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陳卓賢：中線部署落後股——吉利（175）、恆安（1044）、創維（751）
2021-03-23

自新年後恆指維持在28500至29000點之間徘徊，缺乏明確方向，即使在傳統的3月業績股，不少績優股在公布成績表後，都未有出現明顯利好走勢，從基本面看不少股份現價入手尚算抵買，卻未至於值博，事關大市一旦確定向淡，隨時會跌穿28000點，到時即使是績優股都難免要跟勢向下。於其在不確下入市，不如忍耐一下捕低位買入，不妨考慮以下三隻業績不差，並具追落後空間的股份： 1. 吉利汽車（175） 吉利（175）$21附近具支持。 電動車是未來汽車業大趨勢已不用再詳解，除美股的Tesla近年最為觸目外，港股中的比亞迪（1211）及吉利汽車（175）都是相關的概念股，而前者去年一度大升7倍，大幅跑贏後者，因此從追落後角度，吉利是值博率更高。加上近日《華爾街日報》報道，中國以國家安全為理由，限制軍方、從事敏感工業的國企，以及國家機構的人員，駕駛美國電動車Tesla……換言之，國產電動車將會受惠，吉利又多一重投資催化劑，不妨於$20左右買入，年內見標重見3字。 2. 恆安國際（1044） 恆安（1044）股價接近近十年低位。 以銷售廁紙和女性衛生用品的恆安，業績公布後意外地被大行唱淡，現時已跌至52周低位，不過筆者認為該份成績表其實未算差，全年業績營業額雖然微跌0.5$至223.74億元（人民幣．下同），但純利仍按年升17.6%至45.95億元；派末期息1.3元，較上年同期派1.25元，全年息率高達5.8%，以收息股來說，相當吸引。恆安業績雖沒大驚喜，向來穩健，過去十年股價最低見亦是$48.6，若跌穿$50後買入，預料可達到財息兼收的效果。 3. 創維集團（751） 創維集團（751）估值偏低。 近年積極開拓白電業務的內地黑電三巨頭之一創維，旗下的智能電視系統酷開已啟動上市程序，日後釋放價值後將有利刺激股價，加上早前已發盈喜，預期去年純利錄不少於70%增長，這個業績反轉的時機，配合現時只有0.43PB的極低估值，重上$3以上應不是問題，如股價回調至$2.2附近，亦是開始吸納的好機會。 [...]

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蔡向成：美股持續走高，港股料現水平爭持
2020-05-28

憧憬各國放寬封鎖措施，市場對經濟復甦的樂觀情緒增加，加上在金融股的帶動下，美股昨晚續升。道指收報25,548點，升553點或2.21%；標普500指數收報3,036點，升44點或1.48%；納指收報9,412點，升72點或0.77%。 美國國務卿蓬佩奧表示，將審視美國香港關係法，暗示香港或不再享有特殊待遇，港股下跌陰霾未散。另外，「港版國安法」亦引起市場注意，本港示威活動開始頻繁，將影響恒指後市走勢，料短期於23,000至23,500點之間爭持。 創維集團技術走勢佳 推介股份方面，本周為家電股龍頭之一的創維集團(00751)。新冠肺炎對中國經濟構成重大沖擊，至今仍處於恢復階段。各地政府相繼推出不同的刺激消費措施，其中上月底廣東省發布《廣東省2020年家電下鄉專項行動公告》，對省內戶籍農村居民購買家電下鄉產品提供優惠。預期各地地方政府將積極推動政策，刺激消費以振興內需。創維集團可望受惠有關政策，有助年內銷情表現。 創維主要從事產銷多媒體業務，主要為智慧電視系統。近年開始積極發展白色家電，更與百度合作發展互聯網增值服務產品，前景不俗。目前智慧電視系統是創維主要收入來源；不過行業經過多年的發展，目前已進入高度成熟的階段。雖然整體彩電行業下行，但創維2019年智能電視系統銷售量仍錄得3.2%的增長，至1581萬台，高於行業平均水準。 截至今年3月底止，創維首季純利急增91.5%至2.03億元人民幣，營業額減少26.3%至67.5億元人民幣，毛利率增加4個百分點至22.8%，主因集團稅務政策上的改變、加強銷售價格管控，以及提升高毛利產品在銷售結構中的佔比等。 集團業務遍佈全球，按地區劃分，目前仍以中國為主要市場。季內來自內地的營業額減少34.8%至43.77億元人民幣，佔總營業額約64.8%；而來自海外市場的營業額則減少3.1%至23.75億元人民幣，佔總營業額約35.2%。 鑑於疫情對國內經濟的影響，推動內需已成為重點政策之一，其中刺激家電消費仍擔當重要角色。疫情過後，創維已加快復工復產，於2月中旬開始復工，至今已全面恢復生產，原滯留湖北地區的近1100名員工亦陸續復工，可望解決供應鏈的問題。以現價計，該股預測市盈率及市帳率分別為6.83倍及0.32倍，估值吸引；加上技術走勢轉好，10天、20天及50天線並排而上，建議可於現價買入，上望2.35港元，止蝕1.87港元。 [...]

股市

【個股拆局】 TCL（1070）震倉喘定，「供股抽水」中線利好？
2017-11-28

TCL（1070）剛宣布（28/11）擬「3供1」供股籌資20億後，股價一度急跌10%，迫近至7月「前浪頂」（$4.09）；惟至中午前股價回穩，陰陽燭亦於收市呈現「長腳十字星」（$4.38），好友似乎甚具反擊意味。假若明天（29/11）股價能升穿本日收市價並以陽燭收市，組成「早晨之星」，反彈機會可進一步提升，預計目標可挑戰$4.6。 根據通告資料，是次供股主要用於未來的市場戰略，包括：1）合資及併購，擴大海外分銷網絡及增加業務多樣性至消費及家電產品領域；2）實施潼湖項目一期，提升其垂直整合供應鏈及與華星光電發揮生產協同效應；3）加大集團的研發投入，引領產品創新，尤其是發展曲面、大屏、超高清及智能電視機、量子點、背光及人工智能技術。 雖然近一年黑電產業因受板面價格居高不下影響，以致全行「同步過冬」；惟TCL作為內地屬三大龍頭之一（首兩位為海信（0921）及創維（0751）），營業額就錄得了超乎市場預期的成績。今年首三季營業額282.5億港元，按年升19.3%，毛利率按年增長約4.2%至42.2億元。而北美銷售增長更高達97%，市場份額升至第三位，反映公司從內銷擴大至海外市場的布局漸見樂觀，而是此「供股抽水」應有利企業長遠發展。 尤其隨著下半年板面價格漸見回落，毛利相信將可持續提高；而TCL旗下智能電視平台「雷鳥科技」亦於9月時獲騰訊（0700）注資祝福，將其納入跨平台戰略夥伴。當然在長線而言，在新經濟模式下，電視股不應只從電視機銷售量作單一估值指標，其智能電視平台的用戶激活量、高端硬件之於智能電視的開發，以致如何整合在網絡用戶及智能家居的布局，亦應考慮其中，才能為電視股作深度分析。 [...]