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【港股專家】黃敬凱：「和平精英」吸金力強 騰訊（0700）業績持續改善
2019-05-16
由於「食雞」被指太過暴力，以致騰訊（00700）早於去年便獲授權推出的《絕地求生：刺激戰場》，也只能以測試的形式運作。而因為遲遲未獲得版號，騰訊也未能以此獲利。結果造就騰訊轉戰《和平精英》，一款刪減了暴力成份的「反恐軍事競賽體驗手遊」，獲得版號，相信這亦能為騰訊帶來收入貢獻，以彌補《絕地求生》所帶來的損失。 最新的消息顯示，《和平精英》在5月8日登陸Android及iOS後，上線的首72小時內，玩家在《和平精英》iOS版中充值的金額超過了1400萬美元，並迅速登上了iOS遊戲免費榜和暢銷榜的榜首。上面提到《絕地求生：刺激戰場》只能以測試形式運作，始終保持無充值系統的完全免費狀態，反而《和平精英》加入了內購的設置，玩家可以充值點券購買服裝、武器皮膚等，加上遊戲的熱度非常火爆，顯然大家買得相當過癮，滿足了過去被壓抑的欲望。 《和平精英》除了開始了商業化模式外，騰訊亦推出兩項措施協助《絕地求生》玩家轉移至《和平精英》，包括直接升級遊戲程式，即無需重新下載，以及遊戲資料作自動轉移，以便減少玩家轉移成本。市場預期《和平精英》至少可維持《絕地求生》的50%每日活躍玩家，現時每日活躍玩家數目約6,000萬，相信收益可達6至12億元人民幣。 要為行業建立榜樣 《和平精英》開始商業化的模式，很有可能會大大推動騰訊的遊戲營收的增長，以上的數字預期會在騰訊第二季度的財報中有所體現。加上，自去年底逐漸恢復的版號發放情況，中長線來看，對向大遊戲生產商而言，絕對有利好之用。 由於未成年玩家對遊戲的沉迷，騰訊的遊戲業務飽受詬病。有見及此，騰訊也將《和平精英》打造成中國遊戲行業第一款試運行「16+」的遊戲。由於去年的版號停發，即便現時陸續恢復正常，但大環境仍是有明顯的變化，過去市場上遊戲氾濫的情況亦不會再重現。 實際上，青少年用戶的ARUP值本來就非常低，他們對騰訊的遊戲營收貢獻非常低，但他們產生的影響卻非常大。根據騰訊健康系統的公安實名校驗結果，只有年滿16歲的用戶才可以獲得《和平精英》的登錄授權。同時，16歲及以下的未成年用戶，在遊戲中則每天限玩2小時。可見的是，騰訊管理層對遊戲業務的態度非常堅決，寧可失去未成年用戶這個市場，也要為整個行業建立榜樣。 手遊業務將持續改善 雖然監管更嚴，不過在《和平精英》上線後，不少評級機構也上調了騰訊的目標價，更有不少預測指《和平精英》的首月月流水或突破15億元人民幣，年化流水則將超過100億元人民幣，似乎相當看好其未來去向。執筆之時，騰訊仍未公布首季業績，但一眾大行普遍也預期騰訊的手遊業務將持續改善。具體方面，市場預期騰訊收入按年增長16%至854億元人民幣，且非通用會計準則每股盈利按年升12%至2.14元人民幣。 去年騰訊遊戲業務跌至谷底，目前遊戲審批重啟後，帶動遊戲業務重回正軌。 最近廣電總局更新了2019年進口網路遊戲審批資訊，此次共22個遊戲版號獲批，其中包括騰訊控股的用戶端遊戲《艾蘭島》。目前騰訊至少已拿下3個進口遊戲版號，尚有數個遊戲未取得版號，例如Supercell的《荒野亂鬥》、《堡壘之夜》等。隨著時間的推移，版號陸續重發，騰訊手遊業務將有望回暖，並乘勢帶動業績造好。 當然，市場也並非一面倒的樂觀，有基金經理提出，已不再預期遊戲業務可成為其增長引擎，估計可作為現金流來源，以支撐雲服務、支付、廣告等業務發展。不過，遊戲業務已失去昔日光彩，遊戲收入只會是騰訊的「現金牛」，不會期望遊戲業務能重新推動騰訊的增長；騰訊的長線發展，相信需要依靠網絡廣告、支付、雲服務、工業互聯網，但這些業務的發展時間是以年計，要想騰訊股價於短期內再有飛躍式的突破，恐怕也是難事。加上最近貿易戰又再度升溫，若要對騰訊進行短線投機的話，也需小心。 黃敬凱 獨立股評人，股票課程導師，專注發掘有潛力爆升的股票，成功捕捉多隻「十倍股」，例如華夏健康(01143，前稱中慧國際)及中國新進(01332，前稱確利達控股)。撰文見各大報章、雜誌及網站。 [...]
