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聶振邦：華康生物醫學低處橫行升勢待發
2021-01-20
今日分析股份是華康生物醫學 (8622)，上市日期為2018年12月13日，至今年1月20日已超過廿五個月，早前招股價介乎0.440至0.640元，最終以略低於招股價中位數 (0.540) 的0.500元上市，相對已發行股數5.20億股，計出上市時市值為2.60億元，因低於10億元，可見透過「殼價」分析每股合理值適用。於今年1月19日收報0.109元，較上市價低近八成，引起筆者關注。於去年11月13日收市後發佈的2020年第三季度報告顯示，截至去年9月底資產淨值約6,671萬港元，相對已發行股數5.20億股，計出每股資產淨值為0.1283港元。 潛在升幅可達六成 淨值相對現價0.109元，計出市賬率為0.85倍，因低於1.00倍，就基本面而言反映現價處於偏低水平。此外，參考上述資產淨值經調整後，配合創業板股份殼價普遍介乎2.50億至3.00億港元，合共折合約2.83億至3.33億港元，相對已發行股數，每股合理值為0.540至0.64元，對比現價0.109元，潛在升幅為3.95至4.87倍，亦反映現價處於偏低水平。即或將殼價下調至5,000萬元，配合上述資產淨值經調整後，相對已發行股數，每股合理值仍不少於0.160元，較現價0.109元產生潛在升幅也近四成七，進一步確認現價偏低。 股價處於低位橫行 此股於2020年1月31日高見0.360元 (去年最高)，仍較上市價0.500元已低兩成八，而上市以來僅高見0.540元，較上市價高出不足一成，無異於上市以來股價一直「潛水」。繼而股價反覆向下，至去年6月17日和8月17日均見最低收報0.093元，不足六個月較高位累跌逾七成四，相對現報0.109元僅差約一成半，並見自去年5月11日至今年1月19日，收市價介乎0.093至0.122元，主要波幅間區介乎0.095至0.115元，屬低處橫行格局，反映現價進場風險不大。而此股有三名上市前投資者的成本價同為0.3333元，相對今年1月19日收報0.109元，賬面損失為67.30%。 街貨集中度逾六成 她們最新合共持有5,400萬股，涉及虧損金額約1,260萬元，進一步確認現價進場風險不大。另於1月18日中央結算系統 (簡稱CCASS) 顯示參與者有97名，少於100名反映街貨集中。她們持有近4.00億股，佔已發行股本99.98%，扣除一致行動人士持有的2.40億股，CCASS街貨量約1.60億股。首5名參與者均持有不少於900萬股，認為屬有心人持貨機會大，她們佔參與者總數僅5.15%，持有約1.07億股街貨，計出街貨佔比為66.62%，高於六成反映貨源已被歸邊，連同上述各項分析，認為股價具備上揚條件。 參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.098元或以下買入；保守者則可於0.087元或以下買入。初步目標價為0.160至0.180元；買入價下跌30%可考慮離場。另須留意三件事，其一是於有心人未有行動前，股價繼續於0.095至0.115元之間橫行機會大，所以投資者進場前要有守候的心理準備。其二是此乃創業板股份及接近「仙股」，預期股價波動性較大，買入前須評估個人承受風險能力。其三是鑑於近期恆指表現波動，存在打亂有心人部署的可能，遇上股價下挫時不進行維穩，所以投資者應嚴守止蝕為佳。 聶振邦 (聶Sir) 筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。 以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。 [...]
