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梁健雄：美匯走勢偏弱不變 港股走勢靜待消息
2020-08-20

美國雖然疫情嚴重但道指就未因疫情而大幅下跌，惟美匯指數就繼續因財政部政策下走弱情況未能改變，港股與內地股市亦同樣在疫情下未有再大跌，在美元兌離岸人民幣仍於下行情況，表示美元持續受壓，中港股市就應該可睇高一線，在仍等待新消息刺激下，暫時港股投資者就炒股唔炒市，甚至看到機構投資者已有換馬動作，當個別股份出業績後或快將公布業績前，就見資金流出流入情況。 煤氣下半年業績難扭轉 煤氣（00003）公布半年業績盈利倒退已屬意料之內，惟仍然維持派息當然手頭現金充裕之餘最緊要箍住班股民，有股息收小股民當然就會安心一點，亦會有小股民認為煤氣於逆市中仍能維持去年一樣派12港仙股息，會對煤氣感覺頗好，但大戶與散戶往往看法未必一致，以昨日交易時段盤路所見，大戶沽貨以壓倒性控制局面，散戶就只多以排隊等買入為守，煤氣在業績上純利按年少三成一有多，以其11.1元股價仍高企28倍PE看，下半年燃氣銷售量的惡劣情景應仍未完全反映出來，香港食市一間倒閉完一間，煤氣面對商用客戶銷售面打擊極大，雖然住宅用氣量跌幅輕微，但加上爐具銷量倒退，於下半年本港經濟難有起色下相信只有雪上加霜，不要忘記過往香港地區為集團盈利貢獻達1/4，最重要煤氣於本地業務已難有增長亮點，餘下就只靠內地業務支撐，但內地業務亦已錄得倒退，在機構投資者預期煤氣全年業績前景暗淡下，既然要靠內地業務來支撐，何不換馬至內地燃氣股，因內地燃氣股普遍PE較煤氣低，機構投資者過往一直願意付高PE給煤氣時代可能暫時消失，估計年底本港經濟未有好轉前股價仍有下調壓力。 估值過高勿高追 另一類近期公布業績有好表現的股份，就是奶類股，澳優乳業（01717）與及中國飛鶴（06186）雙雙中期業績按年多賺五成以上，表現相當不錯，股價亦節節上升，而即將於下周公布業績的蒙牛乳業（02319）亦已創近三年新高，但蒙牛現價為30倍PE 就略嫌上望水位不多，反而H & H國際控股（01112）就較為受冷落，以其16.85倍PE 比較幾隻熱門奶類股值博率就較高，H & H公布首季收入增長13%至24.24億元人民幣，亦有不錯的表現，該股同樣亦於下周公布半年業績前可留意。 中央嚴控資金流動 疫情關係令中港澳人流往來幾乎斷絕，不要說人流、連資金流亦不容易匯出匯入，特別做中港兩地經商的就更加明白，因中國正在金融方面釘得很緊，無他的，貿易戰後中美開打金融戰已無可避免，加上年底內地幾個城市先行試驗數字貨幣在即，更加挑動美國神經，雖然資金流動內地看得特別緊，但內地與澳門就快通關人流可以自由往返，消息隨即令一眾賭業股應聲回升，但有傳各大賭場VIP房就未見樂觀 ，正因內地擔心資金外流，對VIP賭房客由其看得緊，估計賭業股收入在通關之初賭場只屬旺丁未至昔日旺財高峰期，反而各酒店客房就應該好生意，因內地十一黃金週會把澳門酒店迫爆，但起碼可先旺丁才有望後旺財，賭業股升勢就應該要以慢升為主不應高追。 （筆者未持上述股票) [...]

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【港股專家】李慧芬：澳優（1717）估值偏低，宜收集
2018-07-04

