股市
蔡向成：債息回落美股反彈 人幣走軟累港股向下
2022-09-09
雖然美聯儲本月加息75點子機會甚高，惟美債孳息率回軟，10年期債息回落至3.25厘水平，消息帶動美股昨晚反彈。道指收報31581點，升435點或1.4%；納指收報11791點，升246點或2.14%；標普500指數收報3979點，升71點或1.83%。 中國8月份進出口數據遜預期，加上人民幣持續走軟，拖累港股連跌至第5日，期內累跌910點或4.6%，短期料於19000點關口爭持，惟港股弱勢未除，爭持過後不排除下試3月低位18235點。 日清食品強勢持續 日清食品(1475)主要從事生產及銷售麵條、蒸煮食品、冷凍食品、飲料產品及零食等，旗下品牌包括合味道、出前一丁、福字麵、公仔麵及公仔點心。集團近年積極豐富產品組合，推出更多口味的方便麵，亦開拓非方便麵產品，推出蔬菜汁、果汁，穀物麥片、薯片等產品，吸引不同的客戶群。 截至6月底止，中期營業額按年上升9.7%至20.3億港元，惟純利下跌3.5%至1.65億港元，主要由於原材料價格上漲，以及不存在去年因確認遞延稅項資產，導致較低的適用稅率。上半年毛利率減少0.5個百分點至31.4%，主因關鍵原材料價格大幅上升，以及第五波疫情期間的生產成本持續高企。 香港業務收入增長穩定，按年上升11.4%至7.6億港元，佔總收入約37.4%。由於消費者的囤積行為，刺激對即食麵及冷凍食品的需求。惟生產成本上升，包括小麥粉及棕櫚油在內的原材料價格高企，香港業務分部盈利減少5%至5000萬港元。集團已實施今年第二次的價格調整，涵蓋4月尚未實行價格調整的產品，9月起出廠價平均上調高單位數字的百分比。 至於內地業務方面，分部盈利增加14.1%至1.66億港元，收入增加8.7%至12.73億港元，佔總收入約62.6%，主因消費者傾向選擇具品牌效應的優質產品，令集團杯裝即食麵銷量增加。與香港情況相似，內地原材料價格飆升，增加製造商的經營負擔，導致生產成本壓力升級。今年3月集團已對內地的麵類產品，進行中單位數的價格調整。隨著人均消費增加，城鄉居民人均收入差距縮少，消費能力持續增加，料對日清食品收入有正面作用。 集團今年積極豐富產品組合，推出更多即食麵類的新產品，同時拓展非麵類業務，例如穀物麥片銷售量不斷上升，Kagome蔬菜汁業務銷量亦日益增加，料可豐富各業務的收入來源，整體前景可取。 撰文：蔡向成 – 元富證券（香港）研究部經理 [...]
