳永傑認為，本港銀行紛上調新造樓宇按息，預料9月美國加息機會高，香港銀行亦將調升P按利率，加上政府新房策及中美貿易戰都令買家信心輕微減弱，對二手中價乃至豪宅的影響較大，料第3季樓價下調2%至3%，8月二手成交量料大減28.5%至2,500宗。 4,000新盤待售 其實不單止是二手市場，若比較上半年的熾熱氣氛，如今一手市場亦沉靜不少，但礙於政府的一手空置稅，以及市況不甚明朗，發展商明顯亦加緊推盤步伐，單是本月餘下的日子，仍然有逾4,000伙新盤單位推售。 要數到最矚目的，當然是由南豐集團發展的將軍澳日出康城LP6，項目已獲批預售樓花同意書，屬政府6月底公佈新房策後首個獲批售樓紙新盤，意味將受新辣招規限，每次賣樓需推出最少20%單位，以項目單位總數2,392伙計算，每次發售單位數量將不少於478伙。目前項目正積極軟銷，並於8月22日開放示範單位予傳媒優先參觀，似乎距離正式推售已不遠矣。南豐發展董事及地產總經理麥一擎表示，定價有機會較克制。 而「月月有樓賣，週週有盤推」的新鴻基地產（00016）則更為積極，除目前正推售的元朗錦田北PARK YOHO Milano，以及南昌站匯璽II的貨尾單位外，新地已於8月20日將PARK YOHO [...]