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【港股專家】唐仁：稀鎂科技（0601）轉型成功凸顯效益
2018-08-22

周二晚美股繼續造好，標普500指數一度創歷史新高。道指數收報25,822點升63點，標普500指數收報2,862點升6點，納指收報7,859點升38.點，升幅0.5%。 個股方面，稀鎂科技（0601）成功轉型鎂業務後，業績轉強、前景樂觀，值得留意。集團前名權智國際，原主打電子產品業務，自2015年世紀陽光（0509）入主，獲注入中國稀鎂科技，當時交易以股份支付，世紀陽光於其權益由五成多增至七成二，6月13日周年股東大會通過更名「稀鎂科技」，以反映新主營業務性質。集團目前主要收入來源的鎂金屬業務產能已達每年75,000噸，產能繼續擴張，有望成為全國最大鎂生產商。 事實上，去年收購母公司鎂業務權益後，業績突飛猛進，收入大增105%，毛利提升111%，盈利增長23%。今年3月，業績成功轉盈，一次過錄得超過1.84億元盈利。集團日前公布截至6月止中期業績，收入7.96億元，按年增長58%，純利1.04億元，亦增長28.8%，每股盈利1.58仙。 新稀鎂合金業務效益明顯，流動負債及非流動負債同步下降、期末現金增加、經營活動之現金淨額大幅增加，經營活動產生之現金足以支付產能擴充之開支。若計入出售舊有業務，剝離舊業務負債，年底負債可望進一步減低，效益可望更為明顯。 集團目前金屬鎂業務生產基地位於新疆哈密市及吉林省白山市。2017年，新疆生產基地持續進行生產線升級改造，並於第三季度開展建設其第一期金屬鎂新增產能3萬噸生產線，當中包括鎂合金產品生產，待所有生產線完全建成投產後，集團鎂合金總產能規模將達約17萬噸。目前金屬鎂產品主要銷售予分銷商及下游用戶，主要銷售地區包括遼寧省、四川、山東、江蘇、河南及河北等省。 集團開展國內及海外金屬鎂貿易業務，亦積極開拓海外市場及國際銷售網絡，發掘「一帶一路」所帶來的海外商機。 鎂合金被譽為「21世紀最具開發應用潛力的環保金屬材料」，根據中國汽車工業協會資料，中國汽車產量預計將由2016年的2,810萬輛，增加至2021年的4,630萬輛，為金屬鎂市場帶來巨大增長動力，而製造商亦將致力生產輕量汽車，以追求更大能源效益，預計市場對輕質材料如稀土鎂合金之需求將提升。集團作為鎂合金市場龍頭，亦是本港唯一稀土鎂合金生產商，「錢」途頗堪憧憬，正宜低吼。 [...]

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【港股專家】唐仁：鎂中料有「黃金屋」之權智國際（0601）
2018-07-10

周二港股有頭威無尾陣先升後跌，恒指高開最多升293點，見28,981點後反覆回吐，卒倒跌6點，以全日低位28,682收市。國指收報10,824點，升56點，全日總成交額986億元。 原主打電子產品業務的權智（國際）（0601），自2015年世紀陽光（0509）入主，獲注入中國稀鎂科技，當時交易以股份支付，世紀陽光於權智的權益由五成多增至七成二，可見權智轉型早有迹可循，最新重心在鎂業務。 經過三年轉型，集團目前主要收入來源已由電子轉為鎂合金業務，其鎂金屬業務產能已達每年75,000噸，如未來產能繼續擴張，可望成為全國最大的鎂生產商。事實上，集團去年收購母公司鎂業務權益後，業績亦突飛猛進，收入大增105%，毛利提升111%，盈利增長23%。今年3月，權智發表其完成重組後的首份業績，業績成功轉虧為盈，並一次過錄得超過1.84億港元盈利。 集團日前公布，以總代價7,000萬元出售旗下電子業務，預期交易可帶來2,000萬元收益，交易所得將用作發展現有的鎂產品業務。集團建議於6月13日召開之周年股東大會上，通過將公司更名為「稀鎂科技集團控股」，以反映新主營業務性質。 鎂合金被譽為「21世紀最具開發應用潛力的環保金屬材料」，根據中國汽車工業協會資料，中國汽車產量預計將由2016年的2,810萬輛，增加至2021年的4,630萬輛，為金屬鎂市場帶來巨大增長動力，而製造商亦將致力生產輕量汽車，以追求更大能源效益，預計市場對輕質材料如稀土鎂合金之需求將提升。 事實上，中國汽車工業協會就曾發出指引，要求於2030年前，將每輛汽車的鎂合金含量由目前的2公斤增加至20公斤，以達到輕量化及節能減排的目標。換言之，未來十二年單就汽車行業對於鎂合金的需求將增加10倍。權智作為鎂合金市場龍頭，亦是本港唯一稀土鎂合金生產商，「錢」途頗堪憧憬，宜低吼。 [...]

