港股講估

【港股講估】 黃偉健：科技股下跌拖累恆指 宜選內地支持的板塊；股份推介：洛陽玻璃（1108)
2021-08-18

【港股講估】 黃偉健：科技股下跌拖累恆指 宜選內地支持的板塊；股份推介：洛陽玻璃（1108) 科技股下跌拖累恆指 官媒批評手遊内容致騰訊股價下跌 拖低整個遊戲板塊表現 舊經濟股支持大市 科技股搏反彈宜小注怡情 新能源股、汽車股及內需消費股近期受內地政策支持 股份推介：洛陽玻璃（1108) [...]

股市

憧憬國策支持　新能源股可敲
2018-12-22

踏入2018年尾段，港股依然沒有起色，恒指仍未擺脫反覆偏軟格局。而本週市場焦點落在美國聯儲局的議息會議上，以及中央經濟工作會議。隨著內地經濟放緩，以及面對中美貿易戰，市場關注中央未來的經濟發展政策。 由於經濟下行壓加大，加上要制衡中美貿易戰的衝擊，市場普遍預期中央會加大基建投資，而憧憬中央增加基建投入下，基建股近日成功跑出，個別股分更在熊市之下創一年新高。事實上，基建投資是中央短期刺激經濟的特效藥，長遠而言，加強高增值產業的發展，才是長遠穩經濟的重要部署，因此市場估計今次中央經濟工作會議上，會加大在高新科技產業的著墨。 野村預期中國經濟於明年春顯著轉弱，除日本外的亞洲市場將很快步入熊市第三及最後階段。該行中國區首席經濟學家陸挺表示，對中國經濟增長仍維持審慎，料中國經濟會放緩到明年上半年，直至第二季會有刺激經濟政策推出，包括放寬一、二線城市的樓市調控措施，並會有減稅、支持基建的政策出台，下半年經濟才可望見底反彈。 刺激經濟難度增 陸挺認為今次中央刺激經濟難度較以往大，空間有限，因中央推出刺激內房措施也只是3年前，汽車購置稅減免等刺激措施也是在兩年前推出，短期內即使再推動，消費者再購買第二架車難度大，建築機械行業亦有類似情。他又料中央會容許人民幣進一步貶值，只是短線在中美談判死線90天內「破7」的機會則不大。 貝萊德中國投資策略師陸文杰認為，中國經濟正面臨三大風險：美國加息、美元走勢及中美貿易戰。雖然，中央政府放寬貨幣及財政政策以刺激經濟，但他預期難以完全抵銷有關問題對中國經濟造成的影響。他估計政策放鬆可為中國經濟表現帶來緩衝，預期明年中國經濟增長雖然會放緩，但放緩情況仍然可控。 他又稱，中美貿易戰停火90天談判時間太短，料難達成重大共識，但中國已作出政策根本性調整，如增加從美國進口大豆和天然氣，又令行業政策更公平和保護知識產權，故他指即使在90天談判內難反映出政策調整，但或可在框架上促成共識，有助於縮窄雙方的分歧。 不過，陸文杰指內地亦存在風險，一旦樓市調控措施放寬，根據過往經驗往往容易生成資產泡沫，特別目前家庭債水平正急速向上，認為中央在決策時，要考慮經濟下行因素。中國經濟下行毋庸置疑，而中央出手救經濟亦是市場預期之內，但從那個範疇入手，則是市場所關注，因此市場對中央招開的工作經濟會議甚為關注。   今年的中央經濟工作會議會以「六穩」為基調，在中央政治局會議定調2019年經濟工作後，備受關注的中央經濟工作會議舉行。外部環境發生變化，經濟下行壓力有所加大，今年7月末，中央政治局會議研判中國經濟形勢，提出了穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期的「六穩」應對策略，此後10月末和最近一次中央政治局會議均延續了「六穩」部署。因此在穩中求進的工作總基調下，中央經濟工作會議可能會釋放出三個積極信號，包括財政政策有望加碼，對改革與開放的廣度及深度再擴大，以及國家區域戰略協調再升級。 中央堅決污染防治 在會議召開之前，國家主席習近平出席慶祝改革開放40週年大會發表講話時指，要堅持以供給側結構性改革為主線，積極轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力，積極擴大內需，實施區域協調發展戰略，實施鄉村振興戰略，堅決打好防範化解重大風險、精準脫貧、污染防治的攻堅戰。要堅持創新是第一動力、人才是第一資源的理念，實施創新驅動發展戰略，完善國家創新體系，加快關鍵核心技術自主創新，為經濟社會發展打造新引擎。 博大資本國際總裁溫天納指中央維持經濟穩定的方向是肯定的，未來用甚麼方式來達致目標，則是今次經濟工作會議焦點所在。他認為市場關注中央如何為民企定為，以及中央在基礎建設的投入。同時對內房，中央的措施會令樓市硬著陸還是軟著陸，此外，在減稅降廢的政策上如何執行。 除基建投資及減稅等政策之外，溫天納更關注中央在高科技及高增值行業的墨，因為這牽涉改革及中國2025的發展。而高新科技牽涉到科技通訊、互聯網電貿及新能源等三個領域。事實上，近日5G概念熱炒，除因為5G發展已進入直路之外，亦是因為中美掀起貿易戰之後，更令中國體會到發展高新科技的重要，而新能源及電動車的發展，有機會是今次工作會議焦點所在，污染防治一直是中央所關注，而拓展新能亦是環球市場發展的趨勢，因此能夠掌握新能源的發展先機，將會成為中國的優勢。 由於中央曾削減對光伏行業的補貼，一度觸發市場的憂慮，令新能源股一度被拋售，國家能源局早前組織召開關於太陽能發展「十三五」規畫中期評估的成果座談會，會上強調了光伏仍是國家重點支持的清潔能源，未來會得到更多支持，2022年前國家會持續提供補貼，2019年光伏行業相關政策則會加速出台，在此憧憬下，相信光伏股有機會打破悶局。 [...]

