財新中國2月服務業PMI跌至有數據以來新低，市場憧憬人行減息，滬綜指全日升18點，收報3,011；深成指倒升8點，收報11,493；滬深300指數升23點，報4,115；創業板指數微跌3點，報2,169。滬深兩市全日成交分別3,899億元人民幣(下同)及6,021億元。
蘇交科（300284.SZ）去年實現營收 60.5 億元，同降 14%；實現歸母淨利潤 7.3 億元，同增 16%。2019 年業績增長 16%符合預期，第四季扣非業績大幅增長。2019年實現營60.5億元，同降14%，主要系出售TestAmerica及減少工程承包業務影響所致；實現歸母淨利潤 7.3 億元，同增16%，符合預期；實現扣非後歸母淨利潤7.1至7.2億元，同增36%至38%，增長較快。
基建步入存量時代，公司檢測業務有望成為重要增長點。近年來中國存量基建市場已逐漸龐大，目前已有485萬公里公路，14.3萬公里高速公路，13.2萬公里鐵路，公司在檢測領域已布局多年，2018年檢測業務實現營收7.1億元，同比大增46%，實現利潤約1億元，未來檢測業務有望成為公司重要增長點。
全年利潤受影響或較小
近期中央層面多次發聲要求加快復工復產，做好「六穩」工作，雲南等地提出大額基建投資計畫，華泰建築建材研究認為市場對2020年基建穩增長力度預期有望提升，而肺炎疫情的全球擴散和外圍市場調整或降低市場風險偏好，有利於處於估值底部的基建龍頭實現估值修復。2019年基建設計行業景氣度下降較為明顯，主要系行業固有週期與多規合一等特殊因素疊加所致。當前經濟下行壓力加大，不排除「十四五」基建週期提前開啟的可能，同時多規合一等基建前期制約因素有望減弱，公司在疫情穩定後的訂單回暖速度存在超預期可能。
公司去年業績表現體現了較強的抗風險能力，若肺炎疫情在今年第一季得到有效控制，後續逆週期調節力度增強，預計公司2020年全年利潤受影響或較小。基於當前疫情形勢，預計公司19至21年EPS0.75/0.85/1.03元（前值0.74/0.89/1.07元），當前可比公司2020年Wind一致預期PE10.46倍，公司主業經營穩健性處於行業前列，華泰給予一定估值溢價，給予公司2020年12至13倍PE，目標價10.20至11.05元，維持「買入」評級。