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【港股專家】黃敬凱：關稅死線在即　權智(0601)更替完成
2018-07-05

想必有留意大市的都知道，本週五（6日）將會是中美貿易戰的關鍵日子。美國早前公布將會對內地約500億美元進口商品加徵25%關稅，關稅清單包括逾1,100種產品，包括「中國製造2025」計畫中的產品。當中首批共340億美元內地進口產品，將會於7月6日開如徵收。若果中美雙方繼續糾纏下去的話，固之然中美雙方也會身受其害，處於夾縫之中生存的香港，相信也是在劫難逃。 應對之法無非都是盡可能選擇強勢股或其他與貿易戰無太大關連的股分，甚至是改為增加手上的現金，減少持股以便靈活應對。當然，無人希望是次貿易戰是真打，特朗普究竟會否如應付金正恩般，應付中國呢？暫時仍是問號。若然真能讓特朗普找到下台階的話，全世界也會額手稱慶。 再說，貿易戰的成因更可能只是特朗普為選票而戰，觀乎最近的民調，其陣營並不落下風，反而有領先優勢，如此對於貿易戰而言，適可而止、見好就收亦符合特朗普一貫作風。不過，現實是，直至本週五（6日）之前，將不會有任何結論。而且適逢美國獨立日休市，復市後會是如何走向，只能靜觀其變了。 誠如上述，現階段市況只能盡可能的選擇強勢股，權智國際（00601）相信會是其中之一，原因在於近日終於正式完成由世紀陽光（00509）轉移過來的其鎂科技業務重組，「醜小鴨」絕對有條件進行成「天鵝」。 鎂合金需求日趨強烈 關於權智國際的重組，不得不提到鎂合金這種元素。其特點為密度小、強度高、彈性大、散熱快、質量輕，承受衝擊高等，以上的特質遠較傳統的鋁合金為好，所以鎂合金逐步應用於各個行業之中，包括航空、航太、運輸、化工、甚至用於火箭的製造之中。另一方面，由於中央政府對環保的重視，新能源汽車得到全方位的發展，而且通訊電子業亦開始進行轉型升級，加上鎂合金具有「21 世紀最具開發應用潛力的綠色金屬材料」的稱號，需求日趨強烈，令鎂合金徹底的被應用起來。 權智國際亦由於得到世紀陽光於2015年的「援助」，業績轉虧為盈之餘，亦得以走在鎂合金產業高速發展的道路之上。天時、地利、人和皆集於一身，成為能夠飛往天際的天鵝亦不遠矣。 說到世紀陽光的「援助」，2008年至2015年可說是權智國際的黑暗時期，業績經年綠得虧損、無甚起息。而世紀陽光的入主，給予了權智國際一線生機，當時的公告明確指出利用權智國際這個獨立上市平台，專注發展金屬鎂產品業務，尤其是鎂循環經濟產業及鎂合金的相關業務。而從往後的部署來看，世紀陽光入主的目的，就是要進行鎂業務的重組，由此，權智國際得到一個冒起的機會。及後權智國際亦得到白山天安和新疆騰翔的生產基地，以便主力經營鎂科技業務。 值得長久關注 及至近日，於7月3日，權智國際再發出通告指，其將全數出售原有電子業務。通告指，權智國際作為賣方與買方—Croydon Capital訂立買賣協議，權智國際擬向Croydon Capital出售全資附屬GSSEA及GSIL各自全部已發行股本以及權智轉讓股東貸款予Croydon Capital，總代價為7,000萬港元。所出售集團主要從事電子產品設計、製造及買賣以及提供技術顧問服務。換句話說，權智國際於此時正式完成了鎂科技業務的重組整合。 而於稍早的時間，於6 [...]

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【港股專家】陳顯歷：權智國際（0601）成功轉型
2018-07-04

權智國際（0601）於去年九月收購母公司之中國金屬鎂業務的權益，是次重組集團已經轉型成金屬鎂、稀土鎂合金生產商。集團於新疆之鎂製品生產基地去年持續行生產線升級改造，整體擴建項目全部完成後鎂合金總產能規模將達17萬噸。  目前金屬鎂產品主要銷售予分銷商及下 游用戶，主要銷售地區包括遼寧省、四 川省、山東省、江蘇省、河南省及河北 省等。  金屬鎂產品於汽車輕量化過程中有著重 要 作 用。 隨 著 全 球 對 環 保 [...]

