小米(1810)本周二剛公布業績，在勝市場預期及公布回購大計後，市場反應正面，以資金支持，昨天全日升4.085%，收報14.78元，創10日新高，成交額更位列十大，達43.046億元。
根據去年全年業績，集團總收入達到3,283億元（人民幣，下同），按年增長33.5%，勝預期；經調整淨利潤達到220億元，按年增長69.5%，好過市場預期。單計第四季度，小米總收入按年升21%至855.75億元；經調整淨利潤按年升40%至44.73億元。
海外市場方面，小米去年全球化業務取得非常成功，境外市場保持強勢增長。2021年，境外市場收入1,636億元，按年增長33.7%，佔總收入49.8%。除智能手機業務外，境外互聯網及境外IoT業務也展現出强勁增長態勢。2021年，境外互聯網收入50億元，按年增長84.3%，在整體互聯網服務收入占比進一步提升至17.8%。
筆者一向有追蹤小米，周二亦有參與2021Q4業績電話會，發現當中若干重點值得分享，而小米智能手機的增長空間還有多大？芯片供應短缺還要多久得到緩解？以下有了點紀錄，讓大家可以更清楚及全面瞭解小米未來發展動向。
智能手機市場情况，儘管有外部環境的挑戰，整體市場規模還是非常大的，去年智能手機的市場總量爲13到14億台。2021年，小米産品持續熱銷全球，小米智能手機全球出貨量及市場份額均創歷史新高，其中智能手機全球出貨量達1.9億台，按年增長30.0%。據Canalys，2021年小米智能手機出貨量排名全球第三，市占率14.1%。
對於未來市場份額，小米管理層顯出充滿信心，認為有很大的增長空間。比如集團在歐洲市場已經取得了非常快的增速，在西班牙市占率第一，在法國，意大利第二，而集團也看到很多增長機會，小米在西歐地區的市佔率16-17%，未來增長空間還很大。拉美市場方面，集團目前的市占率只有12.5%，未來增長空間更是巨大。
而當中又如何實現增長？管理層指出，第一是增加研發投入，去年集團在研發方面投入了132億，今年的投入會更多，投資重點包括智能手機，電動車等方面。
集團還會推動中高端産品銷售的增長，這部分業務在去年的增長非常快，總銷量達到2400萬台，集團會推出更多中高端産品。同時，集團也會增加更多新用戶，高端産品中，有一半的用戶是新用戶。
另外，集團也會提升綫下銷售渠道的效率，目前集團有1萬家門店，集團將在吸引更多用戶到店體驗購買的同時，提升單店效率。集團預計今年，尤其是今年下半年的供應情況將得到極大改善。
筆者認為，從管理層的看法及解讀，可見集團不但對未來充滿信心，亦有充足的部署，這也是投資者所喜歡及支持的，期待公司業績愈做愈好。
重視研發投入及人才培養，持續探索前沿科技
最後，值得一提，「技術為本」是小米的三大鐵律之一。2021年小米研發支出達132億元，按年增長42.3%。同時，未來五年將持續加碼研發投入，預計超過1,000億元。
技術的投入離不開對人才的培養，小米設立的百萬美金年度技術大獎至今已連續評選3年。鐵蛋仿生機器人項目獲得2021年「百萬美金技術大獎」，體現了小米對工程師精神及科技創新的支持。此外，2021年，小米啓動更廣泛的技術人才激勵計劃。用於激勵對象包括青年工程師、技術專家、中高層管理者和新十年創業者計劃入選者等在內的優秀人才，為下一個5年、10年營造良好條件。
從股價看，小米股價自上周股價持續反彈，在績佳及公布回購股份計劃後，進一步觸發正面投資情緒，該股經過連升(周二及周三)二天後，或誘發短線獲利盤，但整固後，料小米仍有力挑戰五十天平均線約16港元，中長線有望挑戰100天移動平均線約18港元，防守位置放於12.40港元。
內容僅供參考，亦不構成投資建議、邀約、購入、出售任何產品。
撰文: Avy Yu
