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劉慧:本港食肆上周放寬加國慶消費券效應 料利好餐飲零售股


「金九銀十」預期升溫

香港政府進一步放寬防疫措施,繼上週一(9月26日)起放寬入境檢疫要求至「0+3」後,由本週四(10月6日)起放寬社交距離措施,食肆由8人增至12人一枱。 另外,傳統旺季國慶「十一黃金周」的到來,本港第二期消費券10月1日派發,今次消費券總額涉約150億元,合資格市民人數多達636萬人。港股假後半日急升反彈逾900點,最新升約1028點報18107點,重上萬八關。預料本地零售股及餐飲股的後市走勢可能略微優於大市走勢。

本港珠寶業料10月生意增一成

隨著傳統的金九銀十零售消費季度來臨,加上婚慶旺季已至,有珠寶鐘表業界人士表示,預計10月的生意將按年相若,而按月表現或會增加一成,料第四季的銷售達高單數增長。 周生生集團(0116)亦表示,相信消費券推出後,市場消費力至10月才釋放,估計10月的銷情將按年相若,由於去年10月疫情緩和,本地消費表現較好,預料10月份銷售表現較9月則會增加10%。另外,受到節日等帶動,第四季一向為消費的高峰期,加上近期社交距離措施及宴會人數等再度放寬,預計婚嫁、飲宴活動將逐漸恢復增長,料第四季的銷售表現會達到高單數增長。

本港食肆本週四起放寬 市場看好高息餐飲股

另一方面,受累疫情衝擊,本地餐飲股近年業績波動,盈利倒退甚至錄得虧損,然而,隨著防疫措施進一步放寬,加上政府派發電子消費券有助提振消費,餐飲股料復甦,並料回復過往慷慨的派息政策。

太興集團(6811)是一間源自香港的多元品牌休閒餐飲集團,並於香港、中國內地、澳門及台灣建立了超過200 間的餐廳網絡。集團將於10月6日除淨,派中期息0.025元,跟去年同期相同,半年股息率2.5厘。派息政策方面,太興在2019年上市,2019至2021年派息比率分別是58%、65%、75%,逐年提升。太興財務狀況穩健,具備充足現金及穩定之營運現金流量,今年6月底,持有現金及現金等價物為3.118億元,足夠派息之用。彭博綜合券商預測,太興2022全年派息0.074元,預測股息率7.7厘;2023全年料派0.098元,預測股息率10.2厘。

內地消費信心亦漸恢復 旅遊需求有待進一步釋放

內地方面,隨著國內疫情防控逐漸常態化,線下旅遊需求快速修復,旅遊經濟復蘇從出臺政策扶持逐漸進入政策落地落實階段。人民銀行、文化和旅遊部聯合印發的《關於金融支持文化和旅遊行業恢復發展的通知》,從減稅降費等直接紓困政策轉向調降融資貸款壓力的間接性幫扶工具。疊加消費刺激政策利好不斷出臺,線下消費和出行需求有望加速釋放。結合當前內地防疫形勢,短途遊、微度假將成為近期旅遊首選,本地景區、主題玩法、鄉村民宿、露營、夜遊多創新型休閒旅遊形式有望繼續受熱捧,細分行業龍頭公司直接分享行業復蘇帶來的業績提振。短期內旅遊經濟仍有上行潛力。

細分領域中,投資者可留意關注國內旅遊行業的恢復開始將以短途、定制、休閒遊為主,看好優質景區和旅遊產業鏈完善的中青旅(600138)、天目湖(603136)、宋城演藝(300144)等;出境遊市場尚未重啟,但隨著未來有望迎來更多積極因素促進跨境旅遊市場恢復與發展,可關注眾信旅遊(002707)、凱撒旅業( 000796);疫情擾動短期業績,龍頭酒店逆勢擴張,開店持續放量,不斷夯實內功,頭部效應凸顯,一旦出行需求釋放,將直接受益行業復蘇,週期反轉在望,業績彈性可期,建議關注錦江酒店(600754)、君亭酒店(301073)等。

內地餐飲需要更濃“煙火味”

另外,國家統計局公佈,8月份中國社會消費品零售總額36258億元,同比增長5.4%,比上月增速高2.7個百分點。其中餐飲收入3748億元,同比增長8.4%,為3月以來的首次轉正。雖然餐飲收入增幅明顯受到去年低基數的影響,但依然能看到逐漸恢復的趨勢,建議關注餐飲產業鏈復蘇機會。

在國內疫情防控總體形勢向穩趨好的態勢下,局部散點式的疫情能更加快速高效得到控制,有利於餐飲行業穩步恢復。有行業人士指出,雖然疫情導致日常餐飲、宴席等部分消費場景缺失,同時居民消費意願降低導致需求放緩,但隨著疫情逐漸控制,前期受損板塊基本面逐漸修復。上半年食行業基本面完成探底,下半年在需求復蘇+成本下行的驅動下相關子行業有望開啟業績修復。

餐飲產業鏈發展核心邏輯,即連鎖化、工業化進程有望加速兌現。同時,疫情加速餐飲行業優勝劣汰,大型連鎖餐飲抗風險能力強,有望迎來擴張發展機遇期。隨著國內疫情總體形勢趨穩向好,餐飲行業修復有望加速,此前因消費場景受限影響的餐飲產業鏈企業收入有望持續環比改善。投資者可留意關注速凍龍頭安井食品(603345)、餐飲供應鏈龍頭千味央廚(001215)、邊際持續改善的複調龍頭天味食品(603317)、加速整合早餐包點行業的巴比食品(605338)、下半年有望迎來邊際復蘇的絕味食品(603517)等。

 

撰文: 劉慧  慧悅財經創辦人

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