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【港股專家】許繹彬：大市急彈千點，慎防好消息「炒盡」
2019-06-20

港股近日因受一連串好消息催動呈現報復式反彈，本周已累升逾千點，直逼28,500關。美聯儲公布會議紀錄，結果符合預期維持美息不變，並在最新聲明中刪除了對利率「保持耐性」之字眼，改為「密切關注」未來經濟前景及風險因素，若有需要才進一步決定採取適當措施，反映一連串不明朗因素已逐漸浮現，市場亦因此預期此為美聯儲將減息的一大暗示。 美聯儲議息結果符合外界預期，市場亦重新聚焦於環球經濟前景及中美G20峰會上的談判。近日特朗普連番釋放善意，上周先暫停對中國有關知識產權處理方式的起訴至12月31日，又在Twitter大放消息，似是在為自己競逐連任集會前夕做SHOW，尤其特朗普肆無忌憚地對股市作出評論，又喜歡將自己的政績與股市表現掛勾，因此不排除此舉只是特朗普基於個人利益及考慮為出發點而已，故投資者不宜對現狀太過樂觀。而特朗普經常反口覆舌，在談判未見實際方向及進展之下，大市一下子借消息炒上，如火箭般急升逾千點，投資者要小心提防大市在好消息「炒盡」之後會再度向下調整，因此投資者宜逢高減磅，獲利後儲定子彈待大市回調後伺機入市。另外，投資者亦可觀望未來大市成交額，如果成交可維持千億水平，反映投資者信心逐漸回歸，市況有望改善。 [...]

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【港股專家】許繹彬：上市要配合天時地利
2019-06-18

上周港股先升後回調，雖整周仍錄得153點的升幅，A股亦有所反彈，但中港股市走勢依然偏弱，成交量亦未見有所回升，反映投資者一貫審慎之態。而過去兩星期香港局勢混亂，各種聲音及各界負面情緒，令香港投資氣氛或多或少亦受到影響，成交靜如深海，儘管昨天大市可能因修例暫緩而有所反彈，最高曾升385點至高位27,503，但無以為繼，最終亦只能在全日低位27,227收市，升108點，成交亦萎縮至近期新低669億，可見投資者的信心仍未能復原。由於政治市是無路可循的關係，相信港股在短期內亦會在成交不足的情況下徘徊，繼續在26,600-27,800點區間上落。不過，筆者認為若情況並未見改善，恐防會觸發企業撤資的浪潮，所以中長線而言，或對本港經濟及資本市場構成一定的壓力。 另一邊廂，剛過去的周末除了迎來暫緩修例的消息外，中美關係似乎亦出現曙光。世界貿易組織 (WTO)於14日發表聲明表示，美國已暫停對中國有關知識產權處理方式的起訴至12月31日，似乎特朗普政府釋放善意欲讓步。不過，特朗普早前才作出「威脅」，若國家主席習近平在G20峰會上未能與其會面，便會對餘下的3000億中國商品加徵關稅，如此高調之態令習近平陷入兩難局面，出席會面又會令習近平「失威」，缺席又會令雙方關係變得更緊張。筆者認為，特朗普此舉就如打心理戰一樣，先以強硬態度震懾對方，讓對方進退維谷，其後再給予雙方一個下台階。因為市場早已習慣特朗普「出爾反爾、捉摸不定」的行事特色，所以對於其典型的「先打一棒，再給粒糖」的態度，已是見怪不怪，反而讓人不斷猜測他背後的目的；對投資者而言，你還會信嗎？ 新股市場方面，上星期市場焦點太興(6811)終於上市，此股可謂出世遇飢荒，招股時撞正中美貿易戰的拉鋸戰；滿以為以偏低的定價，好讓支持者有點「水位」，但上市當天卻遇香港政局不穏，最終首天掛牌潛水收場；但新股情況卻不是全軍覆沒，個別另類的股份反而有不錯的表現，就以近日以每手最貴入場費的翰森製藥(3692)，招股反應平平，但上市首天與收市價相比，升幅高達40%，與較早前上市亦見可觀升幅的康希諾生物(6185)可作媲美。正因如此，連帶昨天截止孖展認購的錦欣生殖醫療(1951)突然受到捧場，若大家仍然未有信心，可於此股上市前一天，到本公司的暗盤交易中心，了解是否仍大有作為？ [...]

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【港股專家】許繹彬：五一黃金周，有利濠賭股
2019-04-23

上週內地多項重要經濟指標出爐後，大市一度升至近30,200點水平，其後有所回吐，四天復活節假期前夕卻下跌161點，再度失守三萬大關。近期大市由於再冇進一步的利好消息，所以只可持續於十天平均線爭持，波幅亦有所收窄，大市阻力區維持約30,300至30,500點，港股現時仍持上落格局暫未見方向，短期內料續維持於整固階段。美股方面，本周迎來美國企業最忙碌的一星期，多隻重磅股如亞馬遜、美元、Facebook、Tesla等均公布業績，投資者須注意的是，這些重磅股股價或已偏高，若業績稍遜預期，股價或會下挫並拖累美股表現。 一連四天復活節假期已結束，亦即將迎來內地大節「五一黃金周」，今年內地調整勞動節放假的安排，調休成四天假期，內地市民亦會趁此機會來港澳旅遊，尤其現今港珠澳大橋已開通，令兩岸三地之居民往來便捷，相信亦帶動內地旅客來港促進消費，並刺激港澳的博彩、消閑、本地零售服務業等概念股，特別是濠賭股，每年均會因此有所作為，投資者不妨慎選相關的優質股借勢短炒獲利。 話說回來，筆者在上周專欄曾稍微提及過日本「失落的二十年」，日本經濟至今卻未見飛躍增長，筆者想在此花些時間討論。儘管日本寬鬆貨幣政策至今已推出數年，但其通脹水平依然未能達到央行2%的目標，而且其工資增長更按年遞減，自1996年至今，日本經通脹調整的薪金已下跌13%。由於實際工資增長率實為負數，因此日本人更願意儲蓄而非消費，企業亦不願意增加投資，造成民眾通縮心態，加上日本人口老化問題加劇，從而壓抑經濟增長。 然而，面臨經濟危機和人口壓力問題的國家不只日本，類似情況或在全球蔓延，特別是歐元區，其低通脹、低利率、高債務、人口邁向老化等問題已日益嚴重，部分歐洲國家更是深陷失業率高企的困境難以擺脫，在失業率高的情況下影響消費增長，造成內需下降，抑壓生產商擴大規模；而人口老化更會增加社會負擔，政府稅收或減少的同時，需加大支出作社會福利用途，不利經濟發展。有日本的「前車之鑑」，歐洲對一連串的經濟及人口問題的憂慮加深，可惜的是，儘管歐洲央行採取大規模買債及負存款利率等政策，其通脹率亦不如人意，通脹預期的下跌或進一步降低消費及投資，久而久之市場或陷入通縮心理，未來歐元區可謂命運多舛。   [...]