股市
蔡向成:債息回落美股反彈 人幣走軟累港股向下
2022-09-09
雖然美聯儲本月加息75點子機會甚高,惟美債孳息率回軟,10年期債息回落至3.25厘水平,消息帶動美股昨晚反彈。道指收報31581點,升435點或1.4%;納指收報11791點,升246點或2.14%;標普500指數收報3979點,升71點或1.83%。 中國8月份進出口數據遜預期,加上人民幣持續走軟,拖累港股連跌至第5日,期內累跌910點或4.6%,短期料於19000點關口爭持,惟港股弱勢未除,爭持過後不排除下試3月低位18235點。 日清食品強勢持續 日清食品(1475)主要從事生產及銷售麵條、蒸煮食品、冷凍食品、飲料產品及零食等,旗下品牌包括合味道、出前一丁、福字麵、公仔麵及公仔點心。集團近年積極豐富產品組合,推出更多口味的方便麵,亦開拓非方便麵產品,推出蔬菜汁、果汁,穀物麥片、薯片等產品,吸引不同的客戶群。 截至6月底止,中期營業額按年上升9.7%至20.3億港元,惟純利下跌3.5%至1.65億港元,主要由於原材料價格上漲,以及不存在去年因確認遞延稅項資產,導致較低的適用稅率。上半年毛利率減少0.5個百分點至31.4%,主因關鍵原材料價格大幅上升,以及第五波疫情期間的生產成本持續高企。 香港業務收入增長穩定,按年上升11.4%至7.6億港元,佔總收入約37.4%。由於消費者的囤積行為,刺激對即食麵及冷凍食品的需求。惟生產成本上升,包括小麥粉及棕櫚油在內的原材料價格高企,香港業務分部盈利減少5%至5000萬港元。集團已實施今年第二次的價格調整,涵蓋4月尚未實行價格調整的產品,9月起出廠價平均上調高單位數字的百分比。 至於內地業務方面,分部盈利增加14.1%至1.66億港元,收入增加8.7%至12.73億港元,佔總收入約62.6%,主因消費者傾向選擇具品牌效應的優質產品,令集團杯裝即食麵銷量增加。與香港情況相似,內地原材料價格飆升,增加製造商的經營負擔,導致生產成本壓力升級。今年3月集團已對內地的麵類產品,進行中單位數的價格調整。隨著人均消費增加,城鄉居民人均收入差距縮少,消費能力持續增加,料對日清食品收入有正面作用。 集團今年積極豐富產品組合,推出更多即食麵類的新產品,同時拓展非麵類業務,例如穀物麥片銷售量不斷上升,Kagome蔬菜汁業務銷量亦日益增加,料可豐富各業務的收入來源,整體前景可取。 撰文:蔡向成 – 元富證券(香港)研究部經理 [...]