吳老闆週記（9月16日）
．澳門賭牌數目勢必減少。
．踢走美國佬的機會很大。
．本地博彩企業照計受益。
《博彩法》修例 美國佬遭殃
港股經過此前一度反彈，重返26,000點樓上後，今個星期又再連番下跌，市底實在極弱，皆因大型科網股被掟鬆了，市場流動性不足以接貨，而本週三（15日）的重災區，就輪到一眾濠賭股。
事緣澳門政府公布，本週三起就修改《娛樂場幸運博彩經營法律制度》（簡稱《博彩法》，進行為期45日的公眾諮詢，諮詢建議共有9個重點，包括：（一）經營娛樂場幸運博彩的批給數量；（二）批給期限；（三）增加對承批公司監管的法定要求；（四）僱員保障；（五）強化對承批公司、博彩中介人及合作人的審查機制；（六）引入政府代表；（七）推動非博彩元素的項目；（八）社會責任；（九）明確刑事責任及行政處罰制度。當中，最矚目的是，諮詢文件寫到明，建議在法律上明文規定，禁止將幸運博彩的經營權作出「轉批給」（俗稱副牌）。
現時澳門賭牌共有6個，分為三主三副，3個主牌分別由銀娛（00027）、澳博（00880）、永利澳門（01128）持有，三者先後批出3個副牌予金沙中國（01928）的威尼斯人、美高梅中國（02282），以及新濠國際（00200）的新濠博亞（MLCO.US）。
市場關注的是，禁止轉批副牌後，澳門政府批出的主牌數量，會增加，還是維持，甚至減少？觀乎諮詢文件開宗明義表示：「設定批給數目時，適宜從『重質』的方向考量，而非『重量』」，加上澳門經濟財政司司長李偉農雖說對賭牌數量持開放態度，但卻直言博彩業絕對不能無限膨脹，本欄認為，賭牌數目勢必減少。
中美關係再趨緊張
至於澳門會踢走哪間博彩企業？個人認為，踢走美國佬的機會十分大，問題只是踢走全部，抑或踢走一兩間，尚有倖存者而已。事關開賭可謂穩賺不賠的生意，澳門為甚麼要讓美國佬賺硬？尤其是在現今中美關係緊張的時候。
事實上，中美關係近日似乎再趨緊張。即使拜登與習近平上週五（10日）在時隔7個月後再次通了電話，而且長達90分鐘，不過據報拜登建議習近平進行面對面會談，習近平卻無回應。
此外，美國國防部上週日（12日）在旗下網站發布照片指，8月30日有3艘中國軍艦駛進阿拉斯加阿留申群島美國專屬經濟區，當中包括兩艘驅逐艦，以及一艘補給艦；另一邊廂，在中國9月1日起實施《海上交通安全法》之際，美國驅逐艦「班福特號」卻闖入了南海美濟礁12海里範圍內。
誰被踢走 誰便執笠
如果澳門真的踢走美國佬，結果將是誰被踢走，誰便隨時執笠。因為隨着澳門博彩收入早於2006年已超越了拉斯維加斯，成為全球最大賭城，至新冠疫情爆發前更增加至四、五倍，澳門業務早就成為一眾美國博彩企業的主要收入來源。
且看金沙集團（LVS.US），根據其2020年年報，拉斯維加斯業務只貢獻全年總收入的約20%，遠遠低於澳門的48%，甚至不及新加坡的35%；以經調整物業EBITDA計算，2019年，澳門的貢獻更達59%，新加坡則為31%，美國只得10%。
集團今年3月（即其創辦人艾德森逝世後不久）便宣布，以62.5億美元的價錢，全面出售在拉斯維加斯的資產，包括威尼斯人度假村、帕拉佐皇宮飯店、金沙博覽會議中心等，徹底退出這個屹立了超過30年的發源地，聚焦澳門、新加坡等亞洲地區的發展。
至於永利澳門的母公司永利渡假村（WYNN.US），以及美高梅中國的母公司美高梅國際（MGM.US），情況相信亦差不多，收入以至盈虧，主要視乎澳門業務表現。
本地賭企 理應受惠
美國佬離場的話，得益的，將是一眾本地博彩企業。尤其是本已持有主牌的銀娛及澳博，應十分穩陣；即使是現只持有副牌的新濠，亦不虞有事。三間公司甚至可以折讓價，買入美國佬留下的澳門資產；就算不是折讓價，而是賬面價，也不會昂貴到哪裏去，始終已經營了這麼多年。
然而，三間公司本週三仍然大跌，銀娛急插兩成，連40元都不保，是自去年4月以來最低；澳博更暴瀉24%，股價回到2016年年底時；新濠亦不見了20%，跌穿10元大關，創下5年最低。
依此看來，市場認為此乃內地監管風暴的蔓延，總之壟斷市場的民企都會遭殃。其實，無壟斷的民企，尤其是未上市的，更已死了很多。好像蘇寧，賣電器起家，發展到地產，在全國投資了很多項目，據說100億人民幣規模的，都有100個，結果因為息重，轉不到身，爆發債務危機，需要政府插手，賣掉資產。如此這般，民企只會愈來愈縮，國企則愈來愈大，經濟結構發生改變。
南華證券錢莊
政策風險繼續纏擾港股。過去5個交易日，恒指如坐過山車，高低位相差超過1,500點，上週四（9日）隨着有傳聞指內地停批遊戲版號而急跌604點，失守26,000點大關，翌日又因傳聞得到澄清，以及拜登與習近平通電話而反彈489點，重返26,000點樓上，及至本週，卻是連跌3日，本週三（15日）因澳門提出修改《博彩法》再下跌469點，一度連25,000點都守不住，猶幸尾市跌幅收窄，收報25,033點，一星期計下跌4.9%；國指跑輸大市，下跌5.4%，即512點，收報8,936點；科指同樣跑輸大市，大跌8.3%，即573點，收報6,298點。港股的弱勢，短期內難以扭轉，即使極度便宜。且看像騰訊（00700）的巨無霸，都可一下子被沽了落來，市底很鬆。反觀美股，卻是相當硬淨。縱使拜登祭出3.5萬億美元的預算案，預期企業稅將調升，加上Delta變種病毒肆虐，道指仍只跌約1%而已；納指縱使連跌5日，仍緊守15,000點以上。
每週焦點板塊——濠賭股
要數本週港股焦點板塊，科網股固然繼續處於風眼位，惟論「突襲」性，卻是濠賭股當之不讓。
澳門6個賭牌將於明年6月到期，當地政府本週三出台修改《博彩法》諮詢文件，當中建議包括禁止轉發「副牌」、董事局需引入政府代表，以及派息需得政府同意等，濠賭股於焉大跌，6隻持有賭牌的股份當中，以金沙中國跌得最「甘」，單日急瀉32.5%，其餘兩間美資——永利澳門及美高梅中國則分別下跌29.0%及26.8%；就連3隻「本地薑」——銀娛、澳博及新濠國際，亦跌20.0%至24.0%。其實，由於澳門業務貢獻美資博彩企業的主要部分，修例消息一出，之前一晚3間美資濠賭股的母公司，股價已跌定先，不過跌幅只在一成左右，不像子公司般恐怖，一眾濠賭股市值單日總計蒸發掉1,400億元。不過，正常而言，本地薑所受影響應該不大，尤其是銀娛及澳博；甚至可以低價買入美資賭場的硬件，並將其市場佔有率收歸旄下，即是有所得益。