股市

國家推動　新能源股有「錢」途
2017-09-24

美股連日破頂，港股亦跟隨上揚，恒指亦成功突破28,000點關口，週一（18日）及週二收市均能企穩在28,000點之上。聯儲局議息，雖然市場預期聯儲局將落實縮表，但卻無礙市場氣氛，板塊繼續輪流炒作，沉寂已久的新能源板塊，在發改委啟動智能汽車發展戰略起草工作後，亦蠢蠢欲動。 近年環球多國對環保日益重視，加上內地霧霾天氣嚴重，促使中國政府大力推動環保，發改委最新公布智能汽車創新發展戰略，正好是國家環保政策的延伸，料繼汽車行業之後，未來會有更多利好新能源政策出台。新能源股雖然並不是近日市場焦點，但只要有政策上馬，隨時會成為炒作熱點，投資者不妨趁低小注儲定貨。 今年以來，汽車股熱炒，吉利（00175）、華晨（01114）等先後創出一年高位，但主攻新能源汽車的比亞迪（01211），股價卻遠遠落後，直至近日發改委宣布啟動國家智能汽車創新發展戰略起草工作，比亞迪才一洗頹風，股價並創一年新高。 政策促使汽車生產商加快轉型 中央最新研究停止生產及銷售傳統能源車的時間表，推動汽車生產商加快轉型至電動車。 據悉，發改委已明確未來一個時期中國智能汽車發展的戰略方向、發展目標、主要路徑、重點任務、保障措施，使其成為引領中國智能汽車發展的宏偉藍圖和行動綱領，並在戰略中提出近期行動計畫，確保戰略儘早啟動及有序實施。政策大方向再次證明國家對新能源及環保的重視，亦是推動電動車發展中最積極的政策。 措施不僅令汽車業有重大轉變，同時對整個能源業影響深遠。瑞銀投資研究部亞太汽車行業分析師鞏旻表示，雖然環球的電動車行業仍處虧損狀態，但相信未來的銷售量將逐步上升，有望改善虧損情況。隨著電動車愈趨普及，可望帶動半導體及電子行業，但傳統車的零部件，如自動波箱及碑鈴製造等則或受衝擊。 利好新能源政策料陸續出台 瑞銀證券中國公用事業及新能源行業分析師劉帥指，光伏行業今年是一個明顯拐點，基本面亦顯著提升。今年七月中央政府公布「十三五」期間的裝機規畫，到2020年光伏裝機目標設定大概是225GW，而之前政策目標只定為105GW，已翻了一倍。 在過去十年，光伏發電成本每年以15%以上的速度下降，在未來四至五年，估計每年15%以上的下降空間持續，使用戶側能達到「平價上網」，即是光伏發電的成本已經實現和當地工商業的用電價格相匹或者更低。 至於發電側的「平價上網」，則是指電價或者說光伏發電成本能夠比火電的電價要低，根據主要光伏企業的目標或內部計畫，2020年應可實現發電側的平價上網，而達到「平價上網」後會是推動需求增長的主要因素。 限電問題有改善 過去限電問題是阻礙光伏及風電行業的主要樽頸，但近年限電問題已逐漸解決，今年上半年全國風電的限電率平均只有15%，較去年平均26%有顯著改善，光伏也有同樣的改善。 另外，除中國以外全球新興市場的光伏需求增長也非常明顯，並推動整個光伏產業鏈的發展，而在整個光伏產業鏈中，劉帥比較看好的是上游環節。上游指的是多晶矽和矽片的生產，進入門檻比較高，而經過行業的整合之後，目前所剩的企業數量已不多，基本上全球一線廠商只有十家左右在產，促使這些企業擁有較穩定的市場份額，同時毛利水平亦會較有保障。 東亞聯豐投資首席投資總監陳裕雄指出，目前看不到實體經濟出現全面性的增長，因此選擇投資十分審慎。他認為揀股首選是盈利穩定的行業龍頭，由於它們會持續跑贏議價能力較弱的公司。 [...]