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【港股專家】黃敬凱：新股吼實指尖悅動(6860)　權智(0601)重組值得留意
2018-07-03

小米（01810）是近年港股罕見的大型新股，過去通常有這類公司上市，都會引起市場極大的回響。大家只要回想過去一年多上市的互聯網新股，包括閱文集團（00772）、易鑫（02858），以至平安好醫生（01833），即使上市後股價走勢不如預期，但總能引起一定程度的市場關注。 不過小米今次上市，先不論其股價走勢可以如何，但其招股反應卻是相當冷淡，即使多間銀行及券商提供大量與小米有關的優惠，然而有媒體就指出券商的反應只是一般般。有媒體指出，雖然信誠證券已經預留250億元用作孖展用途，但在上市首日卻只有5億元認購。 認購反應已經如此的差，更不能對小米上市後的股價走勢有甚麼期望。說實話，這與小米上市期間傳出的新聞有不能分割的關係，由估值太貴、延遲CDR上市、對雷軍發行的B股等等，幾乎每一項消息都成為對招股及股價的不利因素。雖然小米作為科網公司的投資價值不是太高，但同期招股的指尖悅動（06860），其質地及業務都相當不錯，值得大家留意。 市佔率排名第一 指尖悅動將於上週二（26日）正式招股，集團屬內地遊戲發行商，近年有不少遊戲商在港上市。指尖悅動在當中也算是龍頭的公司，如果單以策略類手機遊戲去計算，在內地的市佔率排名第一，達到9.8%。即使計算所有第三方遊戲發行商，在內地也是排名第五，市場分額達5.5%。指尖悅動表示，之所以集中發展策略型遊戲的原因，是因為策略型遊戲的生命週期一般較長，隨時可以長達八年。集團現時有六款策略型遊戲，成功打入內頭二十的排名。比方說，皇牌遊戲《坦克前綫》至今已經發行接近4年，但收入仍然是相當理想。 這也是為甚麼集團能夠保持高速增長的原因，過去三年，指尖悅動的收入穩步上升，年複合增長率達到108.4%，較行業平均僅84%明顯較快。因為指尖悅動不用擔心旗下遊戲大量進入衰退期的可能性，而且集團只要透過不斷推出遊戲，就可以長期有疊加效應，每推出一隻新遊戲，在舊遊戲還未進入衰退期的時候，就可以成為新的增長動力。而且遊戲發行商對比生產商有一個好處，是發行商可以從不同的生產商中，挑選發行商認為最有利自己發行，或者質素最高的遊戲，從而可以降低研發遊戲期間的成本。 處於高位築底的階段 特別是在這輪淡市之中，要挑選好的股分是十分困難，具有增長潛力的新股，相對小米這類大型新股，值博率無疑更高。而除了新股板塊之外，另外有一隻權智國際（00601）值得大家留意。 權智國際如果要分類的話，應該算是重組股，集團自2008年起開始錄得虧蝕，到2015年都沒有任何起息。這是可以理解的，因為集團過去從事電子辭典及相關原件的設計及生產，而這類產品可以說是其中一個被智能電話淘汰的行業。由於業務長期虧損，世紀陽光（00509）在2015年入市公司，權智國際亦都開始鎂金屬的業務。而在2017年9月，世紀陽光與權智國際宣布，將會進行業務重組，當中鎂業務將會全部畫分到權智上營運。 三月後的權智宣布2017年的全年業績，當中見到業務有一定增長全年收入錄得32.5%增長，毛利亦都錄得13.5%的增長至3.7代元。集團的純利亦都增加超過兩成到1.68億元，成功扭虧為盈，是因為鎂合金業務的整體產能及銷量有所增長。 在公布業績後，股價從4月26日開始向上，到6月14日一度創下近三年的高位0.55元，期間升幅超過八成。即使過去一兩個星期大市回吐，由31,500點尋底甚至跌穿29,000點水平。相對之下，權智國際現時處於一個在高位築底的階段，如果集團能夠成功發展鎂業務，重組後有一整年的財務報表，相信收入及純利會錄得更大的增長，屆時對股價無疑有一定幫助。而且鎂業務是有一定的政府支持，因為中國工業和信息化部於16年9月底，曾經發出過有色金屬工業發展規畫，當中指出有色金屬行業是製造業的一個必要基礎行業。而由於行業轉型及新興行業近年的發展，所以在規劃之下，鎂都能夠繼續按較高比率的增長。 有報告預期，在節能及環境保護、新能源汽車對鎂的需求持續增加後，預期鎂行業消耗量於2020年，將會達到75萬噸，與2015年的數字相比，年複合增長率達7.1%，所以可以見到整個行業本身也處於增長階段，而且股價現時已經於企穩階段，隨時在中期業績公布的時候，會成為股價的另類催化劑。 黃敬凱 獨立股評人，股票課程導師，專注發掘有潛力爆升的股票，成功捕捉多隻「十倍股」，例如華夏健康(01143，前稱中慧國際)及中國新進(01332，前稱確利達控股)。撰文見各大報章、雜誌及網站。 [...]

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【港股專家】黃敬凱：權智國際（0601）重組後業績理想
2018-06-26