港區國安法主要內容日前公佈，有部份是意料之中，有些則是意料之外，影響雖然極為深遠，但短期內對股市的作用力未必太大，行情大致上仍能夠往積極的方向發展。
目前中港股市再探新低點的可能性不大，各界焦點應是，前面還有多大的向上空間，這問題可從中國、香港、美國幾個大環境因素推敲：
．中國：中國5月發電量比去年同期增4.3%，股市基本通過中美對立與肺炎疫情兩大考驗，目前這兩件事雖仍餘波盪漾，甚至有局部惡化的可能性，但基於當局已累積了相當豐富的經驗，未來即使再度爆發類似問題，也能管控在一定範圍內，加快金融經濟復甦速度。
．香港：過去短短一年內，香港金融先後經歷中美對立、反送中、肺炎疫情、國安立法四大衝擊，歷史上前所未見，但從積極角度來看，凡事發展到極致，否極泰來的機會愈大，香港現正處於這種半甦醒狀況。
．美國：特朗普執政得失，歷史自有公斷，但美國經濟和金融股市的生命力，在經歷中美爭拗、肺炎疫情、種族對立等一連串事件後，也獲得高度體現，美聯儲局若能保持政策定力，全球金融經濟也會受到鼓勵。
至於社會關心的港區國安立法，預料短期內對股市的影響有限，可從下列角度了解：
1、中國已評估過美國反應。上週六港區國安法主要內容公佈之前，中共政治局委員楊潔篪結束與美國國務卿蓬佩奧與的會面，雙方談了不少問題，其中應已針對美國對國安法的態度，進行過較完整的「摸底」，尤其是蓬佩奧不久前才對國安法發表過一次強硬的演講，絲毫沒有讓中方放慢立法速度，應已充分判斷過美國所謂「制裁」，不會超出中方能管控的範圍。
2、香港本來就有大量法律，處理任何暴力和恐怖活動，法庭近年針對議員DQ和公眾集會，亦累積不少判決案例，之所以仍要進行國安立法，目的應是針對其他非暴力領域的政治和國際行動，「勾結」、「分裂」、「顛覆」等等，初期威懾的作用較大，不會直接影響一般經濟和金融活動。
3、最重要是國安法的長期影響，港府今後內有國安顧問，旁邊還有一個不受香港行政部門節制的駐港國安公署，在基本法附件明文規定下，有權監督、指導、協調香港的國安工作，可以全面收集情報，行使案件管轄權，主動查案。據中國領導人近年對「總體國家安全觀」的論述，國安含義極為廣泛，政治、經濟、金融、社會、文化、外交、軍事、科技、網絡、資源、生物、生態，都可包括在內，對香港現行制度的影響可大可小，完全由中央政府取捨決定。
綜合上幾點概略，未來數月，基於市場重大不確定性因素逐漸淡化，儘管前進的道路仍然曲折，但市場前景基本光明。
(筆者是證監會持牌人士)