投資策略

毛偉廉 ：俄烏危機升級，料油金持續上升。

上週鮑威爾於聽證會證詞被市場視為未有進一步「放鷹」，因此令美元匯價回落，非美貨幣及黃金上升。與此同時，美歐就烏克蘭問題與俄羅斯進行了3場會議但均告失敗， 引發了地緣政治風險升溫，導致原油、金價乘勢上升。美國經濟數據現負增長，再提升了「滯脹」風險。 上週(10日)鮑威爾出席參議院的聽證會，其證詞仍表示可能於3月結束買債後即時啟動加息，並料今年會有3至4次加息行動。有關加息方面，鮑威爾仍維持「鷹派」語調，但就「縮表」(縮減資產負債表)方面， 他則表示今年將會「晚些」才啟動，他說因為需要2至4次FOMC會議上討論才能啓動，相對市場預期聯儲局會加快速度去「縮表」。他的這番話，被市場視為「不太鷹」，因此美元在他發言後被拋售，非美貨幣中的歐元亦升越1.14水平。上週歐元兑美元最高曾升上1.1481，週五收在1.1416。鮑威爾「不太鷹」的證詞，也令美股3大指數上升，道瓊斯指數最高升至36,513點。但美股升到週四便回落，道瓊斯指數週五收在35,911點。 美股的回落主因是俄烏緊張局勢升級；同時週五(14日)美國公佈的重頭經濟數據相當差 ，週五公佈了美國12月零售銷售月率，結果是 -1.9%(預測 : 0%，前值: +0.2%)；工業生產率結果是 -0.1%(預測 : +0.3%，前值: +0.7%)。12月本來是美國全年銷售最旺的月份，這差勁的數據反映惡化中的疫情影響了美國經濟復甦步伐。上次美國GDP(Q3) 只有 +2.1%增長，令市場 擔心本月27日公佈的美國GDP(Q4)表現可能出現負增長。12月工業生産也出現了負增長，顯示了12月急速擴散的Omicron令大量工作崗位出現缺勤，也影響了美國的工業產能，這將進ㄧ步令供應鏈瓶頸問題惡化，繼而導致通脹續升。最新的美國通脹率已高達7%，美國是全球最大經濟體，其通脹再上升，將推升全球通脹(下面附上其他主要國家近期通脹表現)。 若Q4出現負增長，美國陷入「滯賬」的風險將會提升。 這個風險情緒將帶動金價上升，密切留意未來美國公佈的12月數據結果。   國家 通賬年率   國家 通賬年率 美國 7%   意大利 3.9% 中國 1.5%   瑞士 1.5% 歐元區 5%   俄羅斯 8.4% 日本 0.6%   澳洲 3% 德國 5.3%   紐西蘭 4.9% [...]