澳優乳業（1717）乃嬰幼兒配方奶粉及營養品公司，生產設備主要設於中國、荷蘭、澳洲及新西蘭的，主要於全球範圍內從事生產、研發及銷售嬰幼兒奶粉、成人奶粉、其他乳製品及營養食品。旗下擁有多個著名嬰幼兒食品及乳品品牌，包括「澳優」、「佳貝艾特」等。 集團除引資中信農業產業基金成最大股東，較早前收購同業海普諾凱集團，後者為中港零售包裝營養品營銷平臺，旗下嬰幼兒配方羊奶粉品牌，為內地進口項目之冠，收購後可望提升營運及協同效益，配方新廠房倘獲批落成，新增產能可配合滿足未來數年需求，能加快發展私人品牌業務，並積極拓展巴西及韓國高毛利的羊奶產品，前景看俏。 澳優早前發盈喜，料首季多賺53.9%，約1億元人民幣(下同)；同時預計首季銷售額將達12億元，增56.8%。集團以自家品牌奶粉為核心的戰略調整與佈局持續見效、上游產業鏈及銷售網路日益完善、品牌定位清晰，有助滿足持續增長的市場需求，帶動集團業績表現及投資價值不斷提升。 另外，澳優主席顏衛彬、首席執行官Bartle van der Meer、首席財務官王煒華及數名集團高管早前增持公司股份，涉資約4.66億港元，充分體現核心管理團隊對澳優前景充滿信心。 集團重申繼續重點開拓全球市場，以優質產品爭取市場和消費者的認可，促進業績增長，進一步實現成為全球最受信賴的配方奶粉及營養健康企業的願景，鞏固澳優於業內之領先地位。 澳優多年來已建立長遠品牌聲譽，作為重點內需乳品股可望持續受惠國策及消費升級。建議投資者於8.20元買入澳優，獲利目標9.50元。 [...]

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【港股專家】唐仁：高層增持顯信心，澳優（1717）偏低宜低吼
2018-07-03

澳優乳業（1717）乃嬰幼兒配方奶粉及營養品公司，生產設備主要設於中國、荷蘭、澳洲及新西蘭的，主要從事研發、加工、生產、包裝及營銷多項乳製品，於全球範圍內從事生產、研發及銷售嬰幼兒奶粉、成人奶粉、其他乳製品及營養食品。旗下擁有多個著名嬰幼兒食品及乳品品牌，包括「澳優」、「佳貝艾特」等。澳優於中國的廠房為內地第一批成功取得生產許可證換證的廠房；於新政策下，荷蘭及澳洲子公司的下屬工廠亦為首批成功獲發海外產品進口許可證的海外嬰幼兒配方奶粉製造商之一。 集團除引資中信農業產業基金成最大股東，較早前收購同業海普諾凱集團，後者為中港零售包裝營養品營銷平台，旗下嬰幼兒配方羊奶粉品牌，為內地進口項目之冠，收購後可望提升營運及協同效益，配方新廠房倘獲批落成，新增產能可配合滿足未來數年需求，能加快發展私人品牌業務，並積極拓展巴西及韓國高毛利的羊奶產品，前景看俏。 據國統局數據，今年首季度全國居民人均可支配收入7,815元，增8.8%。消費支出方面，國民人均消費支出5,162元，增長7.6%，與經濟增長基本同步。 隨着內地消費對經濟貢獻提升至6成水平，城鎮居民可支配收入持續提升，促進消費升級，而落後城鎮的消費力趨升，注重品牌及質量，有利多家龍頭內需企業率先加價，抵銷部分原材料成本壓力，乳業股能受惠消費結構升級。 澳優早前發盈喜，料首季多賺53.9%，約1億元人民幣（下同）；同時預計首季銷售額將達12億元，增56.8%。，盈利提升主要是受惠自家品牌嬰幼兒配方奶粉的戰略計畫；推出配方羊奶粉及有機嬰幼兒配方奶粉反應理想；以及銷售網絡提升所致。集團以自家品牌奶粉為核心的戰略調整與布局持續見效、上游產業鏈及銷售網路日益完善、品牌定位清晰，有助滿足持續增長的市場需求，帶動集團業績表現及投資價值不斷提升。 澳優內地業務佔比逐步下降，並提升海外業務佔比，發展更為平衡。澳優首季業績表現不俗，整體毛利按年升約80%至5.45億元人民幣，毛利率亦升至46.3%。 另外，澳優乳業日前公布，主席顏衛彬、首席執行官Bartle van der Meer、首席財務官王煒華及數名集團高管分別直接或間接增持公司股份，是次增持涉及金額約4.66億港元，充分體現核心管理團隊對澳優的國際化戰略布局、業務及未來發展前景充滿信心，也以實際行動體現了對公司的承諾，實現公司的持續增長。 集團重申將把握國家政策帶來的龐大機遇，繼續重點開拓全球市場，以優質的產品繼續爭取市場和消費者的認可，促進集團業績增長，進一步實現成為全球最受信賴的配方奶粉及營養健康企業的願景，鞏固澳優於業內之領先地位。 澳優為最大羊奶粉公司，多年來已建立長遠品牌聲譽，前景可期，作為重點內需乳品股可望持續受惠國策及消費升級。澳優股價早前高見10元，隨大市調整不妨分段低吼。 [...]